Edgen Stock·Dec 01 2025, 05:05중국 제조업 부문이 예상치 못하게 위축되어 경제 약세를 시사하는 동시에, 트레이더들은 경제 활동을 자극하기 위한 미국 연방준비제도(Fed)의 임박한 금리 인하 가능성을 높게 반영하면서 글로벌 시장은 상충되는 신호를 처리하고 있습니다.
새로운 데이터에 따르면 중국의 11월 제조업 부문이 예상치 못하게 위축되었으며, 파생상품 시장은 **미국 연방준비제도(Fed)**의 임박한 금리 인하 가능성이 높다는 것을 시사하면서 글로벌 시장 심리는 이중 역풍에 의해 형성되고 있습니다. 민간 RatingDog 중국 제조업 PMI는 위축 영역으로 떨어졌으며, 이는 8개월 연속 하락을 기록한 공식 PMI 수치에서도 반영되었습니다. 세계 2위 경제대국의 경기 둔화 심화를 가리키는 이 데이터는 트레이더들이 12월 Fed의 0.25%포인트 금리 인하 가능성을 87.4%로 책정하는 시점과 일치하여 투자자들에게 복잡하고 불확실한 전망을 제공합니다.
중국의 제조업 부문은 11월에 새로운 약세 징후를 보였습니다. RatingDog 중국 종합 제조업 PMI는 49.9로 떨어져 분석가 예상치인 50.5에 미치지 못했으며 확장과 위축을 구분하는 중요한 50점 기준선 아래로 내려갔습니다. 이는 민간 조사에서 4개월 만에 보고된 첫 번째 위축입니다.
정부 공식 데이터는 이러한 추세를 확인했습니다. 공식 제조업 PMI는 49.2를 기록하여 10월의 49.0보다 약간 개선되었지만 여전히 8개월 연속 위축을 기록했습니다. RatingDog 설립자 **야오 위(Yao Yu)**에 따르면, 최근 신규 수출 주문의 증가를 상쇄한 부진한 국내 수요로 인해 경기 침체가 지속되고 있습니다.
이러한 산업 약세는 다른 어려움을 겪고 있는 경제 지표들에 의해 더욱 악화됩니다. 연초부터 10개월 동안 고정 자산 투자는 1.7% 감소했으며, 소매 판매 성장은 5개월 연속 둔화되었습니다. 또한, 중국의 10월 수출은 전년 대비 1.1% 예상치 못하게 위축되었는데, 이는 거의 2년 만에 처음입니다.
중국의 위축 신호와는 극명한 대조적으로, 시장 참여자들은 미국 연방준비제도가 통화 정책을 완화할 것이라는 강한 확신을 보이고 있습니다. CME FedWatch Tool에 따르면, 트레이더들은 12월 10일 Fed 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성을 87.4%로 책정하고 있습니다. 이러한 거의 확실한 상황은 시장 심리의 상당한 변화를 반영하며, 12월 금리 인하 가능성은 불과 几天 전 약 30%에서 상승했습니다.
이 두 가지 사건의 수렴은 글로벌 시장에 도전적인 환경을 제시합니다. Fed 금리 인하는 일반적으로 위험 자산에 대한 강세 촉매제로 인식됩니다. 이는 차입 비용을 낮추고 투자를 촉진할 수 있기 때문입니다. 그러나 예상되는 금리 인하의 근본적인 이유—중국의 부진한 제조업 데이터로 예시되는 글로벌 성장 둔화에 대한 대응—는 근본적으로 약세입니다. 이러한 역동성은 투자자들이 경기 부양 희망과 경기 침체 우려를 저울질하면서 시장 변동성을 증가시킬 가능성이 높습니다.
잠재적인 금리 인하는 또한 통화 시장에 상당한 영향을 미쳐 미국 달러에 하방 압력을 가할 가능성이 있습니다. 중국의 경우, 지속적인 제조업 침체는 경제 회복과 글로벌 성장의 동력으로서의 역할에 대한 심각한 우려를 불러일으킵니다. 특히 2025년 순수출이 GDP 성장의 거의 3분의 1을 기여할 것으로 예상되는 상황에서 더욱 그렇습니다.
11월 데이터는 중국의 팬데믹 이후 경제 반등이 흔들리고 있다는 이야기를 강화합니다. 규제 해제에도 불구하고 회복은 불균형했으며, 약한 국내 수요는 지속적인 확장을 견인하지 못했습니다. 소매 판매 및 고정 자산 투자의 둔화는 내부 경제 모멘텀 부족을 강조합니다. 글로벌 경제는 이제 주요 성장 동력 중 하나가 작동을 멈추고 있는 상황에 직면해 있으며, 세계에서 가장 영향력 있는 중앙은행은 잠재적으로 약화될 전망을 지지하기 위해 개입할 준비가 되어 있습니다.