Edgen Stock·Oct 08 2025, 01:09미국 주택 건설업체 주식은 최근 주택 공급의 상당한 증가를 요구하는 목소리가 커지면서 높은 불확실성 기간을 헤쳐나가고 있으며, 이는 이미 높은 재고 수준과 신중한 구매자 심리와 일치합니다.
미국 주택 건설업체 주식은 최근 주택 공급의 상당한 증가를 요구하는 목소리가 커지면서 높은 불확실성 기간을 헤쳐나가고 있으며, 이는 이미 높은 재고 수준과 신중한 구매자 심리와 일치합니다. 논의의 중심은 시장이 기존 재고를 소화하기 위해 고군분투하는 시기에 정책 개입이 건설을 촉진할 수 있는지 여부에 있으며, 이는 주택 가격 하락 압력과 건설업체 수익성에 대한 우려를 제기합니다.
도널드 트럼프 전 대통령은 국가 주택 부족에 대한 논쟁을 다시 점화하며, 공개적으로 패니 메이와 프레디 맥에 새로운 주택 건설의 물결을 장려하도록 촉구했습니다. 트럼프는 소셜 미디어 게시물에서 대형 건설업체들이 “2백만 개의 빈 부지를 보유하고 있으며, 이는 기록적인 수치”라고 밝혔고, 자금 지원을 받아 “주택 건설을 시작”할 것을 촉구했습니다. 그의 발언은 주택 시장이 복잡한 공급-수요 역학 관계를 다루기 위해 고군분투하는 시점에 나왔습니다. 8월 말 현재 판매용 신축 주택은 490,000채로, 올해 최저 수준이며 7월 추정치보다 1.4% 낮았고, 월 공급량은 9.0에서 7.4로 떨어졌지만, 더 광범위한 데이터는 다른 그림을 보여줍니다. JP모건 리서치는 판매용 신축 주택이 481,000채에 달해 2007년 이후 최고치를 기록했으며, 장기 평균보다 약 50% 높다고 보고했습니다. 마찬가지로 투기성 판매용 주택은 385,000채에 달해 2008년 이후 최고치이며, 장기 평균보다 약 40% 높습니다. 이러한 축적은 8월에 총 주택 재고가 10.6% 증가하여 210만 채에 달했고, 판매자가 구매자보다 50만 명 이상 많았던 어려운 환경을 반영합니다.
분석가들은 정책 주도 주택 공급 증가가 기존 시장 문제를 악화시켜 주택 가격의 추가 하락과 건설업체 이윤의 축소를 초래할 수 있다는 상당한 우려를 표명하고 있습니다. 이러한 우려는 건설업체들이 수요를 자극하기 위해 이미 공격적인 전략을 사용하고 있다는 사실로 인해 더욱 증폭됩니다. **전국주택건설업협회(NAHB)**의 데이터에 따르면 9월에 **39%**의 건설업체가 가격 인하를 보고했으며—이는 팬데믹 이후 최고 비율입니다—**65%**가 판매 인센티브를 활용했습니다. 2025년 7월에는 **38%**의 건설업체가 가격을 인하했고, **62%**가 인센티브를 사용했으며, 평균 가격 인하율은 **5%**였습니다. 업계의 선행 지표인 **레나 코퍼레이션(Lennar Corporation, LEN)**은 최근 2025년 3분기 실적을 발표했으며, 이는 현재의 압박을 강조합니다. 이 회사의 총 수익은 전년 대비 6% 감소한 88억 달러로, 분석가 예상치를 미달했습니다. 특정 투자를 조정한 순이익은 희석 주당 2.00달러로, 월스트리트의 컨센서스 예측인 2.10~2.14달러에 미치지 못했습니다. 결정적으로, 주택 판매 총마진은 전년 대비 22.5%에서 **17.5%**로 크게 감소했는데, 이는 주로 높은 토지 비용과 최종 판매 가격의 **14.3%**에 달하는 판매 인센티브 때문입니다. 발표 이후, 레나(LEN) 주가는 시간 외 거래에서 4.18% 하락했으며, 이는 수익성 전망에 대한 시장의 즉각적인 우려를 반영합니다.
**에버코어 ISI(Evercore ISI)**에 따르면 현재 주택 시장은 “깨지기 쉬운 균형”이 특징이며, 공급 부족보다는 수요 부진이 주요 과제입니다. 모기지 금리가 다소 완화되었음에도 불구하고 구매자 심리는 여전히 부진하며, **뱅크레이트(Bankrate)**는 2025년 7월 9일 현재 30년 만기 모기지 평균 금리가 **6.78%**라고 보고했습니다. 이는 2025년 5월 현재 높은 중간 주택 판매 가격인 422,800달러와 결합되어 구매자 활동을 계속 억제하고 있습니다. NAHB 주택 시장 지수는 2025년 7월 33을 기록하여 15개월 연속 50점 임계값 아래에 머물렀으며, 이는 건설업체들의 신중한 전망을 나타냅니다. 구매자 트래픽은 특히 20으로 낮았으며, 이는 2022년 말 이후 최저치입니다. 주택 가격 상승률은 눈에 띄게 둔화되어 2020년 6월부터 2022년 6월까지 40% 상승했지만, 이후 2025년 6월까지는 8%만 상승했습니다. S&P 케이스-실러 전국 주택 가격 지수에 따르면 업계 전문가들은 2025년 주택 가격 성장이 2024년 4.5%에서 평균 **2%**로 둔화될 것으로 예상합니다. 주택 부문은 미국 경제의 중요한 구성 요소로, **국내총생산(GDP)**의 15-18%를 차지하며, 상당한 감소는 더 광범위한 “부의 효과”에 영향을 미칠 수 있습니다.
JP모건 미국 주택 건설 및 건축 제품 연구 책임자인 Michael Rehaut는 “새 주택이 상당히 풍부해졌다”고 언급하며, 2025년 시장에서 공급은 덜 우려되는 사항이라고 시사했습니다.
에버코어 ISI도 이러한 견해를 반영하여 D.R. Horton、KB Home、Meritage Homes、PulteGroup、Toll Brothers、Tri Pointe Homes를 포함한 여러 주요 미국 주택 건설업체의 등급을 “시장 수익률 상회(Outperform)”에서 “시장 수익률과 일치(In-Line)”로 하향 조정했습니다. 이 회사는 “처음부터 올해의 부진한 수요의 주요 원인은 감당할 수 있는 가격이 아니었다... 금리보다는 심리가 구매자들을 관망세로 만들었다”고 밝혔습니다. 그들은 또한 정부의 공급 측면 이니셔티브가 “시장이 깨지기 쉬운 균형에 도달했을 때 가격을 낮출 수 있다”며, 잠재적으로 “가격과 이윤에 압력을 가하여 역효과를 낼 수 있다”고 경고했습니다.
레나의 공동 CEO인 Jon Jaffe는 회사의 공격적인 가격 책정 전략에 대해 다음과 같이 언급했습니다. “우리의 거래 파트너들은 우리가 생산 수준을 유지하기 위해 이것을 하고 있다는 것을 알고 있습니다. 우리의 거래 파트너들은 운영 비용을 줄이고 필요할 때 이윤을 낮추기 위해 우리와 협력합니다.”
미국 주택 시장은 2025년 남은 기간 동안 계속해서 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다. 구매자들이 결국 높아진 모기지 금리라는 “뉴 노멀”에 적응하여 시장 활동이 다소 증가할 수 있지만, 주택 건설업체들의 즉각적인 전망은 이윤과 수익성에 대한 지속적인 압박을 시사합니다. **연방준비제도(Federal Reserve)**의 향후 금리 정책, 다가오는 경제 보고서, 그리고 주택 공급을 늘리기 위한 어떠한 정책 변화가 시행될 가능성 등 주요 요인을 모니터링하는 것이 중요합니다. 재고 수준, 구매자 수요 및 정책 결정 간의 균형은 향후 몇 분기 동안 이 부문의 궤적을 결정하는 데 중요할 것입니다.