우시앱텍, 美 국방부 1260H 리스트 포함…UBS "재무 영향 제한적, 매수 의견 유지"

우시앱텍이 미국 군사 연계 기업 명단에 포함됐지만, 정부 계약 노출도가 미미해 재무적 영향이 제한적이라고 UBS가 밝혔다.

미 국방부가 우시앱텍을 중국 군사기업 1260H 섹션 리스트에 추가했지만, 미국 정부 매출 노출도가 거의 없어 실질적 영향은 제한적이라고 UBS는 분석했다.

"우시앱텍은 객관적 사실 검토나 미국 법률상 1260H 리스트 지정 기준에 비추어 볼 때 중국 군사기업이 아니다"라고 회사는 고객사에 보낸 공개 서한에서 밝히며, 분류를 바로잡기 위해 가능한 모든 수단을 동원할 것이라고 덧붙였다.

6월 8일 발표된 이 지정에 따라 국방부는 2026년 6월 30일부터 지정된 기업과의 직접 계약이 금지되며, 2027년 6월 30일부터는 이들 기업의 재화 및 서비스에 대한 광범위한 금지가 시행된다. RBC 캐피털 마켓츠에 따르면 우시앱텍은 전체 매출의 약 4분의 3을 미국에서 창출하지만, 거의 전적으로 정부 기관이 아닌 바이오제약 및 생명공학 기업에서 발생한다. 이 리스팅은 또한 바이오시큐어 법안(Biosecure Act)에 따른 제한을 촉발해, 기존 계약이 있는 미국 기업들은 2028년부터 5년 내에 중국 공급업체에서 전환해야 한다.

실질적인 위험은 고객사들이 2033년 시한 이전에 공급망 다각화를 가속화할지 여부다. UBS는 TIDES 및 소분자 사업 부문의 강력한 수요에 힘입어 우시앱텍의 영업 모멘텀이 여전히 탄탄하다고 밝혔다. 회사는 2026 회계연도 전체 지속사업 매출 성장률 18%22%, 총매출 513억 위안530억 위안(전년 대비 12.9%~16.6% 성장)의 가이던스를 유지했다.

우시앱텍은 펜타곤이 단일 업데이트로는 가장 많은 50여 개 기업을 명단에 추가하면서 총 188개 지정 기업 중 하나가 되었다. 확대된 명단에는 알리바바 그룹, 바이두, BYD, NIO, 태양광 제조업체 JA솔라와 트리나솔라, 반도체 기업 CXMT와 YMTC도 포함됐다. 펜타곤은 중국 국유자산감독관리위원회 및 공업정보화부와의 연계를 지정 사유로 언급했다.

군사적 배경이 없는 중국 테크 기업들이 이전에도 1260H 지정에 성공적으로 이의를 제기한 사례가 있다. UBS는 샤오미가 2021년, AMEC가 2024년에 각각 해당 행정 결정에 사실적·법적 근거가 부족함을 입증하며 명단에서 제외됐다고 지적했다. 우시앱텍은 이미 자사의 포함 결정에 이의를 제기하는 법적 절차를 시작했다.

우시앱텍은 JP모건 헬스케어 콘퍼런스에서 발표한 자료에 따르면 2025년 미국 식품의약국(FDA)이 승인한 30개의 소분자 의약품 중 8개의 개발을 지원했다. RBC 캐피털 마켓츠에 따르면 우시앱텍의 미국 사업에 차질이 생길 경우 Bachem, PolyPeptide Group, Charles River Laboratories, Evotec 등 유럽 및 북미 경쟁사들에게 기회가 창출될 수 있다.

우시앱텍 주식은 목요일 HKD121.80에 거래되어 1.16% 상승했으며, 거래대금은 HKD4억5600만을 기록했다. 해당 주식은 2026년 예상 주당순이익(EPS)의 17배 수준에서 거래되고 있다. UBS는 H주에 대해 목표주가 HKD171.20을 제시하며 약 40%의 상승 여력을 시사했고, 매수 의견을 재확인했다.

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