Edgen Stock·Sep 28 2025, 16:32주요 주제나 사건을 영어로 간략하게 요약한 짧은 단락입니다.
미국 주식 시장은 최근 저조한 실적을 보인 여러 다우존스 산업평균지수 구성 요소인 하니웰 인터내셔널 (HON), 나이키 (NKE), 그리고 **세일즈포스 (CRM)**를 면밀히 주시하고 있습니다. 현재의 역풍에도 불구하고, 이들 기업은 상당한 전략적 이니셔티브를 추진하거나 전환기를 헤쳐나갈 의지가 있는 투자자들에게 잠재적인 장기 기회를 시사하는 가치로 거래되고 있습니다.
하니웰 인터내셔널은 3개의 독립된 공개 거래 법인인 하니웰 자동화, 하니웰 항공우주, 그리고 첨단 소재로 분리할 계획을 발표하며 중대한 전환을 앞두고 있습니다. 2025년 2월 6일에 확정되었으며 2026년 하반기까지 완료될 것으로 예상되는 이 전략적 움직임은 각 사업이 맞춤형 성장 전략을 추구하는 데 더 나은 위치를 점할 수 있도록 더욱 집중적이고 민첩한 사업을 창출하는 것을 목표로 합니다. 이 결정은 포괄적인 포트폴리오 평가에 따른 것이며, 2024년 11월에 이러한 분할을 옹호하며 상당한 지분을 확보한 **엘리엇 투자 관리(Elliott Investment Management)**와 같은 행동주의 투자자들의 요구와 일치합니다.
2024년에 약 40억 달러의 매출을 보고하고 **25%**를 초과하는 EBITDA 마진을 기록한 첨단 소재 사업부는 2025년 말 또는 2026년 초까지 분사를 완료할 것으로 예상됩니다. 이어서 2024년 매출이 180억 달러로 예상되며 AI 기반 산업 솔루션에 중점을 둔 하니웰 자동화와 항공 분야의 핵심 기술 제공업체로서 2024년 매출이 150억 달러로 추정되는 하니웰 항공우주는 2026년 하반기에 분리될 예정입니다. 이러한 단계적 접근 방식은 주주들에게 비과세 혜택을 제공하도록 설계되었습니다.
재정적으로 하니웰은 강력한 2024년 4분기 실적을 보고했습니다. 조정 주당순이익은 2.83달러로 애널리스트 예상치인 2.32달러를 상회했으며, 매출은 104억 달러를 초과하여 예상치인 98.3억 달러보다 높았습니다. 회사의 2024년 총 매출은 378.5억 달러로 견고한 운영 성과를 반영합니다. 2025년에는 하니웰이 396억 달러에서 406억 달러 사이의 매출과 10.10달러에서 10.50달러 사이의 조정 주당순이익을 예상하고 있습니다. 현재 이 회사는 25.6배의 주가수익비율로 거래되고 있습니다.
글로벌 스포츠웨어 리더인 나이키는 CEO **엘리엇 힐(Elliott Hill)**의 지휘 아래 리더십 변화와 포괄적인 "지금 이기기(Win Now)" 전략 계획으로 특징지어지는 중요한 전환기를 겪고 있습니다. 회사의 2025 회계연도 실적은 매출 감소와 마진 축소를 나타냈으며, 연간 매출은 463억 달러로 전년 대비 10% 감소했습니다. 4분기는 특히 어려웠는데, 매출이 12% 감소하고 총 마진은 440bp 감소하여 **40.3%**를 기록했습니다. 분기별 주당 순이익은 0.14달러로 급락하여 전년 대비 86% 감소했습니다.
나이키의 턴어라운드 노력은 제품 혁신, "제품 재설정 주기", 그리고 스포츠 퍼포먼스 제품으로의 재균형에 중점을 둡니다. 회사는 또한 유통 전략을 재조정하고 있으며, 이는 2025년에 아마존에서 직접 판매를 재개하기로 한 결정에서 나타납니다. 이는 보다 엄격하게 통제된 직접 소비자(DTC) 모델을 선호했던 이전 정책을 뒤집는 것입니다. 이러한 전환은 2025년 4분기에 나이키 다이렉트 매출이 14% 감소하고 디지털 판매가 26% 급락한 것에서 볼 수 있듯이 DTC 모델의 한계를 해결합니다.
회사는 호카(데커스 아웃도어) 및 온 홀딩스와 같이 빠르게 성장하는 애슬레저 브랜드로부터 치열한 경쟁에 직면해 있으며, 이들 브랜드는 더 빠른 혁신 주기와 젊은 소비자들과의 더 강력한 연결을 보여주었습니다. 애널리스트들은 나이키의 약한 가이던스에 대한 우려를 표명했으며, 2025 회계연도 매출이 한 자릿수 중반 감소할 것으로 예상했습니다. 이러한 어려움에도 불구하고, 나이키는 2.3%의 배당 수익률을 유지하고 있으며 23년 연속 배당금 증가를 기록하여 장기 투자자들에게 인센티브를 제공합니다.
선도적인 SaaS 제공업체인 **세일즈포스(CRM)**는 성장 둔화와 인공지능(AI)을 효과적으로 수익화할 수 있는 능력에 대한 투자자들의 우려로 특징지어지는 불확실한 상황을 헤쳐나가고 있습니다. 연초 대비 26.5% 하락한 세일즈포스는 2025년 다우 구성 요소 중 최악의 실적을 기록한 기업 중 하나입니다. 이 회사는 AI 경쟁이 SaaS 제품을 잠재적으로 약화시킬 수 있다는 이중적인 도전과 AI 솔루션을 핵심 비즈니스 모델에 통합해야 하는 필요성에 직면해 있습니다.
이에 대한 대응으로 세일즈포스는 자율 AI 에이전트를 배포하여 워크플로우를 자동화하고 새로운 수익원을 창출하는 에이전트포스 3(Agentforce 3) 플랫폼을 개발했습니다. 에이전트포스 3는 2025년 3분기에 AI 연간 반복 수익(ARR)을 전년 대비 120% 성장시켜 11억 달러에 달하게 했습니다. 이 플랫폼은 확장성과 강력한 채택률(8,000개 참여)을 보여주지만, 현재 세일즈포스 총 매출의 3% 미만을 차지하여 더 넓은 수익화에서의 어려움을 강조합니다.
우려에도 불구하고, 세일즈포스는 선행 주가수익비율(P/E)이 21.7에 불과하여 역사적으로 낮은 가치로 거래되고 있습니다. 이 회사는 2024년 초에 첫 배당금을 지급했으며, 3월에 4% 인상하여 주주들에게 가치를 환원하겠다는 의지를 보였습니다. 세일즈포스 데이터 클라우드를 통해 사일로화된 데이터를 통합하는 전략적 가치는 AI 워크플로우의 중요한 동력으로 남아 있으며, 빠르게 확장되는 에이전트 AI 시장에서 잠재적인 장기 성장을 위한 위치를 확립하고 있습니다.
이러한 다우 구성 요소에 대한 시장의 반응은 현재의 성과 문제와 미래 성장 촉매를 균형 있게 고려하는 미묘한 관점을 반영합니다. 하니웰의 경우, 예상되는 분할은 제너럴 일렉트릭과 같은 대기업이 채택한 성공적인 전략을 반영하여, 집중된 법인을 통해 더 큰 주주 가치를 창출하는 긍정적인 촉매로 크게 간주됩니다. 행동주의 투자자들은 이 분할이 2026년 말까지 주당 가치를 321달러에서 383달러로 크게 증가시킬 수 있다고 제안합니다.
나이키의 저조한 실적은 공격적인 경쟁 속에서 턴어라운드 전략의 속도와 효과에 대한 투자자들의 회의론을 나타냅니다. 애슬레저 분야의 경쟁 환경은 치열하며, 새로운 브랜드들은 민첩성과 목표 지향적인 혁신을 통해 시장 점유율을 확보하고 있습니다. 도매 파트너십으로의 복귀와 마케팅 지출 증가는 시장 지배력과 브랜드 매력을 재확립하기 위한 도전의 중요성을 강조합니다.
세일즈포스의 가치는 진화하는 AI 환경에 적응하고 이로부터 이익을 얻을 수 있는 능력에 대한 투자자들의 불안감을 반영합니다. 에이전트포스 3가 유망한 ARR 성장을 보이지만, 전체 수익에 대한 기여도가 상대적으로 작다는 것은 필요한 전환의 규모를 나타냅니다. 현재의 낮은 주가수익비율(P/E), 특히 한때 프리미엄을 받았던 고성장 주식이었던 기업의 경우, 시장이 AI 수익화의 더 명확한 신호를 기다리면서 단기적인 전망을 할인했음을 시사합니다.
애널리스트들은 하니웰의 계획된 분할을 다양한 사업 부문의 개별 시장 기회를 활용하기 위한 전략적 필수 사항으로 널리 보고 있습니다. 이러한 움직임은 고성장 항공우주 사업부가 느리게 성과를 내는 부서의 제약 없이 번창할 수 있도록 할 것으로 예상됩니다. 나이키의 경우, 리더십 변화와 전략적 재조정이 인정되지만, 경쟁 침입에 신속하게 대응하고 젊은 소비자층과 효과적으로 소통할 수 있는 회사 능력에 대한 우려가 지속됩니다. 분기별 주당순이익과 매출의 상당한 하락은 시장의 현재 신중한 입장을 강조합니다. 세일즈포스의 경우, 전문가들은 에이전트포스 전략의 실행, 특히 AI ARR 성장을 상당한 전체 매출 기여로 전환하고 신흥 AI 중심 솔루션에 대한 경쟁 우위를 유지할 수 있는 회사 능력을 모니터링하고 있습니다. 배당금 지급 시작은 성장 불확실성 기간 동안 더 넓은 투자자층에 어필하기 위한 조치로 간주됩니다.
투자자들은 이들 기업의 몇 가지 주요 지표를 면밀히 모니터링할 것입니다. 하니웰의 경우, 분할의 실행 일정과 재무 세부 사항, 특히 솔스티스 첨단 소재(Solstice Advanced Materials)(이전 첨단 소재)의 투자자 설명회가 중요할 것입니다. 시장은 분할 후 어떤 법인이 다우존스 산업평균지수에서 자리를 유지할지 주시할 것입니다.
나이키의 경우, 다가오는 분기별 실적은 "지금 이기기(Win Now)" 전략의 효능, 특히 신제품 출시와 재조정된 유통 모델의 영향에 대한 중요한 통찰력을 제공할 것입니다. 매출 감소를 막고 총 마진을 개선하는 능력이 가장 중요할 것입니다.
세일즈포스 투자자들은 에이전트포스 AI 플랫폼의 지속적인 확장 및 수익화에 초점을 맞춰, 전체 매출 성장에 대한 기여도와 신흥 AI 경쟁업체에 대한 시장 점유율 방어 능력을 평가할 것입니다. 회사의 미래 성장에 대한 가이던스, 특히 AI 시대의 SaaS 제품에 대한 가이던스는 가치 평가 궤적에 중요한 요소가 될 것입니다. 더 넓은 시장은 이러한 기존 다우 구성 요소가 진화하는 산업, 소비자 및 기술 환경 속에서 적응하고 번성할 잠재력을 계속 평가할 것입니다.