Zymeworks, 테라밴스 바이오파마를 9억 2900만 달러 현금 인수

Zymeworks Inc.가 테라밴스 바이오파마 Inc.를 주당 17달러, 총 약 9억 2900만 달러의 자기자본 가치에 현금 인수하기로 합의했다. 이번 거래로 COPD 치료제 YUPELRI가 라이선스 헬스케어 자산 포트폴리오에 추가되며, 파이프라인 자산과 연계된 조건부 가치권(CVR)도 포함된다.

"테라밴스 바이오파마의 인수는 올해 초 우리가 제시한 핵심 전략적 우선순위 중 하나의 성공적인 이행을 의미합니다,"라고 Zymeworks의 회장 겸 CEO인 케네스 갤브레이스는 말했다. "파트너 기반 현금 흐름과 혁신적인 R&D를 결합해 장기적인 주주 가치를 창출하는 통합 전략적 접근 방식을 통해 더욱 다각화되고 지속 가능한 사업을 구축하고 있습니다."

주당 17달러의 현금 대가는 회사가 암프렐록세틴 3상 CYPRESS 연구의 톱라인 결과를 발표한 3월 3일의 테라밴스 종가 대비 22% 프리미엄, 그리고 해당일 이후 거래량 가중 평균 가격 대비 10% 프리미엄에 해당한다. 주주들은 또한 향후 10년간 암프렐록세틴의 모든 매각 순수익 중 80%를 받을 수 있는 조건부 가치권(CVR)을 획득하며, Zymeworks는 나머지 20%를 보유한다.

이번 거래는 2024년에 시작된 전략적 검토 과정의 종착점이다. 이 과정에서 테라밴스는 TRELEGY 로열티 지분을 2억 2500만 달러에 현금화하고, 조직을 재편했으며, 여러 대안들을 평가했다. 인수는 주주 승인 및 통상적인 규제 승인을 거쳐 2026년 하반기에 완료될 예정이다.

자금 조달 및 거래 구조

Zymeworks는 OMERS Life Sciences로부터 받은 3억 5000만 달러의 비소구 조건부 채권(YUPELRI의 미국 내 이익 공유 현금 흐름 중 75%를 담보), 자체 보유 현금 약 2억 1900만 달러, 그리고 클로징 시점 테라밴스의 예상 순현금 잔고 약 3억 6000만 달러를 통해 이번 인수 자금을 조달할 예정이다. 회사는 비소구 구조가 Zymeworks의 대차대조표 유연성을 보존하고 주주 희석을 최소화한다고 밝혔다.

Zymeworks는 2027년 1분기에 Royalty Pharma로부터 TRELEGY ELLIPTA의 글로벌 매출과 연계된 1억 달러의 마일스톤 지급금을 받을 것으로 예상되며, 이를 고려할 경우 회사의 실질 순투자 금액은 약 50% 감소할 것이라고 설명했다.

COPD 치료제로 최초이자 유일하게 승인된 분무형 지속성 무스카린 길항제(LAMA)인 YUPELRI는 2025년 미국 순매출이 2억 6660만 달러로 전년 대비 12% 증가했으며, 2026년 1분기에는 6240만 달러로 전년 동기 대비 7% 성장했다. Zymeworks는 이 약물의 미국 순이익 중 35%를 공유하게 되며, 현재 실행 속도 기준으로 연간 약 6000만 달러의 현금 흐름을 창출한다. 모든 YUPELRI 제네릭 신청자들과의 합의에 따라 최초 라이선스 발매일은 2039년 4월로 설정됐다.

추가 자산 및 세제 혜택

YUPELRI 외에도 Zymeworks는 테라밴스가 보유한 Viatris로부터의 미국 순매출 기반 최대 1억 2500만 달러의 추가 상업용 마일스톤 수령 자격, 비미국 매출에 대한 두 자릿수 단계별 로열티, 그리고 Cumberland로부터의 VIBATIV 매출에 대한 약 20% 로열티를 확보한다. 또한 회사는 테라밴스가 축적한 약 25억 달러의 아일랜드 세제 혜택도 승계한다.

Zymeworks는 테라밴스가 기존에 발표한 조직 개편을 완료하고, 병원 판매 인프라는 유지하면서 연구개발 및 일반관리비를 축소할 계획이다. 회사는 테라밴스의 전임상 염증 및 면역학 파이프라인을 광범위한 자본 배분 프레임워크 내에서 평가할 예정이다.

Lazard가 테라밴스의 선임 재무 자문을 맡았으며, Evercore도 자문을 제공했다. Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP가 법률 자문을 제공했다. Kirkland & Ellis LLP가 Zymeworks를 자문했으며, TD Cowen이 OMERS 로열티 채권 관련 재무 자문, MTS Health Partners가 재무 자문을 제공했다.

이번 거래는 Zymeworks에 기존 Ziihera 현금 흐름과 함께 다각화된 수익원을 제공하며, 파트너 자산에서 발생한 수익을 내부 연구개발, 추가 인수 및 자사주 매입에 재투자하는 모델을 뒷받침한다. Zymeworks는 5월에 승인된 1억 2500만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램 하에서 현재까지 3540만 달러에 140만 주를 매입했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.