Edgen Crypto·Sep 26 2025, 13:02贝莱德注册iShares比特币溢价ETF，引入备兑看涨期权策略，旨在从比特币持有中产生收益，目标是注重收入的投资者并扩大机构加密产品。
全球最大的资产管理公司贝莱德已注册“iShares比特币溢价ETF”名称，表明其打算推出一种新的交易所交易基金，旨在通过备兑看涨期权策略从比特币敞口中产生收益。这一发展是在贝莱德的**iShares比特币信托（IBIT）**取得成功之后，该信托获得了大量资金流入，标志着机构对成熟加密货币产品的持续关注。
贝莱德已正式将“iShares比特币溢价ETF”注册为特拉华州的法定信托。此次注册是向美国证券交易委员会（SEC）提交正式申请的前奏。拟议的ETF旨在通过采用备兑看涨期权策略，使其与现有的现货比特币ETF区别开来。这种机制涉及持有比特币或相关工具，然后针对这些持有物出售看涨期权。出售这些期权所收取的溢价旨在分配给投资者，从而将比特币固有的价格波动转化为产生收益的收入流。彭博ETF分析师Eric Balchunas将该拟议产品描述为“'33法案现货产品”和成功IBIT的“续集”，IBIT管理着约870亿美元资产。
iShares比特币溢价ETF将利用备兑看涨期权策略，这是传统股票市场中常见的金融工具。在此策略中，该基金将持有比特币敞口并向交易员出售看涨期权。这些期权赋予买方在特定到期日以预定行权价购买比特币的权利，但非义务。基金从出售这些期权中收取溢价，然后将其作为收入分配给投资者。例如，如果ETF持有价值112,000美元的比特币敞口，它可能会出售行权价为118,000美元的看涨期权，收取3,000美元的溢价。这种方法提供定期现金流，但限制了基金投资者的上涨潜力，因为如果价格超过行权价，比特币持有物可能会被“行权”。这与仅跟踪价格升值的传统现货比特币ETF形成对比。虽然灰度（Grayscale）提供了类似产品，BTCC和BPI，旨在通过比特币ETP上的备兑看涨期权进行双周分配，但贝莱德的拟议产品被描述为“'33法案现货产品”，这意味着它可以直接持有现货BTC，同时叠加备兑看涨期权，这是一个结构性差异。
贝莱德的这一举动标志着其战略转向更复杂、更注重收益的加密货币产品。由一家主要金融机构推出收益型比特币ETF预计将吸引新的投资者群体，特别是那些寻求稳定派息和收入流而非仅依赖投机性价格升值的投资者。此类产品对于注重收入的投资者和机构来说是熟悉的，这可能扩大比特币的机构采用。IBIT的成功，成为历史上增长最快的ETF之一，支撑了贝莱德扩大其加密产品的信心。这一新产品也给加密ETF市场内的竞争对手带来了更大的压力，因为贝莱德的规模和分销网络提供了显著优势。此外，Balchunas指出，贝莱德专注于另一款比特币产品，并考虑现有的以太坊，这表明其采取了一种“围绕BTC和ETH构建并暂时搁置其余产品”的策略，这可能会影响山寨币ETF的竞争及其机构采用前景。
彭博ETF分析师Eric Balchunas强调了贝莱德注册的重要性，将iShares比特币溢价ETF描述为一项关键发展。他指出其结构是一种备兑看涨期权策略，旨在从比特币中提供收益，强调其作为成功IBIT后续产品的作用。Balchunas还指出贝莱德对比特币和以太坊的集中策略，表明其有意优先考虑这些主要加密货币，而不是在ETF开发中涉足更广泛的山寨币。
贝莱德的倡议与加密货币投资工具创新的加速步伐相吻合，特别是在SEC于2024年初批准现货比特币ETF之后。SEC最近批准的新上市规则预计将加快加密基金的审批，可能将过程缩短至最少75天。这种监管环境促进了更多样化加密ETF产品的引入。贝莱德现有的比特币和以太坊ETF目前每年产生超过2.6亿美元的收入，据报道，贝莱德是比特币和以太坊最大的机构托管方，持有超过756,000枚BTC（853亿美元）和380万枚ETH（160亿美元）。这些数字强调了加密ETF日益成熟和被机构接受，而溢价收入ETF代表着为数字资产领域的投资者提供多样化风险回报组合的下一个演进。