화요일 미국 증시는 주요 지수가 상승세를 기록하며 마감했으며, 비농업 부문 고용 데이터의 상당한 하향 조정으로 연방준비제도(Fed)의 임박한 금리 인하에 대한 투자자들의 기대가 증폭되었습니다.

미국 증시 상승, 급여 하향 수정으로 금리 인하 기대감 강화

화요일 미국 증시는 연간 비농업 부문 급여의 현저한 하향 조정에 대한 투자자들의 반응에 힘입어 주요 지수들이 모두 상승세를 기록하며 마감했습니다. 이 데이터는 연방준비제도(Fed)가 이전에 예상했던 것보다 더 일찍 금리 인하를 시작할 수 있다는 기대를 크게 부추기며 통화 정책의 잠재적 변화를 시사했습니다.

상세 내용

화요일, 미국 노동통계국(BLS)은 비농업 부문 급여의 연간 기준 수정에 대한 예비 추정치를 발표했으며, 2024년 4월부터 2025년 3월까지 미국 경제가 초기 보고된 것보다 약 911,000개 적은 일자리를 추가했음을 밝혔습니다. 이 수정은 해당 기간 동안 총 고용에서 0.6% 감소를 나타냅니다. 구체적으로, 민간 급여는 880,000개의 일자리가 감소했고, 정부 고용은 31,000개 감소했습니다.

분야별로는 영향이 다양했습니다. 무역, 운송 및 유틸리티 부문에서 가장 큰 하향 조정이 발생하여 226,000개의 일자리가 감소했으며, 여기에는 소매업 (126,200개) 및 도매업 (110,300개)에서의 상당한 감소가 포함됩니다. 광업 및 벌목은 4,000개의 일자리가 감소했고, 사립 교육 및 보건 서비스는 35,000개 감소했으며, 기타 서비스는 51,000개 감소했습니다. 이러한 손실은 운송 및 창고업 (6,600개) 및 유틸리티 부문 (3,700개)의 완만한 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다.

이 데이터에 반응하여 다우존스 산업평균지수와 나스닥 종합지수는 각각 0.4% 상승했으며, 벤치마크 S&P 500은 0.3% 상승했습니다. 이는 이들 주요 지수들에게 이틀 연속 긍정적인 움직임을 나타냈습니다.

시장 반응 분석

시장의 강세 반응은 주로 상당한 급여 수정으로 나타난 노동 시장 약화가 **연방준비제도(Fed)**가 더욱 완화적인 통화 정책을 채택하도록 압박할 것이라는 해석에서 비롯되었습니다. 낮은 고용 성장은 일반적으로 인플레이션 압력을 줄여 중앙은행이 금리를 인하할 수 있는 더 큰 유연성을 제공합니다. 이러한 금리 인하는 기업과 소비자의 차입 비용을 줄여 경제 활동과 기업 수익성을 잠재적으로 자극할 수 있습니다.

이러한 정서는 초기 실업수당 청구 건수가 4년 만에 최고 수준에 도달하고 8월 고용 성장이 예상치를 크게 밑도는 22,000개의 새로운 일자리만 기록하는 등 다른 최근 노동 시장 지표들에 의해 더욱 강화되었습니다. 실업률 또한 4.3%로 상승했습니다.

LPL 수석 이코노미스트인 제프리 로치(Jeffrey Roach)는 수정의 함의에 대해 논평하며, “>노동 시장은 원래 보고된 것보다 약한 것으로 보입니다.”라고 말했습니다.

더 넓은 맥락과 시사점

급여 수정의 규모는 주목할 만합니다. 지난 10년간 BLS의 연간 기준 수정은 평균적으로 총 고용을 0.2% 증가시키는 경향이 있었습니다. 올해의 911,000개 일자리 하향 예비 조정은 작년의 818,000개 일자리 하향 예비 조정(2009년 이후 최대 규모)에 이어 상당한 규모입니다. 이러한 추세는 최근 기간 동안 일자리 창출이 지속적으로 과대평가되었음을 시사합니다.

금리 인하 가능성은 다양한 시장 부문에 걸쳐 상당한 영향을 미칩니다. 성장 지향적 부문, 특히 기술 및 임의 소비재 기업은 낮은 금리가 미래 수익을 더 낮은 비율로 할인할 때 더 매력적으로 만들기 때문에 일반적으로 금리 인하의 혜택을 받을 것으로 예상됩니다. 주택 부문 또한 차입 비용 감소로 이득을 얻을 것으로 예상됩니다.

반대로, 고금리 환경에서 번성하는 부문은 역풍에 직면할 수 있습니다. 금융 부문, 특히 전통 은행 및 보험 회사는 순이자 마진(NIM)의 압축을 겪어 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. JP모건 체이스 및 뱅크 오브 아메리카와 같은 대형 기관은 대출 수익에 대한 압력을 경험할 수 있으며, 저축자들은 예금 수익률 감소에 직면할 수 있습니다.

화요일 개별 주식 움직임은 이러한 역학을 부각시켰습니다. 유나이티드헬스(UNH) 주가는 메디케어 어드밴티지 가입자 보너스에 대한 긍정적인 전망에 따라 8.6% 급등하여 다우 및 S&P 500 모두에서 상승세를 이끌었습니다. 건강 보험 동료인 센텐(CNC) 또한 7.7% 상승했습니다. 기술 부문에서는 메가캡 주식들이 전반적으로 좋은 성과를 보였는데, **알파벳(GOOG)**은 2.5%, **메타 플랫폼(META)**은 거의 2%, **엔비디아(NVDA)**와 **아마존(AMZN)**은 각각 1% 이상 상승했습니다. **마이크로소프트(MSFT)**와 **테슬라(TSLA)**도 소폭 상승했습니다.

그러나 애플(AAPL) 주가는 새로운 아이폰 17 모델 발표 후 1.5% 하락하여 “소문에 사고 뉴스에 파는” 반응을 시사했습니다. **브로드컴(AVGO)**은 이틀간의 상당한 상승 이후 2.6% 하락했습니다. 장외 거래에서 오라클(ORCL) 주가는 클라우드 인프라 판매 전망을 상향 조정한 후 약 25% 급등했으며, 현재 회계연도에 급증하는 AI 수요에 힘입어 77% 증가하여 180억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 **인공지능(AI)**이 시장 가치 평가에 지속적으로 미치는 영향을 강조하며, **슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)**가 **노키아(NOK)**와의 AI 최적화 네트워킹 파트너십으로 7.2% 상승하고, 엔비디아 지원 네비우스 그룹(NBIS) 주가가 마이크로소프트와의 주요 AI 인프라 계약으로 거의 50% 급등한 것이 이러한 추세를 더욱 잘 보여줍니다.

다른 시장에서는 금 선물이 온스당 3,670달러로 0.2% 하락했으며, 서부 텍사스산 중질유(WTI) 선물은 배럴당 약 62.70달러로 0.7% 상승했습니다. 미국 달러 지수는 0.4% 상승하여 97.80을 기록했고, 비트코인은 전날 고점 대비 하락한 111,300달러에 거래되었습니다.

전문가 논평

연방준비제도(Fed)의 다음 회의에서 25bp 금리 인하 가능성이 크게 증가했습니다. CME FedWatch Tool은 현재 그러한 인하 가능성을 94.5%로 나타냅니다. JP모건의 수석 미국 이코노미스트 마이클 페롤리(Michael Feroli)는 “>위험 관리 고려 사항은 9월 회의로 25bp 인하를 앞당기는 것이 가장 쉬운 길임을 시사합니다.”라고 언급했습니다. 스탠포드 경제정책연구소의 정책 연구원 다니엘 호르눙(Daniel Hornung)도 이 견해에 동의하며, “>시장은 확실히 9월에 연준의 금리 인하를 예상하고 있습니다.”라고 말했습니다.

전망

투자자들은 다음 주, 특히 2025년 9월 16-17일에 열리는 연방준비제도(Fed)의 이틀간의 정책 회의를 금리 인하 확인을 위해 면밀히 주시할 것입니다. 연준의 미래 통화 정책에 대한 추가 지침이 중요할 것입니다. 또한, 생산자 물가와 소비자 물가 수치를 포함한 향후 인플레이션 데이터는 지속적이거나 완화되는 물가 압력의 징후를 면밀히 조사할 것이며, 이는 향후 금리 결정의 궤적에 영향을 미칠 수 있습니다. 냉각되는 노동 시장과 인플레이션 우려 사이의 지속적인 균형은 앞으로 몇 주 동안 시장 심리를 이끄는 중심 주제로 남을 것입니다. “스태그플레이션”(높은 인플레이션과 함께 느린 성장)의 위험은 특히 관세 관련 압력이 가격을 계속 상승시키는 경우 여전히 우려 사항으로 남아 있습니다.