전기차 시장, 글로벌 성장과 세금 공제 후 미국 역풍 헤쳐나가다

지역적 격차 속 글로벌 EV 판매량 강세 유지

2025년 8월, 전 세계 전기차(EV) 시장은 지속적인 확장을 보이며 전 세계적으로 170만 대의 판매량을 기록했습니다. 이 수치는 2024년 8월 대비 15% 증가한 것이며, 올해 첫 8개월 동안 총 1250만 대의 EV가 판매되어 연초 대비 25% 증가했습니다. 이 중 배터리 전기차(BEV)는 116만 대를 차지했습니다.

지역별 실적은 크게 달랐습니다. 유럽은 연초 대비 31%의 판매량 증가를 기록하며 가장 빠른 성장세를 보였는데, 이는 독일(+45%)과 영국(+31%)의 강력한 실적에 힘입은 바가 큽니다. 중국 시장도 연초 대비 25%의 견고한 성장을 보였지만, 지난해 같은 기간의 보조금 증가 기간에 비해 7월~8월에는 약간 둔화되었습니다. 북미는 연초 대비 6%의 판매량 증가를 기록했으며, 소비자들이 주요 규제 마감일 전에 구매를 서두르면서 8월에 월간 최고치를 기록했습니다.

체리 자동차의 획기적인 IPO와 심화되는 경쟁

EV 부문의 중요한 발전은 체리 자동차 주식회사 [HK:9973]가 9월 25일 홍콩 증권 거래소 메인 보드에 성공적으로 상장된 것입니다. 이는 2025년 HKEX에서 가장 큰 자동차 IPO로, 체리는 주당 30.75홍콩 달러에 2억 9천 7백만 주의 H주를 발행하여 약 91억 4천 5백만 홍콩 달러를 조달했습니다. 상장 첫날 체리의 주가는 공모가보다 11.22% 높게 출발하여 회사의 성장 궤적과 추가 기술 혁신 및 글로벌 확장을 위한 야망에 대한 강력한 투자자 신뢰를 보여주었습니다.

동시에, 글로벌 EV 시장의 경쟁은 계속 심화되었습니다. 테슬라 [TSLA]는 2025년 3분기 497,099대의 기록적인 인도량을 보고했지만, 이러한 급증은 주로 미국 구매자들이 만료되는 7,500달러의 연방 세금 공제를 활용하기 위해 서두른 데 따른 것입니다. 이러한 “수요 선행”은 전년 동기 대비 주당 순이익이 40% 감소할 것으로 예상되는 등 근본적인 도전 과제를 가리고 있습니다. 한편, 지리, 샤오펑, 리프모터와 같은 중국 제조업체와 샤오미 EV, GWM 등은 상당한 판매 성장과 기록적인 인도량을 보고하며 점차 지배력을 강화하고 있음을 시사했습니다.

세금 공제 후 미국 시장의 불확실성

2025년 9월 30일에 만료되는 미국 연방 EV 세금 공제는 국내 시장을 크게 재편할 것으로 예상됩니다. 이 인센티브는 8월에 북미 EV 구매량을 “월간 최고치”로 끌어올렸으며, EV는 미국 신차 판매의 9.1%를 차지했습니다. 그러나 분석가들은 4분기와 2026년 초에 판매량이 상당한 감소세를 보일 것으로 예측하고 있습니다.

iSeeCars.com의 수석 분석가 Karl Brauer는 “3분기 EV 판매량이 여전히 강세를 보일 것이라고 생각합니다. 사람들은 9월 30일 마감일 전에 구매하기를 원하기 때문입니다.”라고 말했습니다. “하지만 그 이후에는... 상당히 큰 폭의 하락을 보게 될 것입니다.” Brauer는 9월 30일 인센티브가 사라진 직후 미국 EV 시장 점유율이 “4% 이하로 크게 떨어질 수 있다”고 예상합니다.

GM 북미의 수석 부사장 Duncan Aldred도 “다음 분기에는 EV 판매량이 감소할 것이라는 점에는 의심의 여지가 없습니다... 시장이 정상화되는 데 몇 달이 걸릴 수 있습니다.”라며 비슷한 입장을 밝혔습니다. 이는 Paren의 수석 분석가 Loren McDonald의 견해와 대조됩니다. 그는 연방 세금 공제가 대다수 구매자에게 판매에 미치는 영향이 “과장되어 있다”고 생각하며, 이는 주요 구매 동기보다는 할인으로 더 기능한다고 제안합니다.

테슬라의 시장 점유율 하락과 전략적 전환

심화되는 경쟁과 미국 규제 환경의 임박한 변화는 특히 테슬라와 같은 기존 업체에 압력을 가했습니다. 회사의 미국 EV 시장 점유율은 **2025년 8월 38%**로 떨어져 2017년 10월 이후 최저치를 기록했으며, 이전에는 80% 이상이었습니다. 전 세계적으로 테슬라의 판매량은 2025년에 약 10% 감소했으며, 유럽 판매량은 최대 40%, 중국 판매량은 약 6% 감소했습니다. 이러한 감소는 단기 부채 300억 달러 대비 370억 달러의 현금이라는 견고한 대차대조표에도 불구하고 발생했습니다.

이러한 시장 역학 및 지속적인 가격 인하로 인한 마진 압력에 대응하여 테슬라의 전략은 인공지능, 로보택시 및 휴머노이드 로봇으로 전환하고 있습니다. CEO 엘론 머스크는 이러한 기술이 미래 성장에 중요하다고 보고 있으며, 치열한 경쟁, 인센티브 손실의 억제 효과, 공급망 민감성 및 자체 높은 가치 평가(수익의 100배 이상)로 인한 어려움을 상쇄하는 것을 목표로 합니다.

중국 EV 제조업체, 영향력 및 수익성 확대

중국 EV 제조업체는 국내 시장을 지배할 뿐만 아니라 글로벌 입지를 확장하고 있습니다. 체리의 2024년 승용차 판매량은 전년 대비 49.4% 증가하여 신에너지, 연료, 국내 및 해외 판매 성장 면에서 전 세계 상위 20개 승용차 회사 중 1위를 차지했습니다. 회사의 2024년 영업 수익은 2698억 9천 7백만 위안으로 급증했으며, 순이익은 143억 3천 4백만 위안에 달했습니다.

수익성 측면에서 리프모터는 2025년 상반기에 처음으로 반기 흑자를 달성했으며, 순이익은 3303만 위안을 기록했습니다. 샤오펑 [HK:9868]은 2분기에 4억 8천만 위안의 순손실을 기록했지만, 매출 증가와 총이익 마진 개선에 힘입어 손실을 전년 대비 62.8% 크게 줄였습니다. 이들 회사는 BYD [BYDDY]와 함께 전통적인 시장 리더들에게 도전하고 있으며, 체리의 현재 주가수익비율(P/E)은 약 12로, BYD의 22와 지리 자동차 [HK:0175]의 20에 비해 잠재적인 가치 상승 여력을 제공합니다.

전망: 향후 변동성 및 전략적 조정

향후 몇 분기 동안 EV 부문, 특히 세금 공제 만료 후의 미국은 어려움에 직면할 것으로 예상됩니다. 자동차 제조업체는 수요를 자극하기 위해 가격 인하에 의존할 수 있으며, 이는 인센티브가 소진된 후 GM이 볼트 가격을 7,500달러 인하한 전략을 연상시킵니다. 이는 전반적인 마진을 압박할 가능성이 높습니다.

테슬라의 경우, 지속적인 추진력은 AI 및 로봇 분야에서 장기 비전을 실행하고 외부 위험을 완화하며 브랜드 신뢰를 재건하는 능력에 달려 있습니다. 한편, 충분한 IPO 자본과 R&D 및 해외 확장에 대한 명확한 투자 계획을 가진 체리와 같은 중국 제조업체는 글로벌 시장 점유율을 적극적으로 추구할 것입니다. 전반적인 시장은 계속해서 높은 변동성을 보일 것으로 예상되며, 기업들은 변화하는 규제 환경과 치열한 경쟁 압력에 신속하게 적응해야 합니다. 기술 혁신과 비용 효율성 경쟁은 이 역동적인 부문의 미래 성장을 확보하는 데 가장 중요할 것입니다.