Edgen Stock·Sep 29 2025, 15:06옥시덴탈 페트롤리엄은 OxyChem 석유화학 사업부를 약 100억 달러에 매각하는 것을 고려하고 있습니다. 이 전략적 움직임은 최근 인수합병으로 축적된 회사의 막대한 부채를 상당 부분 줄이는 것을 목표로 합니다. 재무제표를 개선할 수 있지만, 매각은 옥시덴탈의 유가 변동성에 대한 노출을 증가시켜 분석가들이 위험 프로필을 재평가하게 만들 것입니다.
보도에 따르면 옥시덴탈 페트롤리엄 (NYSE: OXY)은 부채 부담을 실질적으로 줄이기 위한 전략적 움직임으로 OxyChem 석유화학 사업부를 약 100억 달러에 매각하는 것을 추진하고 있습니다. 이 잠재적인 매각은 에너지 주요 기업의 포트폴리오에 중대한 변화를 가져올 것이며, 수 주 내에 발표될 것으로 예상됩니다.
잠재적으로 세계에서 가장 큰 독립 석유화학 단위 중 하나를 만들 수 있는 OxyChem의 제안된 100억 달러 매각은 옥시덴탈의 공격적인 부채 감축 전략의 핵심입니다. 회사는 2019년 아나다코 페트롤리엄의 550억 달러 인수와 2023년 CrownRock의 120억 달러 인수와 같은 주요 인수합병을 통해 상당한 부채를 축적했습니다. 2025년 6월 30일 현재 옥시덴탈의 장기 부채는 233억 4천만 달러였습니다. CrownRock 거래 이후, 옥시덴탈은 2024년 7월 이후 이미 40억 달러 이상의 자산을 매각하고 75억 달러의 부채를 상환하여, 초기 목표인 45억~60억 달러의 자산 매각을 초과 달성했습니다.
이 소식에 대한 초기 시장 반응은 긍정적인 분위기를 나타냈으며, 투자자들이 잠재적인 매각을 대차대조표 정상화를 향한 유리한 단계로 보면서 OXY 주가는 장전 1% 이상 상승했습니다. 바클레이스는 매각이 "대차대조표 정상화를 가속화하고 회사가 현금 수익을 늘릴 수 있는 위치에 놓이게 할 것"이라고 언급했습니다. 그러나 Seeking Alpha가 인용한 일부 분석가들은 사업 구성의 예상 변화로 인해 OXY의 등급을 '보유'로 하향 조정하며 전망을 완화했습니다. 이 변화는 옥시덴탈을 유가 변동성에 더 많이 노출시키고 포트폴리오 다각화를 감소시켜 잠재적으로 위험 프로필을 변경할 수 있습니다.
OxyChem 매각 결정은 미국과 중동의 신규 생산 능력 과잉 공급과 중국의 생산량 증가로 인해 수익이 감소하고 있는 석유화학 산업의 도전적인 시기에 나옵니다. OxyChem은 역사적으로 안정적인 현금 흐름을 제공했지만, 그 매각은 옥시덴탈이 운영을 간소화하고 자본 효율성을 개선하려는 노력을 강조합니다. 재정적으로 옥시덴탈은 2025년 3분기 주당 순이익이 0.39달러, 매출은 64억 1천만 달러로 모두 컨센서스 추정치를 초과했습니다. 현재 비율 1.05 및 EBITDA 마진 **45.98%**에도 불구하고, 회사의 Altman Z-점수 1.46은 '위험 지역'에 놓여 있어 잠재적인 단기 파산 위험을 나타내며, 부채 감축의 시급성을 강조합니다. 또한, 옥시덴탈은 2019년 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이로부터의 100억 달러 투자와 같이 8% 연간 배당금을 지급하는 우선주 의무를 계속 이행하고 있습니다. 2024년 3월 31일 현재, 이 우선주의 약 15억 달러가 상환되었으며, 추가 상환은 회사가 주주들에게 초과 현금을 반환할 수 있는 능력에 따라 달라집니다.
바클레이스는 이 움직임이 "OXY에게 전략적 변화를 의미하지만, 확실히 레버리지 감소와 더 높은 현금 수익으로의 전환을 가속화할 것이며, 이는 시장에서 긍정적으로 평가될 것으로 믿는다"고 강조했습니다. 은행은 또한 OxyChem의 2025년 EBITDA가 약 12억 4천만 달러에서 2027년에는 14억 6천만 달러로 증가할 것으로 예상했으며, 100억 달러의 헤드라인 가격은 대략 2026-2027년 예상 EBITDA의 7배를 의미한다고 밝혔습니다.
매각이 진행되면 옥시덴탈 페트롤리엄은 부채 부담 감소로 재정 건전성이 크게 개선되어 잠재적으로 150억 달러 목표 아래로 내려가면서 더욱 순수한 석유 및 가스 기업으로 부상할 것입니다. 그러나 이러한 변화는 회사를 전 세계 유가 변동에 대한 민감도를 높여 전반적인 위험 프로필에 영향을 미칩니다. 투자자들은 OxyChem 매각의 최종 확정 및 그에 따른 옥시덴탈의 장기 전략 방향, 특히 레버리지 감소 궤적 및 자본 배분 정책에 미치는 영향을 면밀히 모니터링할 것입니다.