Edgen Stock·Dec 02 2025, 14:09블랙록은 향후 6-12개월 동안 약세 전망을 나타내며 장기 미국 국채에 대해 "비중 축소" 포지션으로 전환했습니다. 회사는 이러한 변화를 전 세계 AI 구축에 필요한 막대한 자본 지출에 기인하며, 이는 정부 차입 비용을 증가시키고 기존 재정 압력을 악화시킬 것으로 예상합니다.
세계 최대 자산 운용사 블랙록은 향후 6-12개월 동안 장기 미국 국채에 대한 전망을 "비중 축소"로 하향 조정했습니다. 회사는 전 세계 AI 인프라 구축에 필요한 막대한 자본 투자가 새로운 인플레이션 압력을 야기하고 자본 비용을 증가시킬 것으로 주장합니다. 이러한 발전은 미국 국가 부채가 38조 달러를 초과하고 연간 이자 비용이 1조 달러를 넘어서면서 국가의 재정 궤적과 정부 채권의 장기 안정성에 대한 우려를 증폭시키는 시점에 발생합니다.
블랙록은 중요한 전술적 조정에서 장기 미국 국채에 대한 주의를 표명했습니다. "비중 축소" 권고는 회사가 고객에게 벤치마크 가중치에 비해 이러한 자산의 할당을 낮게 유지하도록 조언하고 있음을 시사합니다. 제시된 근거는 이러한 거시 경제 재평가의 주요 동인으로서 급성장하는 AI 부문을 직접적으로 지목합니다. 블랙록은 AI 자금 조달 붐이 자본 경쟁을 심화시킬 것이며, 이는 전반적인 차입 비용을 높이고 미국 정부의 기존 재정 위험을 악화시킬 가능성이 있다고 경고합니다.
블랙록의 경고는 디지털 인프라로의 상당한 자본 유입으로 입증됩니다. 예를 들어, 투자 회사 **디지털브릿지(DigitalBridge)**는 최근 이 부문에 전념하는 117억 달러 규모의 펀드를 마감했으며, 상당 부분이 하이퍼스케일 및 AI 데이터 센터에 할당되었습니다. 디지털브릿지의 글로벌 자본 형성 책임자 레슬리 골든(Leslie Golden)에 따르면, 자본 및 전력 접근은 이미 업계의 "진입 장벽"이 되었습니다. 데이터 센터, 광섬유 네트워크 및 기타 중요한 AI 지원 인프라 구축을 위한 이러한 강력한 자금 조달 수요는 블랙록의 자본 비용 상승 예측을 뒷받침하며, 이는 정부 채권 수익률에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
블랙록과 같은 선도적인 기관의 약세 전망은 광범위한 시장 심리에 영향을 미치고, 장기 국채 수요를 잠재적으로 줄이며 구매자를 유인하기 위해 수익률을 높일 수 있습니다. 이러한 관점은 미국 재정 건강의 불안정한 상태로 인해 더욱 복잡해집니다. 국가 부채가 38조 달러를 초과하면서 이 부채를 상환하는 비용은 구조적 역풍이 되고 있습니다. 2025년 10월 현재 회계연도에 지불된 총 이자는 1조 2200억 달러에 달했습니다. 따라서 AI 붐은 이미 긴장된 시스템에 스트레스를 줄 수 있는 새로운 변수를 도입하여 무위험 자산으로서의 장기 국채의 전통적인 역할에 의문을 제기합니다.
블랙록이 AI 투자 사이클을 단기적인 재정 압박으로 보는 반면, 저명한 기술 리더들은 다른 장기적 관점을 제시합니다. 테슬라 CEO 일론 머스크는 최근 AI와 로봇공학으로 인한 생산성 폭발이 "미국 부채 위기를 해결할 거의 유일한 방법"이라고 말했습니다. 그는 상품 및 서비스 생산량의 급격한 증가가 향후 3년 이내에 "상당한 디플레이션"을 유발하여 자연스럽게 금리를 낮추고 부채 부담을 완화할 것이라고 예측합니다. 이 견해는 블랙록의 릭 리더(Rick Rieder)도 보다 완화된 어조로 동의했는데, 그는 이전에 AI가 단위 비용을 낮추고 생산량을 높임으로써 강력한 "디스인플레이션" 세력이 될 수 있다고 언급했습니다.
미국 국채의 등급 하향 조정은 글로벌 금융 환경의 광범위한 변화 속에서 발생합니다. 수십 년 동안 이 채권은 보수적인 포트폴리오의 초석이자 주요 안전 자산이었습니다. 그러나 지속적인 인플레이션, 지정학적 불안정성, 그리고 이제 AI 부문에서 오는 구조적인 자본 수요가 이러한 지위를 위협하고 있습니다. 동시에, 금과 같은 대체 안전 자산은 2025년에 약 50% 가격이 급등하며 상당한 랠리를 보였습니다. 중앙은행의 매수와 통화 가치 하락 및 재정 위험에 대한 헤지를 원하는 투자자들의 욕구에 의해 주도되는 이러한 금으로의 도피는 전통적인 정부 부채를 둘러싼 불확실성이 증가하는 가운데 시장의 안정성 추구를 강조합니다.