Edgen Crypto·Oct 16 2025, 10:20知名的Web3投资基金ABCDE宣布暂停新投资和募资，理由是对加密行业发展轨迹的担忧。
Web3投资基金ABCDE宣布停止新投资和募资，这一决定恰逢加密风投资金显著下滑，尽管整体市场呈看涨趋势。此举反映了行业向数字资产生态系统中资本效率和可证明实用性更广泛的重新定位。
ABCDE联合创始人杜均于2025年4月宣布，公司将暂停其4亿美元基金的新投资和募资活动。该基金将转而专注于现有投资组合项目的投后支持和退出策略。杜均表示，这一决定并非出于财务限制，而是基于对加密行业当前发展轨迹的根本性担忧。在过去三年中，ABCDE已向30多个项目投资超过4000万美元。该基金的配置包括28%用于比特币扩展技术，16%用于以太坊流动性质押衍生品金融（LSDFi）基础设施，以及12%用于Layer 2解决方案、再质押和智能合约平台。杜均表示，个人将重心从一级市场金融投资转向战略投资和深度孵化，强调产业协同和长期价值创造。这一战略转向进一步通过推出新的孵化器品牌Vernal得到强调，该品牌将于5月宣布其首批项目和孵化规则。
ABCDE的公告与加密风投领域的更广泛收缩相吻合。2025年第二季度，资金大幅下降，投资环比下降59%，至19.7亿美元，涉及378笔交易。这代表了自2020年末以来加密风投最弱的季度之一。这一低迷与正在复苏的更广泛加密市场形成鲜明对比，比特币自2023年1月以来已实现 substantial gains。配置者越来越倾向于直接数字资产积累，尤其是比特币和稳定币，而不是早期初创企业投资。截至8月21日，机构投资者已募集约150亿美元，以增强加密金库，这表明资金正转向更具流动性和受监管的工具，如现货ETF和数字资产国库公司（DATCOH），而非风险投资。这种环境给基金经理带来了持续挑战，尽管2025年前两个季度分配的资本略有增加，但新基金数量仍接近五年低点。
行业观察者指出，市场正在走向成熟，风险投资家优先考虑资本效率、实际效用、可扩展性和监管合规性，而非交易量。投资范式正在从“流动性驱动的叙事投机”转向“现金流和合规驱动的基础设施建设”，青睐具有可证明收入的成熟项目。基于代币的募资下降是2025年加密VC环境的一个显著特征。VC公司正在将其角色从纯粹的金融转向“投资银行”的角色，提供运营支持、监管指导和战略合作。基金越来越挑剔，寻求具有强大技术、优秀团队、明确用例和良好代币经济学以推长期参与的项目。基础设施、现实世界资产（RWA）代币化和比特币原生策略等领域受到高度关注，而GameFi和NFT等投机性类别则失去了吸引力。
尽管2025年第二季度宏观环境有利，包括全球市场稳定和关税政策放宽，但加密VC行业面临逆风。比特币价格与投入加密初创企业的资本之间的多年相关性未能恢复，表明两者脱钩。机构投资的竞争格局加剧，现货ETF和数字资产国库公司等新进入者正在虹吸原本可能流入风险基金的资本。募资仍然充满挑战，因为传统的有限合伙人（LP）已撤回，而中东主权基金等新LP则更加挑剔，要求实际现金流、合规性和混合基金结构。该行业正朝着“合规叙事+真实回报”模式迈进，这标志着一个结构性转折点，强调可持续增长而非快速、投机性扩张。这种演变虽然可能减缓快速创新，但被一些人视为长期内促进更稳健、合规和以基础设施为重点的加密投资生态系统。