XRP, 1.13달러에 정체… 리플의 3대 주요 파트너십도 가격 변동 실패

리플은 이번 분기 JP모건, 도이체방크, SBI와 파트너십을 체결했지만, XRP는 마치 아무 일도 없었던 것처럼 거래되고 있다.

수요일 XRP는 1.13달러 부근에서 거래되며 1월 고점 대비 44% 하락했다. 이번 분기에 발표된 리플의 3대 주요 파트너십이 토큰 가격을 끌어올리지 못한 것이다. 토큰은 3월 이후 1.05~1.45달러 범위에서 거래돼 왔으며, 리플이 JP모건의 결제 네트워크, 도이체방크의 지불 인프라, SBI의 일본 내 RLUSD 스테이블코인 유통을 추가했음에도 불구하고 상황은 변하지 않았다.

"시장은 검증 가능한 온체인 활동이 발생할 때까지 파트너십을 잡음으로만 가격에 반영하고 있다"고 암호화폐 프라임 브로커 FPG의 기관 영업 책임자 데이비드 브리켈은 말했다. "리플의 딜 플로우와 XRP 가격 움직임 간의 괴리는 제가 3년 동안 본 것 중 가장 크다."

리플의 RLUSD 스테이블코인은 일본 금융청 승인을 받은 후 6월 24일 일본에서 출시됐으며, SBI VC Trade를 통해 유통된다. 이 토큰은 일본 최초의 '유형 4' 전자 결제 수단으로 규제 당국의 승인을 받았다. 그러나 RLUSD는 리플 자체의 XRP 레저가 아닌 이더리움에서 출시됐으며, 건당 거래 한도는 약 100만 엔(6,200달러)이다. SBI는 같은 날 동일한 플랫폼에서 자체 엔화 스테이블코인 JPYSC를 출시했는데, 이 코인은 한도가 없고 명확히 기관 중심으로 설계됐다.

이러한 괴리는 XRP 보유자들에게 구조적인 질문을 제기한다. JP모건, 도이체방크, SBI — 글로벌 금융에서 가장 중요한 이름 중 세 곳 — 와의 파트너십조차 가격을 움직이지 못한다면, 무엇이 가능할까? 그 답은 XRP의 다음 움직임이 돌파구가 될지, 붕괴가 될지를 결정할 수 있다.

왜 기관 딜이 XRP를 움직이지 못하는가

이 패턴은 올해 내내 반복됐다. 리플은 4월 JP모건의 키넥시스(Kinexys) 결제 네트워크와의 파트너십을 발표했고, 5월에는 도이체방크가 리플의 지불 인프라를 통합했으며, 이번 주에는 SBI의 RLUSD 출시로 마무리됐다. 각 발표는 헤드라인을 장식했지만, 지속적인 XRP 랠리는 발생하지 않았다.

핵심 문제는 리플의 수익 모델이 변화했다는 점이다. 회사는 이제 지불 수익의 대부분을 XRP 거래 수수료가 아닌 RLUSD와 리플넷 인프라를 통해 창출한다. RLUSD의 시가총액은 약 17억 달러로, 미국 규제 스테이블코인 중 세 번째로 크지만, 공급량의 절반 이상이 XRP 레저가 아닌 이더리움에 존재한다. 이는 리플이 추진하는 스테이블코인 활동의 경제적 가치를 XRP가 포착하지 못하고 있음을 의미한다.

노무라와 레이저 디지털이 4월 발표한 일본 투자 전문가 518명 대상 설문조사에 따르면, 63%가 자금 관리에서 국경 간 지불에 이르기까지 스테이블코인의 실용적 용도를 확인했다. 그러나 같은 조사에서 이들 투자자는 주요 금융 기관의 스테이블코인을 가장 신뢰하는 것으로 나타났다. RLUSD는 은행이 아닌 암호화폐 기업인 리플이 발행한 것으로, 일본 시장 확장에 가장 중요한 신뢰도 측면에서 불리한 위치에 있다.

SBI의 양면성

SBI 그룹은 거의 10년 동안 리플의 가장 중요한 파트너였다. 자사 거래소를 통해 XRP를 유통하고 동남아시아 전역에 송금 회랑을 구축해 왔다. 그러나 SBI가 RLUSD의 일본 본격 출시와 같은 날 JPYSC를 출시한 것은 일본 금융 대기업이 스테이블코인에 대한 베팅을 분산하고 있음을 시사한다.

SBI 신세이은행을 통해 발행된 JPYSC는 일본 최초의 신탁은행 기반 스테이블코인이다. 건당 거래 한도 없이 출시됐으며, 리플이 RLUSD에 대해 내세우는 그 사용 사례인 기관 결제를 목표로 한다. 일본의 3대 은행 또한 2027년까지 출시를 목표로 공동 엔화 스테이블코인을 구축 중이다. 일본 기업들에게는 미국 암호화폐 기업의 달러 스테이블코인보다 이미 신뢰하는 은행이 발행한 엔화 코인이 더 간단한 선택일 수 있다.

RLUSD의 일본 승인은 진정한 규제적 성과다. 일본은 자국 내에서 운영이 허용된 외국 달러 스테이블코인 명단을 엄격히 관리하며, RLUSD는 2025년 3월 USDC에 이어 두 번째로 승인받은 코인이다. 그러나 승인이 수요를 의미하지는 않으며, 6,200달러의 건당 거래 한도는 RLUSD를 소매 사용 사례로 제한해 리플 마케팅이 강조하는 기관 규모와는 거리가 멀다.

패턴을 깰 수 있는 요인

XRP 가격은 역사적으로 파트너십 발표에 반응하지 않았다. 토큰은 2024년과 2025년 리플의 스웰(Swell) 이벤트 이후 하락했으며, 이 패턴은 2026년에도 이어졌다. 리플의 스웰 컨퍼런스는 10월 27일부터 29일까지 뉴욕에서 열리며, XRPL 에이펙스 개발자 컨퍼런스와 처음으로 공동 개최된다. 이 행사에는 1,500명 이상의 참석자와 75명의 연사가 참여하며, 리플의 결제 네트워크를 사용하는 워터닷오그(Water.org)의 공동 창립자인 맷 데이먼도 포함된다.

XRP의 잠재적 촉매제는 검증 가능한 활동을 XRP 레저로 유도하는 발표, 즉 명시된 은행이 결제용 XRP를 통합하거나 공개된 달러 규모의 토큰화 파일럿이 될 것이다. 리플의 명예 CTO 데이비드 슈워츠는 핵심 코드에서 리플이라는 이름을 제거하는 주요 XRP 레저 업그레이드를 지지했으며, 온체인 데이터에 따르면 고래 축적량은 유통 공급량의 74%에 도달했다. 그러나 축적만으로는 가격이 움직이지 않았다.

엔화가 달러당 약 161엔까지 하락하며 거의 40년 만에 최저 수준에 근접한 것은 일본 내 달러 표시 자산에 거시적 호재로 작용한다. 이는 RLUSD가 규제적 참신함을 넘어 존재할 이유를 제공한다. 그러나 이것이 XRP 레저 활동으로 전환되기까지, 리플의 딜 플로우와 XRP 가격 간의 괴리는 지속될 가능성이 높다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.