월가, 하반기 랠리 모멘텀이 거시적 충격 흡수할 것으로 베팅

월가는 2026년 하반기를 맞아 탄력적인 미국 경제와 확장되는 기업 이익이 주식시장이 상반기 시장을 뒤흔들었던 충격들을 흡수할 수 있게 해줄 것이라는 확신을 가지고 있다.

주식, 채권, 원자재로 구성된 분산 포트폴리오는 중동 전쟁, 두 배로 올랐다가 붕괴한 유가, 그리고 수년 만에 가장 가파른 금리 기대치 변동폭을 견디며 2021년 이후 최고의 상반기 수익률을 기록했다.

모건스탠리 웰스 매니지먼트의 최고투자책임자 리사 샬렛은 "시장은 지정학적 잡음을 뚫고 기저의 이익과 유동성 스토리에 집중하는 놀라운 능력을 입증했다"고 말했다.

다우존스 산업평균지수는 사상 최고치인 52,319에 마감했으며, S&P 500은 0.8%, 나스닥 종합지수는 1.5% 상승하며 반복되는 역풍을 무시한 랠리를 이어갔다. 시카고옵션거래소 변동성지수(VIX)는 13.43 부근에서 유지되며 장기 평균을 크게 밑돌아, 미-이란 갈등, 원유 30% 분기 급락, 연방준비제도의 매파적 금리 기대 재조정 등이 투자자들의 의지를 시험했음에도 헤징 수요가 위축되었음을 시사했다.

향후 몇 달간의 관건은 이러한 탄력성이 진정한 경제적 폭을 반영하는 것인지, 아니면 완벽에 가깝게 가격이 매겨진 시장을 반영하는 것인지에 달려 있다. 금요일 발표될 6월 비농업 고용보고서는 11만 명으로 급격한 둔화가 예상되며, 이 수치가 연착륙 내러티브를 검증하거나 경기 침체 우려를 다시 촉발할 수 있다.

기술주 순환매, 강세 논리 시험대에 올리다

3분기의 첫 거래일들은 이미 새로운 변동성을 불러왔다. AI 인프라 종목에서의 격렬한 순환매가 글로벌 시장을 휩쓸었으며, 메타 플랫폼스가 자본 지출 규율을 시사하고 컴퓨팅 파워 매각 계획을 발표하면서 과잉 구축된 AI 용량에 대한 우려가 다시 불거졌다. 이 매도세는 아시아가 가장 크게 타격을 입었다. 한국 코스피는 최대 6% 급락하며 사이드카가 발동됐고, 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 7% 이상 하락했다. 일본 닛케이 225는 약 1% 하락한 반면, 홍콩 항셍 지수는 현지 기술주와 바이오파마 종목 강세에 힘입어 지역 추세를 거스르며 상승했다.

JP모건체이스는 AI 하드웨어 주식과 AI 인프라에 지출하는 기업들 간의 괴리가 닷컴 시대를 연상시킨다고 경고했다. 반면 UBS 그룹은 랠리가 메가캡 기술주를 넘어 확장될 것이라는 강세적 입장을 유지했다.

교차자산 역학 변화

유가 하락은 수입 의존 경제국에 순풍을 제공했다. 브렌트유는 도하에서 열린 미-이란 간 간접 협상이 돌파구 없이 종료됐지만 카타르가 긍정적 진전을 언급한 후 배럴당 70달러 아래에서 안정됐다. 금은 미국 고용 데이터 약세와 에너지 가격 하락에 힘입어 온스당 4,000달러를 다시 돌파했다. 미국 10년물 국채 수익률은 트레이더들이 연말까지 연준의 완화 가능성을 더 높게 반영하면서 소폭 하락했다. 달러 인덱스는 보합세를 유지했으며, 외국인 투자자들은 AI 주도의 랠리가 글로벌 포트폴리오 리밸런싱을 강요하면서 아시아 주식에서 1,370억 달러라는 사상 최대 규모를 인출했다.

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