Edgen Crypto·Sep 25 2025, 11:32Cipher Mining은 Google의 지원을 받아 Fluidstack과 상당한 10년 AI 호스팅 계약을 체결했으며, 동시에 고성능 컴퓨팅(HPC) 확장을 위한 전환선순위 채권의 사모 발행을 발표했습니다.
비트코인 채굴 회사인 Cipher Mining은 Fluidstack과 10년, 168MW 규모의 고성능 컴퓨팅(HPC) 호스팅 계약을 체결했습니다. 이 파트너십은 계약 기간 동안 약 30억 달러의 계약 수익을 창출할 것으로 예상됩니다. 이번 협력은 Fluidstack에 14억 달러의 임대 지원을 제공하고 Cipher Mining에 대한 약 5.4% 지분 워런트를 받을 Google에 의해 크게 강화됩니다. 동시에 회사는 8억 달러 규모의 2031년 만기 무이자 전환선순위 채권을 사모로 발행할 의사를 발표했습니다. 이 발행 수익금은 Barber Lake 데이터 센터 건설 자금을 조달하고 2.4GW HPC 파이프라인 개발을 가속화하는 데 사용될 예정입니다. 이러한 전략적인 이중 발표는 Cipher Mining이 고수요 인공지능(AI) 컴퓨팅을 위해 기존 인프라를 활용함으로써 전통적인 비트코인 채굴을 넘어 수익원을 다각화하려는 전환점을 강조합니다.
HPC 클러스터 전문 AI 클라우드 플랫폼인 Fluidstack과의 Cipher Mining 계약은 텍사스주 콜로라도 시티에 위치한 Barber Lake 사이트에 168MW의 중요 IT 부하를 제공하도록 의무화합니다. 이 용량은 총 244MW까지 확장될 수 있습니다. 이 계약은 10년 동안 약 30억 달러의 수익 가치를 가지며, 두 번의 5년 연장 옵션을 통해 총 수익이 70억 달러로 증가할 수 있는 조항이 포함되어 있습니다. Google의 참여는 Fluidstack의 14억 달러 임대 의무를 지원하여 프로젝트 관련 부채 조달을 용이하게 하는 것을 포함합니다. 그 대가로 Google은 약 2,400만 주 Cipher 주식을 매입할 수 있는 워런트를 발행받게 되며, 이는 Cipher Mining의 약 5.4%의 예상 지분에 해당합니다. 초기 168MW IT 부하의 인도는 2026년 9월까지 예상됩니다.
동시에 Cipher Mining은 8억 달러 총 원금의 2031년 만기 0.00% 전환선순위 채권의 사모 발행을 발표했습니다. 이 채권은 Rule 144A에 따라 적격 기관 투자자에게 제공됩니다. 이 채권은 Cipher의 선순위 무담보 채무이며, 정기적인 이자를 지급하지 않고 원금 증분이 없습니다. 이 채권은 조기 상환, 상환 또는 전환되지 않는 한 2031년 10월 1일에 만기됩니다. 초기 전환율을 포함한 채권의 최종 조건은 가격 결정 시점에 결정될 것입니다. Cipher는 현금, 보통주 또는 이들의 조합으로 전환을 결제할 수 있는 선택권을 가집니다. 이 발행의 순수익은 관련 캡드 콜 거래 체결 비용 조달, Barber Lake 데이터 센터 건설의 일부 자금 조달, 2.4GW 파이프라인 전반에 걸친 HPC 전략 구축 가속화, 개발 부지 확장 및 일반 기업 목적으로 사용될 예정입니다. 채권의 초기 구매자에게는 추가로 최대 1억 2천만 달러 총 원금의 채권을 구매할 수 있는 13일 옵션도 부여됩니다.
Cipher Mining의 이러한 전략적 이니셔티브는 암호화폐 채굴업체들이 HPC 및 AI 서비스로 다각화하는 광범위한 산업 추세를 반영합니다. 이러한 전환은 AI 애플리케이션의 컴퓨팅 능력에 대한 수요 증가와 전통적인 비트코인 채굴에 비해 AI의 더 높은 에너지 투자 수익률(ROI) 잠재력에 의해 주로 주도됩니다. Cipher Mining이 프로젝트의 완전한 소유권을 유지하면서 자본 시장에 접근하고 Google의 지분-부채 구조로 보완하는 접근 방식은 일반적으로 AI 인프라 확장에 관련된 상당한 자본 집약도(MW당 900만 달러에서 1,100만 달러 범위)를 효과적으로 완화합니다.
회사의 전환은 HPC 부문에서 더 예측 가능한 현금 흐름을 창출하여 기존 비트코인 채굴 운영과 함께 더 안정적인 수익 흐름을 창출할 수 있도록 합니다. 이 이중 사용 전략은 냉각 시스템, 에너지 계약 및 고밀도 전력 설정과 같은 기존 인프라를 효율적으로 활용하여 AI 하이퍼스케일러의 엄격한 요구 사항을 충족하고 결과적으로 에너지 ROI를 향상시킵니다. Cipher Mining이 명시한 에너지 비용을 kWh당 0.04달러 미만으로 줄이고 AI 최적화 도구 및 재생 에너지원 구현을 통해 25%의 총 마진을 달성하려는 목표는 현대적인 환경, 사회 및 지배 구조(ESG) 트렌드와 일치합니다.
업계 분석가들은 암호화 인프라를 AI에 재활용하는 상당한 추세를 관찰했으며, HPC가 비트코인 채굴에 비해 훨씬 더 높은 에너지 투자 수익률을 제공한다고 언급했습니다. 암호화 인프라와 AI 컴퓨팅의 증가하는 융합은 새로운 수익원과 전통적인 채굴 운영의 확장된 유용성을 나타냅니다. 특히 Google과 같은 주요 기술 기업이 참여하는 전략적 협력은 AI 기반 인프라가 중요한 구성 요소임을 입증하는 것으로 간주됩니다. 이는 AI와 암호화 채굴이 전력 자원을 놓고 점점 더 경쟁하는 진화하는 에너지 환경에서 중요합니다.
시가총액 55억 6천만 달러의 Cipher Mining은 해당 부문에서 유일하지 않은 전략을 실행하고 있습니다. Core Scientific, Riot 및 MARA Holdings를 포함한 다른 산업 참여자들도 AI 인프라 제공업체에 상당한 투자를 하고 있습니다. 예를 들어, MARA Holdings는 프랑스 에너지 회사 EDF의 자회사인 Exaion의 64% 지분을 인수했으며, TeraWulf는 Fluidstack과 파트너십을 맺었으며 Google도 37억 달러의 코로케이션 계약을 통해 TeraWulf의 8% 지분을 인수했습니다. 이러한 움직임은 비트코인 채굴의 운영 유연성을 유지하면서 AI를 위한 컴퓨팅 용량을 수익화하려는 집단적인 산업 노력을 강조합니다. 이러한 전략은 수익 다각화 및 더 안정적인 현금 흐름을 위한 상당한 기회를 제공하지만, 기존 인프라 개조에 필요한 상당한 자본 지출, 높은 고객 안정성에 대한 요구 사항, 변화하는 규제 불확실성 및 기존 클라우드 제공업체와의 치열한 경쟁을 포함한 내재된 위험도 동반합니다. 예측에 따르면 AI 데이터 센터 시장은 2025년 말까지 전 세계 데이터 센터 전력의 거의 절반을 소비할 수 있으며, AI는 같은 기간 내에 총 전력 소비량에서 비트코인을 추월할 가능성이 있습니다.