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저명한 시장 전략가 에드 야데니는 연준이 채권 시장에 대한 통제력을 잃기 직전이며, 6월 회의에서 매파적 전환만이 이 위기를 피할 수 있는 유일한 길이라고 경고합니다.
영향력 있는 전략가 에드 야데니는 연준이 6월 16~17일 정책 회의에서 완화 편향을 버려야 한다는 강력한 경고를 보냈습니다. 그는 급등하는 국채 수익률이 투자자들이 이미 중앙은행의 결단을 강요하고 있음을 보여준다고 주장합니다.
야데니 리서치의 사장인 야데니는 고객 서신에서 "만약 연준이 완화 편향을 제거하지 못한다면, 투자자들은 중앙은행이 시장보다 뒤쳐져 있다고 결론짓고 훨씬 더 높은 인플레이션 위험 프리미엄을 요구할 것"이라고 썼습니다.
이번 경고는 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 5%를 돌파하고 10년물 벤치마크가 4.63%에 도달한 가운데 나왔습니다. 채권 매도세는 4월 생산자 물가 지수(PPI)가 전년 대비 6.0% 상승하는 등 예상보다 뜨거운 인플레이션 보고서가 잇따른 데 따른 것입니다. 불과 3개월 전만 해도 금리 인하를 예상했던 연방기금 금리 선물은 현재 연말까지 금리 인상 확률을 75%로 나타내고 있습니다.
시장의 반란은 6월에 첫 FOMC 회의를 주재할 케빈 워시 차기 연준 의장에게 큰 도전 과제를 안겨주었습니다. 야데니는 매파적 전환이 금리 인하를 요구하는 백악관의 목소리와는 상충되는 것처럼 보일 수 있지만, '채권 자경단'을 달래고 실물 경제의 장기 차입 비용을 안정시킬 수 있는 유일한 방법일 수 있다고 주장합니다.
1980년대 인플레이션 정책에 반대하여 채권을 매도하는 투자자들을 설명하기 위해 '채권 자경단'이라는 용어를 만든 야데니는 그들이 돌아와 조건을 제시하고 있다고 선언했습니다. 블룸버그 시장 전략가 마크 크랜필드는 "장기 채권의 5% 수익률은 가치 투자자들을 끌어들이지 못하고 있습니다. 오히려 채권 약세론자들을 대담하게 만들고 자경단 정신을 되살리고 있습니다"라고 평했습니다. 이러한 투자자들의 거부는 미국에만 국한되지 않으며, 유럽과 일본의 수익률도 상승하면서 미국 부채에 대한 외국인의 수요가 줄어들고 있습니다.
야데니의 견해는 월스트리트 전역에서 힘을 얻고 있습니다. 더블라인 캐피털의 CEO 제프리 건들락과 핌코(PIMCO)의 최고 투자 책임자 댄 이바신도 유사한 우려를 표명했습니다. 건들락은 최근 폭스 뉴스 인터뷰에서 "2년물 국채 수익률이 연방기금 금리보다 거의 50bp(0.5%포인트) 높기 때문에 금리 인하는 불가능해 보입니다"라고 말했습니다. 합의점은 명확합니다. 연준은 시장의 서사에 대한 통제권을 잃었으며, 이제 시장이 정책을 주도하고 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
