Edgen Crypto·Nov 19 2025, 16:38去中心化交易所 Hyperliquid 和 dYdX 已启动激进策略，旨在争夺市场份额并提升代币价值。Hyperliquid 提出了一项提案，大幅削减新市场的交易费用，而 dYdX 治理部门批准大幅增加其代币回购计划，这预示着 DeFi 领域竞争进入新阶段。
两家领先的去中心化交易所，Hyperliquid 和 dYdX，已执行了重大但独特的战略举措，旨在巩固其市场地位。Hyperliquid 通过其 HIP-3 提案大幅降低了新市场的费用结构，以刺激用户活动和流动性。与此同时，dYdX 已获得治理批准，将其分配给 DYDX 代币回购的协议收入比例提高了两倍，将其重点转向增强代币价值和奖励持有者。这些同步发展凸显了去中心化衍生品市场日益激烈的竞争和战略多元化。
Hyperliquid 推出了“HIP-3 增长模式”，该功能旨在通过大幅降低进入门槛来促进新交易市场的创建。该提案将任何无需许可部署市场的总吃单费用削减了 90% 以上，新费率可能低至 0.0045%。这种“增长模式”可以由任何创建新市场的用户激活，并锁定 30 天以确保市场稳定性。明确的目标是激励做市商并提高新推出资产的流动性，从而扩大平台的产品范围并吸引更广泛的用户群。
为了提升其原生代币的价值，dYdX 协议的治理社区批准了一项提案，将协议净收入的 75% 分配给 DYDX 代币回购。这标志着与之前 25% 的分配相比大幅增加。该提案以 59.38% 的批准率通过，指示协议使用其大部分通过费用产生的收入在公开市场上购买 DYDX 代币。此举旨在对代币供应造成通缩压力，并更直接地将代币持有者的激励与平台的创收表现结合起来。
Hyperliquid 激进的费用削减是直接旨在通过使其平台成为交易新资产和新兴资产最具成本效益的场所之一来抢占市场份额。该策略可能会吸引对交易成本敏感的高频交易者和流动性提供者，从而可能导致上市市场数量和整体交易量迅速增加。
对于 dYdX 而言，增加其代币回购计划为 DYDX 代币创造了一个强大的价值累积机制。通过将绝大部分协议收入直接与回购挂钩，该平台奖励长期持有者并可能增加质押参与。这使得 DYDX 代币成为协议成功的直接受益者，可能增加其对投资者的吸引力。
Hyperliquid 和 dYdX 之间的战略分歧突出了 DEX 领域的一个关键争论：是通过低费用优先考虑用户和流动性获取，还是专注于驱动原生资产价值的强大代币经济学？Hyperliquid 押注前者，旨在实现网络效应增长。相比之下，dYdX 则专注于使其代币成为更具吸引力的投资，这反过来可以保护协议。该平台还计划通过向美国用户推出 Solana 等资产的现货交易来扩展其服务，这表明了一种多方面的增长方法，结合了以代币为中心的举措和产品扩展。