Edgen Stock·Dec 05 2025, 16:23마이클 버리는 팔란티어에 대해 공매도 포지션을 취하며, AI 버블로 인해 2000년 기술주 버블 붕괴를 연상시키는 광범위한 시장 침체를 경고했습니다. 그의 논지는 AI 부문의 지속 불가능한 가치 평가에 초점을 맞추고 있습니다.
2008년 금융 위기 예측으로 유명한 마이클 버리는 2000년 닷컴 버블 붕괴와 유사하다고 비유하며 미국 주식 시장에 대해 약세 입장을 취했습니다. 그의 주요 목표는 **Palantir Technologies (PLTR)**이며, 그는 인공지능 버블, 회사의 높은 가치 평가, 그리고 그가 '건강하지 못한' 재무 구조라고 부르는 것에 대한 우려를 표명하며 적극적으로 공매도하고 있습니다.
버리의 Palantir에 대한 공매도 포지션은 근본적인 가치 평가 분석에 뿌리를 두고 있습니다. 이 회사는 약 95배의 주가매출비율(P/S)로 거래되고 있습니다. 이 배수는 데이터 및 AI 부문의 다른 회사들보다 상당히 높습니다. 예를 들어, **MongoDB (MDB)**는 14배의 P/S 배수로 거래되고, **Snowflake (SNOW)**는 매출의 20배로 평가됩니다. 이러한 상당한 가치 평가 격차는 Palantir의 주가가 기본 재무 성과로 정당화되지 않고 AI를 둘러싼 시장 심리에 의해 움직인다는 버리의 주장을 뒷받침합니다.
버리와 같은 영향력 있는 투자자의 공개적인 공매도 포지션은 더 넓은 약세 심리를 유발하여 주식에 상당한 하방 압력을 가할 수 있습니다. 이러한 움직임은 현재 시장의 주요 위험, 즉 고성장 기술 기업 가치 평가의 지속 가능성을 강조합니다. Palantir와 같이 대규모의 비반복적인 기업 및 정부 계약 확보에 의존하는 회사들은 경제 긴축에 더 노출되어 있다고 여겨집니다. IT 예산이 줄어들면 성장 궤도에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 Microsoft나 Google과 같이 반복적인 구독 또는 사용량 기반 모델로 운영되는 회사들과는 대조적이며, 이러한 회사들은 경기 침체 동안 더 안정적인 수익을 제공할 수 있습니다.
버리의 경고는 가혹하지만, 시장 분석가들 사이에서 보편적으로 공유되는 것은 아닙니다. 골드만삭스의 은퇴하는 수석 주식 전략가 데이비드 코스틴은 다른 시각을 제시합니다. 코스틴에 따르면, 공개 시장은 AI 버블에 있지 않으며, 가치 평가를 증거로 제시합니다.
코스틴은 "시장의 가장 큰 AI 관련 회사들 중 다수는 코로나19 이후 40배, 닷컴 버블 당시 50배였던 것과 비교하여 약 30배의 수익으로 거래되고 있습니다"라고 말했습니다.
그러나 그는 자본이 풍부하고 가치 평가가 지속 불가능한 수준에 도달하고 있는 사모 AI 시장에는 버블이 존재할 수 있다고 인정합니다. 이러한 견해는 일부 거품이 존재하지만, 2000년 규모의 광범위한 붕괴가 공개 주식 시장에 임박한 것은 아니라는 것을 시사합니다.
이 사건은 Palantir를 AI 기반 회사의 진정한 가치에 대한 더 큰 논쟁의 중심에 놓습니다. 시장은 현재 두 가지 주요 관점으로 나뉘어 있습니다. 한 관점은 AI를 효과적으로 수익화할 수 있는 회사에 대한 프리미엄 가치 평가를 정당화하는 근본적인 기술 변화로 봅니다. 다른 관점은 버리가 설명한 바와 같이, 현재의 열정을 과거 시장의 광기(mania)를 연상시키는 투기 버블로 봅니다. Palantir가 자본 집약적인 계약에 의존하는 것과 예외적으로 높은 가치 평가는 AI 붐이 지속 불가능하고 조정에 취약하다고 믿는 사람들에게 자연스러운 표적이 됩니다.