Edgen Stock·Dec 04 2025, 06:10골드만삭스는 산업용 금속 시장에서 상당한 차이를 예상하며, 2026년까지 공급 과잉으로 인해 알루미늄, 리튬, 철광석 가격이 급락할 것으로 전망하는 반면, 구리는 강세를 유지할 것으로 예상합니다.
최근 골드만삭스 보고서는 산업용 금속 시장의 극명한 차이를 강조하며, 심각한 공급 과잉으로 인해 2026년까지 알루미늄, 리튬, 철광석 가격이 하락할 것으로 예상합니다. 이와 대조적으로, 은행은 견고한 구조적 수요와 지속적인 공급 측면의 문제에 힘입어 구리 가격이 강세를 유지할 것으로 전망합니다. 이 분석은 상품 실적의 근본적인 분할을 시사하며, 구리가 다른 금속들을 상당히 능가할 것으로 예상됩니다.
골드만삭스 분석에 따르면 알루미늄, 리튬, 철광석은 상당한 역풍에 직면해 있습니다. 은행은 공급이 수요를 초과함에 따라 2026년 말까지 이들 상품의 가격이 각각 18%, 23%, 17% 하락할 것으로 예상합니다.
반대로, 구리에 대한 전망은 여전히 견고합니다. 보고서는 지속적인 공급 병목 현상과 구조적 수요 증가라는 두 가지 주요 요인으로 인해 톤당 10,000달러의 가격 하한선을 설정합니다. 이러한 수요는 주로 글로벌 전력망 현대화 노력, AI 데이터 센터 확장, 그리고 재생 에너지 및 전기 자동차로의 지속적인 전환에 의해 주도됩니다.
이러한 예측은 현재 시장 행동에 의해 입증됩니다. 구리 가격은 최근 런던 금속 거래소(LME)에서 톤당 11,400달러 이상으로 사상 최고치를 기록했으며, LME 창고에서 금속을 인출하려는 주문이 급증하면서 상승했습니다. 이는 공급 압박이 심화되고 있음을 시사하며, 컨설팅 회사인 **우드 매켄지(Wood Mackenzie)**도 2025년에 정제 구리 공급이 304,000톤 부족할 것으로 예상하며 이러한 견해를 뒷받침합니다. 데이터에 따르면 투자자들은 이미 공급 부족을 가격에 반영하고 있으며, 이는 과잉 공급된 금속에서 구리로 자본이 이동할 가능성을 만듭니다.
시장 전문가들은 구리의 공급 측면 압력을 확인했습니다. 상품 거래 회사인 **머큐리아 에너지 그룹(Mercuria Energy Group)**은 현재의 시장 역학이 내년 1분기까지 "주요 글로벌 공급 압박"으로 이어질 수 있다고 경고했습니다.
이러한 견해는 주요 생산자들의 운영 업데이트에 의해 더욱 강화됩니다. 광업 거대 기업인 **글렌코어(Glencore, LON: GLEN)**는 최근 칠레의 콜라후아시(Collahuasi) 광산(앵글로 아메리칸(Anglo American, LON: AAL)과 공동 운영)에서 발생한 차질을 이유로 2026년 구리 생산 목표를 930,000톤에서 810,000~870,000톤 범위로 하향 조정했습니다. 이러한 주요 공급업체들의 생산량 감소는 시장을 더욱 제약할 것으로 예상됩니다.
구리와 다른 산업용 금속의 경로가 갈라지는 것은 원자재 부문의 근본적인 분열을 강조합니다. 구리 수요는 전력화 및 인공 지능과 같은 고성장 분야와 직접적으로 연결되어 즉각적이고 구조적인 수요를 창출합니다. 한편, 철광석과 같은 다른 금속은 철강 탈탄소화와 같은 더 장기적이고 복잡한 산업 주기에 연결되어 있습니다. 예를 들어, **포테스큐(Fortescue)**는 중국 **바오우(Baowu)**와 협력하여 친환경 철강 기술을 개발하고 있지만, 이러한 이니셔티브는 긴 개발 시간과 광석 등급과 관련된 문제에 직면해 있습니다. 현재 환경은 에너지 전환이 궁극적으로 많은 원자재에 대한 수요를 증가시킬 것이지만, 단기적인 수급 불균형이 금속 시장에서 뚜렷한 승자와 패자를 만들고 있음을 나타냅니다.