Edgen Stock·Oct 30 2025, 17:35브리스톨 마이어스 스큅(BMY)은 2025년 3분기 강력한 재무 실적을 발표했으며, 매출과 조정 주당순이익 모두 애널리스트 예상치를 뛰어넘었습니다. 또한 회사는 옵디보(Opdivo)와 엘리퀴스(Eliquis)와 같은 핵심 약물의 견고한 판매에 힘입어 2025년 전체 연간 매출 전망치를 상향 조정했습니다.
미국 제약 대기업 **브리스톨 마이어스 스큅(BMY)**은 2025년 3분기 견고한 재무 실적을 발표했으며, 매출과 조정 주당순이익(EPS) 모두 월스트리트 예상치를 초과했습니다. 회사는 총 매출 122억 달러를 발표했는데, 이는 전년 대비 3% 증가(환율 변동 제외 시 2%)한 수치입니다. 이 실적은 성장 포트폴리오 매출이 18% 급증(환율 변동 제외 시 17%)하여 69억 달러에 달하면서 크게 증가했습니다.
해당 분기 GAAP EPS는 1.08달러였으며, 비GAAP EPS는 1.63달러에 달했습니다. 이 조정된 수치는 애널리스트 컨센서스 예상치인 주당 1.51달러를 크게 웃돌았습니다. 발표 이후 BMY 주가는 3.5% 상승하여 44.08달러에 거래되었으며, 이는 강력한 분기 실적에 대한 즉각적인 긍정적인 시장 반응을 나타냅니다.
예상보다 좋았던 3분기 실적은 주로 브리스톨 마이어스 스큅 포트폴리오 내 주요 제품의 지속적인 강력한 성과 덕분입니다. 암 면역 요법제 **옵디보(Opdivo)**의 매출은 7% 증가하여 25억 3천만 달러에 달했으며, 혈액 희석제 **엘리퀴스(Eliquis)**의 매출은 **25%**라는 인상적인 증가율을 보이며 37억 5천만 달러에 달해 34억 달러의 예상치를 넘어섰습니다. 또한, 회사는 레블로질(Reblozyl), 캄지오스(Camzyos), **브레얀지(Breyanzi)**를 포함한 "성장 포트폴리오" 약물들을 강조했는데, 이들은 각각 연간 20억 달러와 10억 달러를 초과하는 매출을 창출할 것으로 예상됩니다.
강력한 3분기 실적에 힘입어 브리스톨 마이어스 스큅은 2025년 전체 연간 매출 전망치를 약 475억 달러에서 480억 달러 범위로 상향 조정했으며, 이는 이전 예상치인 465억 달러에서 475억 달러에서 상향 조정된 것입니다. 2025년 비GAAP EPS 전망치 또한 6.40달러에서 6.60달러 범위로 업데이트되었습니다.
긍정적인 분기 실적에도 불구하고, 브리스톨 마이어스 스큅은 여러 블록버스터 약물의 임박한 특허 만료 형태로 심각한 도전에 직면해 있습니다. 애널리스트와 투자자들은 지금부터 2028년 사이에 **옵디보(Opdivo)**와 **엘리퀴스(Eliquis)**를 포함한 6가지 핵심 제품에 영향을 미칠 것으로 예상되는 "특허 절벽"을 면밀히 주시하고 있습니다. 이러한 특허 만료에 대한 우려는 최근 3분기 보고서 이전에 BMY 주가가 30% 하락하는 데 기여했으며, 이는 회사의 장기 성장 전망에 대한 투자자 회의론을 반영합니다.
셀사이드 애널리스트들은 브리스톨 마이어스 스큅의 매출이 2034년까지 매년 지속적으로 감소할 것으로 예상합니다. 2025 회계연도에는 매출 473억 3천만 달러에 주당순이익 6.42달러로 추정되며, 2026년에는 매출 434억 5천만 달러에 주당순이익 6.02달러로 예상됩니다. 2034년까지 매출 예상치는 현재 354억 달러입니다.
이러한 우려에 더해, 최근의 인수 및 신제품 출시는 일부 경우 경영진의 야심찬 목표에 미치지 못했습니다. 회사는 또한 2025년에 4건의 3상 임상시험 실패를 경험했는데, 이는 특허 만료로 인한 손실을 상쇄할 새로운 수익원을 개발하는 데 따르는 어려움을 강조합니다.
BMY의 현재 시장 가치 평가는 투자자들의 일정 수준의 신중함을 반영합니다. 이 주식은 상당한 5.7%의 배당 수익률을 제공하며, 2026 회계연도 예상 EPS에 대한 선행 주가수익비율(P/E)은 7.25배입니다. 약 2배의 선행 주가매출액비율과 약 7배의 선행 P/E는 전통적인 기준으로 사업이 저평가될 수 있음을 시사할 만큼 낮지만, 미래 성장 궤적에 대한 시장의 우려를 분명히 나타냅니다.
그러나 일부 전문가 의견은 더 낙관적인 장기적 관점을 제시합니다. 최근 BMY 주식에 대한 한 애널리스트 평가는 64.00달러의 목표가와 함께 "매수"이며, 이는 회사가 어려움을 헤쳐나가고 미래 가치를 창출할 수 있는 능력에 대한 믿음을 시사합니다.
앞으로 시장은 브리스톨 마이어스 스큅이 파이프라인을 성공적으로 활용할 수 있는 능력을 면밀히 주시할 것입니다. 회사는 2027년까지 결과가 발표될 것으로 예상되는 14건의 등록 임상시험을 보유하고 있으며, 이는 향후 성장을 위한 필요한 촉매제가 될 수 있습니다. 파이프라인이 희망을 제공하지만, 신약이 단기에서 중기적으로 특허 만료되는 블록버스터 약물의 상당한 매출 손실을 완전히 상쇄할 가능성은 낮은 것으로 널리 간주됩니다.
투자자들은 브리스톨 마이어스 스큅에게 도전적인 전환기가 될 것으로 예상되는 기간 동안 인내심을 발휘해야 할 수도 있습니다. 이 회사는 여전히 견고하고 현금 창출 능력이 뛰어난 우량 기업이지만, 특허 절벽 이후 지속 가능한 성장을 위한 길은 성공적인 제품 출시 및 효과적인 파이프라인 관리 등 전략적 이니셔티브의 효율성에 달려 있습니다.