山寨币市场暴跌32%，比特币ETF吸收机构资本

山寨币市值较10月高点暴跌32%

不包括比特币在内的加密货币总市值（TOTAL2）已下降32%，从10月10日的峰值1.77万亿美元降至12月的1.19万亿美元。这种急剧的修正已将山寨币市场推至关键技术支撑位以下，包括其50周指数移动平均线，预示着持续的疲软。技术指标正在强化看跌前景。用于识别市场趋势的SuperTrend指标在11月中旬发出了“卖出”信号。历史上，该信号曾分别在2022年和2018年的熊市中，导致了66%和85.5%的回撤。分析师指出，市场正在一个看跌的上升三角形模式中盘整，一位交易员警告称，如果跌破1.15万亿美元的支撑位，可能会进一步下跌30%至8300亿美元。

机构ETF推动比特币主导地位超过59%

在2025年全年，比特币对加密市场的控制显著加强，抑制了山寨币的表现。衡量比特币市场份额的比特币主导地位指标在9月找到57%的支撑后，攀升至59.27%。这一上升趋势突显了由机构通过现货比特币ETF采纳而驱动的结构性转变。贝莱德的IBIT比特币ETF是主要受益者，在2025年吸引了超过250亿美元的资金流入。这种机构资本大量涌入受监管比特币产品的情况，显示出市场明确偏好比特币的相对稳定性和监管清晰度，而非风险更高、流动性较差的山寨币市场。正如X上的一位分析师所指出的，这一趋势表明资金正在流回比特币，而不是山寨币。

目前，比特币仍在吸收资金。

— CyrilXBT，分析师

山寨币季节指数跌至历史新低18/100

进一步的数据证实，“山寨币季节”（山寨币普遍跑赢比特币的时期）尚未到来。追踪过去90天表现的CoinMarketCap山寨币季节指数目前读数为100分中的18分。低于25分的得分表明明确的“比特币季节”。此外，Capriole Investments的山寨币投机指数显示，在过去三个月中，只有21%的顶级山寨币跑赢了比特币。市场广度数据也异常疲弱，只有8%的山寨币交易价格高于其50日移动平均线。这些指标共同描绘了一幅清晰的图景：资本和市场动能仍然坚定地集中在比特币中，使得更广泛的山寨币市场处于投降状态。