Cantor Fitzgerald: Mùa đông tiền mã hóa đang đến gần khi thị trường RWA đạt 18,5 tỷ USD

Cantor dự đoán Bitcoin sẽ suy thoái kéo dài

Công ty dịch vụ tài chính Cantor Fitzgerald đã dự báo một mùa đông tiền mã hóa tiềm năng vào năm 2026, cho rằng Bitcoin có thể bước vào giai đoạn suy thoái kéo dài trong một báo cáo ngày 29 tháng 12. Nhà phân tích Brett Knoblauch lưu ý rằng Bitcoin đã qua đỉnh gần đây khoảng 85 ngày, phù hợp với các chu kỳ bốn năm lịch sử. Báo cáo cho thấy giá có thể phải đối mặt với áp lực duy trì trong nhiều tháng và có thể kiểm tra mức giá hòa vốn trung bình của MicroStrategy (MSTR), một nhà nắm giữ doanh nghiệp lớn, ở mức khoảng 75.000 USD.

Không giống như các chu kỳ thị trường trước đây được định nghĩa bởi sự hoảng loạn do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy và các thất bại cấu trúc, Cantor lập luận rằng giai đoạn hạ nhiệt tiềm năng này sẽ được định hình bởi các nhà đầu tư tổ chức. Phân tích chỉ ra một khoảng cách ngày càng tăng giữa giá token và hoạt động on-chain, nơi cơ sở hạ tầng và sự chấp nhận của tổ chức đang cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ mặc dù giá cả đang suy yếu.

Thị trường RWA tăng gấp ba lên 18,5 tỷ USD, báo hiệu sự dịch chuyển thể chế

Xu hướng đối nghịch đáng kể nhất đối với một mùa đông thị trường là sự mở rộng nhanh chóng của việc mã hóa tài sản thế giới thực (RWA). Theo báo cáo, giá trị của RWA on-chain – bao gồm các sản phẩm tín dụng, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và cổ phiếu – đã tăng gấp ba lần lên 18,5 tỷ USD vào năm 2025. Cantor dự đoán con số này có thể vượt 50 tỷ USD vào năm 2026 khi nhiều tổ chức tài chính áp dụng thanh toán on-chain.

Sự dịch chuyển thể chế này cũng được nhìn thấy trong các mô hình giao dịch, với việc các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) dần giành thị phần từ các đối tác tập trung của họ. Mặc dù tổng khối lượng giao dịch có thể giảm cùng với giá tài sản vào năm 2026, Cantor kỳ vọng các DEX chuyên về hợp đồng tương lai vĩnh cửu sẽ tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng của mình. Bằng chứng thêm về sự mở rộng on-chain đến từ các thị trường dự đoán, đã chứng kiến khối lượng tăng lên hơn 5,9 tỷ USD, đại diện cho hơn 50% tổng doanh thu quý 3 của DraftKings.

Đạo luật CLARITY cung cấp khung pháp lý quan trọng cho sự tham gia của tổ chức

Một chất xúc tác quan trọng cho cấu trúc thị trường đang phát triển này là sự rõ ràng về quy định ngày càng tăng ở Hoa Kỳ. Việc thông qua gần đây Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, hay CLARITY, được xác định là một bước ngoặt lớn. Luật này thiết lập các hướng dẫn về thời điểm một tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán so với hàng hóa, chỉ định quyền giám sát chính các thị trường tiền mã hóa giao ngay cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) sau khi các tiêu chí phi tập trung nhất định được đáp ứng.

Khuôn khổ pháp lý này dự kiến sẽ giảm thiểu rủi ro tiêu đề và tạo ra một môi trường dễ dự đoán hơn cho các thực thể được quản lý như ngân hàng và nhà quản lý tài sản để tham gia vào tài sản kỹ thuật số. Bằng cách cung cấp các lộ trình tuân thủ rõ ràng hơn cho các giao thức phi tập trung, Đạo luật CLARITY giải quyết một rào cản lịch sử đối với việc tham gia và củng cố nền tảng cho đầu tư tổ chức dài hạn.