Edgen Stock·Oct 22 2025, 17:40부채 한도가 해제된 이후 미국 국채가 38조 달러로 크게 증가한 것은 단기 국채로의 전략적 전환과 확대된 환매 프로그램으로 관리되었습니다. 이러한 접근 방식은 채권 시장 유동성을 개선하고 금리에 영향을 미쳐 수익률 곡선이 가파르게 변하고 금융 부문에 다양한 영향을 미쳤습니다.
"하나의 크고 아름다운 법안"이 부채 한도를 해제한 이후 미국 국채는 1조 8천억 달러 급증했습니다. 이는 단 한 분기 만에 총 국가 부채를 38조 달러로 증가시킨 것으로, 팬데믹 기간 동안 대규모 경기 부양책이 지급되었던 2020년 2분기에 이어 가장 큰 분기별 부채 축적 중 하나입니다.
스콧 베센트 재무장관은 이러한 상당한 부채 확장 기간을 독특한 전략으로 이끌었습니다. 신규 부채 발행의 눈에 띄는 **60%**가 단기 국채에 집중되었습니다. 이러한 전술적 우선순위는 단기 금리 하락을 활용하고 더 높은 장기 금리에 묶이는 위험을 완화하는 것을 목표로 합니다.
이러한 발행 전략과 함께 재무부는 환매 프로그램을 재도입하고 확대했습니다. 이 이니셔티브는 채권 시장 유동성을 현저히 개선했으며, 블룸버그 미국 국채 유동성 지수에 따르면 2.4bp로 좁아져 2.5년 만에 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 이 프로그램의 성공은 오래되고 유동성이 낮은 증권을 시장에서 제거하고 새롭고 유동성이 더 높은 증권으로 대체하는 능력에서 비롯됩니다.
이러한 전략적 관리는 금리 하락과 동시에 발생했으며, 3개월 만기 국채는 43bp 하락하고 10년 만기 국채는 27bp 하락하여 수익률 곡선이 가파르게 변하는 데 기여했습니다.
공격적인 부채 관리와 광범위한 시장 기대는 수익률 곡선의 현저한 가파르기로 이어졌습니다. 10년 만기 국채 수익률과 2년 만기 국채 수익률 간의 스프레드(10년-2년 스프레드)는 2025년 초 29bp에서 50bp 이상으로 크게 확대되어 2022년 초 이후 가장 가파른 기울기를 기록했습니다. 이러한 현상은 주로 단기 수익률 하락에 의해 주도되었으며, 2년 만기 수익률은 1월 **4.40%**에서 약 **3.70%**로 하락했습니다. 이는 연방준비제도의 금리 인하 기대, 안정적인 인플레이션 전망, 연착륙에 대한 기대로 인해 발생했습니다.
재무부가