Edgen Stock·Oct 07 2025, 07:52기록적인 강세 옵션 거래와 지속적인 투자자 신뢰에 힘입어 미국 주식이 상승세를 이어갔습니다. S&P 500 지수는 15년 만에 최고의 9월을 기록했으며 5개월 연속 상당한 상승세를 보였습니다.
미국 주식은 전례 없는 강세 옵션 거래 급증과 지속적인 투자자 신뢰에 힘입어 상승 모멘텀을 이어갔습니다. S&P 500 지수는 15년 만에 가장 강력한 9월 실적을 기록하며 월간 상승세의 주목할 만한 연속 기록을 이어갔습니다.
10월 1일 현재, 지난 20일 동안 지수 옵션, 단일 주식 및 상장지수펀드(ETF)를 포함한 콜 옵션의 일평균 거래량은 기록적인 4천만 건에 달했습니다. 골드만삭스의 데이터는 이 이정표를 확인했으며, 이는 사상 최고 수준입니다. 이러한 강세 베팅의 급증은 S&P 500이 15년 만에 최고의 9월을 달성하고 6일 연속 양의 영역에 진입한 것과 일치합니다. 또한, 이 지수는 5개월 연속 1.9% 이상 상승했으며, 이는 1999년 1월 이후 관찰되지 않은 연속 기록입니다. 목요일 현재 Cboe 총 풋-콜 비율은 0.84를 기록하여 연중 강세 콜이 약세 풋보다 우세한 시장의 편향을 더욱 강화했습니다.
강세 콜 옵션에 대한 수요 증가는 시장 가치 상승에 중요한 역할을 합니다. 투자자들이 콜 옵션을 매수할 때, 시장 조성자들은 일반적으로 기초 주식 또는 주식 선물 매수를 통해 노출을 헤징합니다. 이러한 동적인 헤징 활동은 더 넓은 시장을 상승시키는 데 기여할 수 있습니다. Piper Sandler의 옵션 거래 데스크 책임자인 Danny Kirsch는 이러한 현상을 "파블로프의 개" 상황으로 특징지었습니다. 그는 "> 시장이 오르면 콜 옵션이 돈을 벌고, 거래자들은 콜 옵션을 더 많은 콜 옵션으로 굴려 재투자하는 과정을 반복합니다." 라고 말했습니다. 이는 상승하는 시장이 콜 옵션에서 이익을 창출하고, 그 이익이 다시 추가적인 강세 포지션에 재투자되는 자체 강화 순환을 시사합니다.
옵션 거래가 현재 랠리에 기여하고 있지만, 전략가들은 주식에 대한 더 넓은 수요 기반을 지적합니다. 여기에는 지속적인 개인 투자자 자금 흐름, 기관 투자자의 재참여, 기록적인 자사주 매입 및 가속화되는 외국인 투자가 포함됩니다. 현재 시장 강세는 인공지능(AI)의 변혁적 잠재력에 의해 촉발된 낙관론 증가를 배경으로 발생합니다. 주요 전략가들은 2025년 말부터 2026년까지의 S&P 500 목표치를 상향 조정했습니다. 예를 들어, 골드만삭스는 강력한 수익 성장 기대치를 인용하며 S&P 500이 2025년 말까지 6600에 도달하고 2026년 중반까지 6900에 도달할 것으로 예상합니다. BMO Capital Markets와 도이치뱅크도 S&P 500에 대해 7,000이라는 야심찬 목표를 설정했습니다.
역사적으로, S&P 500의 5개월 연속 상당한 상승세는 1999년의 한 기간을 반영하며, 그 후 지수는 다음 해에 20% 추가로 상승했습니다. 그러나 일부 지표는 잠재적인 시장 과열을 시사합니다. 특히 "만기 0일" 계약에서의 과도한 투기 활동과 대형주에 대한 극심한 집중(상위 10개 종목이 S&P 가치의 40% 이상을 차지)이 지적됩니다. 주식 위험 프리미엄 또한 수년 만에 최저 수준으로, 국채에 비해 주식의 수익률이 덜 매력적일 수 있음을 나타낼 수 있습니다.
Nationwide의 최고 시장 전략가인 Mark Hackett은 옵션 거래가 한 역할을 했지만, 개인 투자자 자금 흐름과 기관 참여와 같이 "랠리를 잠재적으로 주도하는 다른 많은 원천"이 있다고 인정합니다. 월스트리트 전략가들 사이의 정서는 상향 조정된 S&P 500 목표치에서 볼 수 있듯이, 특히 AI 활용 부문 내에서 지속적인 기업 성장에 대한 강한 믿음을 강조합니다.
당면한 시장의 초점은 10월 중순에 시작된 2025년 3분기(Q3) 실적 시즌이 될 것입니다. 분석가들은 S&P 500 기업의 수익이 전년 대비 7.9%의 견조한 성장을 이룰 것으로 예상하며, 이는 9분기 연속 확장입니다. 골드만삭스 데이비드 코스틴은 대형 은행 및 AI/클라우드 기업이 특히 강력한 결과를 보여줄 것으로 예상하며, 분기 동안 7.2% 증가를 예측합니다. JP모건의 계산에 따르면, 2022년 11월 이후 AI 관련 기업이 S&P 500의 수익 성장(80%)과 자본 지출 성장(90%)에서 상당 부분을 차지했습니다. 수익 성장의 가속화와 비둘기파적인 연방준비제도의 입장에 대한 기대와 함께 전망은 대체로 긍정적이지만, 높은 수준의 투기 활동과 시장 집중도는 심리 또는 근본적인 변화 가능성에 대해 신중한 모니터링을 필요로 합니다.