Arthur Hayes allègue que le programme de liquidité de 40 milliards de dollars de la Fed est un

Arthur Hayes allègue que le programme de liquidité de 40 milliards de dollars de la Fed est un « QE furtif »

Edgen Crypto·Dec 19 2025, 19:45

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Points Clés à Retenir

Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, soutient que le nouveau programme de « gestion des achats de réserves » (RMP) de la Réserve fédérale est une forme déguisée d'assouplissement quantitatif (QE). Hayes affirme que cette politique est inflationniste et haussière pour les actifs rares comme le Bitcoin, même si la banque centrale la présente comme une opération de liquidité technique.

Arthur Hayes affirme que le nouveau programme RMP de la Fed, impliquant l'achat de bons du Trésor à court terme, est en fait une « planche à billets » destinée à financer les dépenses publiques.
Le 10 décembre, la Fed a réduit ses taux de 25 points de base et a annoncé le programme RMP, achetant initialement 40 milliards de dollars de titres pour ajouter des liquidités aux marchés monétaires.
Malgré cette mesure, le prix du Bitcoin a chuté d'environ 5,8 %, passant de 92 695 dollars le jour de l'annonce à 87 300 dollars récemment, les traders estimant à 77 % la probabilité d'une pause des taux en janvier.

Hayes accuse la Fed d'un « QE furtif » de 40 milliards de dollars

Arthur Hayes, co-fondateur de l'échange BitMEX, allègue que le nouveau programme de « gestion des achats de réserves » (RMP) de la Réserve fédérale est une forme d'assouplissement quantitatif masquée en ajustement technique. Dans un essai récent, Hayes soutient qu'en achetant des bons du Trésor à court terme, la Fed finance secrètement les dépenses publiques et injecte des liquidités inflationnistes dans l'économie. Il estime que cette dynamique favorise les actifs rares qui peuvent se prémunir contre la dépréciation des monnaies fiduciaires.

J'adore le QE car cela signifie imprimer de l'argent, et heureusement, je possède des actifs financiers comme l'or, les actions minières or/argent et le Bitcoin qui augmentent plus rapidement que le rythme de création de monnaie fiduciaire.

— Arthur Hayes, Co-fondateur de BitMEX.

Le Bitcoin baisse de 5,8% malgré les mesures d'assouplissement de la Fed

Le 10 décembre, le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a réduit son taux d'intérêt de référence de 25 points de base et a simultanément annoncé le programme RMP. Les responsables ont déclaré que les achats initiaux s'élèveraient à environ 40 milliards de dollars au cours du premier mois pour alléger les pressions sur les marchés monétaires. Le président de la Fed, Jerome Powell, a décrit cette mesure comme une opération technique distincte de la politique monétaire de la banque centrale. Cependant, le marché a réagi avec scepticisme, le prix du Bitcoin ayant chuté de 92 695 dollars le 10 décembre à environ 87 300 dollars. Les analystes ont noté que les signaux mitigés de Powell avaient probablement tempéré tout rallye soutenu.

Polymarket évalue à 77% la probabilité d'une pause des taux en janvier

Pour l'avenir, les traders du marché de prédiction Polymarket signalent une forte probabilité que la Fed maintienne les taux stables lors de sa réunion de janvier. Les chances actuelles d'une pause s'établissent à 77 %, avec seulement 21 % de chances d'une autre réduction de 25 points de base. Ce sentiment du marché indique que les investisseurs ne s'attendent pas à un nouvel assouplissement immédiat, ce qui correspond aux points de vue des analystes selon lesquels un nouveau cycle de baisse des taux est peu probable de reprendre avant 2026.