CenterPoint Energy, 오하이오 천연가스 사업을 National Fuel Gas에 26억 2천만 달러에 매각

CenterPoint Energy, 오하이오 가스 사업을 National Fuel Gas에 매각

**CenterPoint Energy, Inc. (NYSE: CNP)**는 오하이오 천연가스 배전 사업인 Vectren Energy Delivery of Ohio, LLC를 **National Fuel Gas Company (NYSE: NFG)**에 총 26억 2천만 달러에 매각하는 최종 계약을 발표했습니다. 이 중요한 거래는 오하이오주 전역에 걸쳐 약 5,900마일의 파이프라인과 약 335,000명의 계량 고객에게 서비스를 제공하는 천연가스 배전 자산을 포함합니다. 이 거래는 현금 및 부채 없는 기준으로 구성되며, 관례적인 마감 조정이 적용됩니다.

거래 세부 정보 및 재무 메커니즘

CNP Ohio의 매각 가격은 2024년 예상 요금 기준의 약 1.9배에 해당합니다. CenterPoint Energy는 26억 2천만 달러의 수익을 두 번에 걸쳐 받을 것으로 예상합니다. 즉, 2026년에 14억 2천만 달러 현금을, 나머지 12억 달러는 2027년에 판매자 어음을 통해 받습니다. 이 약속 어음은 6.5%의 이자율을 가지며 마감 후 약 1년 후에 만기가 됩니다. 이 거래는 하트-스코트-로디노 법안 및 오하이오 공공 유틸리티 위원회와 같은 연방 규제 기관의 검토를 포함한 표준 마감 조건에 따라 2026년 4분기에 완료될 예정입니다.

National Fuel Gas의 경우, 인수 가격은 CNP Ohio의 16억 달러로 예상되는 2026년 요금 기준의 약 1.6배를 의미합니다. National Fuel은 자금 조달을 위해 전액 약정된 브릿지론을 확보했습니다. 영구 자금 조달 전략에는 마감 후 364일 만기인 6.5% 이자의 12억 달러 약속 어음과 장기 부채 및 통합된 상류 및 집하 사업에서 예상되는 미래 잉여 현금 흐름으로 지원되는 약 3억~4억 달러 규모의 보통주 발행 계획이 포함됩니다.

전략적 근거 및 시장 반응

이번 매각은 CenterPoint Energy에게 중요한 움직임이며, 업데이트된 10개년 자본 계획과 일치합니다. 회사는 수익을 재배분하여 2026년부터 2035년까지의 야심 찬 650억 달러 자본 투자 계획을 지원할 예정이며, 이는 이전 10개년 목표보다 40% 증가한 것입니다. 이 전략은 텍사스, 인디애나, 미네소타와 같은 고성장 시장에서 핵심 유틸리티 운영을 강화하는 데 중점을 두며, 특히 전력망 현대화 및 가스 시스템 안전 개선에 중점을 둡니다. CenterPoint는 **2025년에 9%**의 비GAAP EPS 성장률과 2035년까지 연간 7%-9%의 장기 EPS 목표를 재확인했습니다.

2025년 2분기 비GAAP EPS(0.29달러 vs. 애널리스트 예상치 0.44달러) 및 매출(19.4억 달러 vs. 예상치 22억 달러)에서 최근 미스에도 불구하고, 회사의 주가는 강세 지표를 보이며 50일 및 200일 이동 평균선 위에서 거래되고 있습니다. CNP는 현재 P/E 비율이 28.13로, 5년 최고치에 근접하여 잠재적으로 높은 가치 평가를 시사합니다. 1.96의 부채 대비 자기자본 비율은 상당한 레버리지를 나타내며, 유동성 비율(유동 비율 0.79, 당좌 비율 0.61)은 판매 수익이 완화할 수 있는 잠재적인 유동성 압박을 시사합니다.

National Fuel Gas의 경우, 이번 인수는 규제 대상 유틸리티 사업 영역의 중요한 확장으로, 뉴욕, 펜실베이니아, 오하이오 전역에 걸쳐 가스 유틸리티 요금 기반을 약 32억 달러로 효과적으로 두 배로 늘리고, 예상 고객 기반을 110만 명으로 증가시킵니다. 이 전략적 움직임은 규제 대상 주당 순이익(EPS)에 즉시 기여할 것으로 예상되며, 현금 흐름을 더 안정적이고 규제 대상 수익으로 다양화하는 것을 목표로 합니다. S&P Global Ratings는 National Fuel Gas Co.의 'BBB-' 발행자 신용 등급을 안정적인 전망으로 확인했지만, 마감 시 신용 지표가 일시적으로 약화될 것으로 예상되며, 2027 회계연도에 운영 현금 흐름(FFO) 대비 부채 비율은 **30%-35%**로 감소한 후 개선될 것으로 예상됩니다. 발표 이후 NFG 주가는 하락했으며, 이는 자금 조달 구조 및 신용 지표에 대한 일시적인 영향에 대한 투자자 우려를 반영하는 것일 수 있습니다.

광범위한 시장 영향 및 전망

이번 거래는 천연가스 유틸리티 부문 내에서 통합이 지속되는 추세를 강조하며, 기업들이 규모를 확대하고 안정적인 현금 흐름을 확보하며 고성장 지역에 자본을 재배분하기 위해 포트폴리오를 전략적으로 최적화하고 있음을 보여줍니다. 자금 조달 구조에서 판매자 어음의 사용은 유동성을 관리하고 특정 재무 목표를 달성하기 위해 대규모 자산 판매에 배포되는 혁신적인 접근 방식을 강조합니다.

2026년 말에 예상되는 장기 마감 일정은 CNP와 NFG 모두에게 즉각적인 주가에 미치는 영향이 제한적일 것임을 시사하며, 규제 심사 및 재무 조정에 시간을 허용합니다. Vectren Energy Delivery of Ohio를 National Fuel Gas의 운영에 성공적으로 통합하고 CenterPoint Energy의 매각된 자본을 성장 이니셔티브에 효율적으로 배치하는 것이 두 회사의 장기적인 성과를 위한 핵심 요소가 될 것입니다. 투자자들은 규제 승인 프로세스와 두 유틸리티가 수정된 자본 계획을 실행하고 새로운 자산을 통합하는 후속 재무 전략을 면밀히 모니터링할 것입니다.