Edgen Crypto·Nov 07 2025, 02:47DeFiリスク企業のGauntletは、ElixirのdeUSDおよびsdeUSDのデペッグにより、Compound V3上のUSDC、USDS、USDT市場での出金を一時停止しました。この措置は、Stream Financeでの9,300万ドルの損失に端を発し、流動性危機を引き起こし、一部のユーザーに「ロックされたポジション」を生じさせています。
DeFiリスク管理企業であるGauntletは、Ethereum上のCompound V3におけるUSDC、USDS、USDT市場での出金の一時停止を緊急に開始しました。この積極的な措置は、担保として機能するElixirのdeUSDおよびsdeUSDステーブルコインに影響を与えた大規模なデペッグイベントに続くものであり、最終的にはStream Financeが公表した9,300万ドルの損失に起因しています。
Gauntletは、Compound V3上の独立した貸付Comet市場において、Ethereum上のUSDC、Ethereum上のUSDS、およびEthereum上のUSDTに対する一時的な緊急一時停止を提案しました。この決定は、影響を受けるステーブルコインの担保として機能するElixirのdeUSDおよびsdeUSDで観測された流動性危機によって引き起こされました。Gauntletは以前にリスクパラメータの更新を推奨していましたが、これらの提案はガバナンス委員会からの承認を得ていませんでした。その結果、同社は出金を停止し、Compound V3上の影響を受けるトークンに対する新たな貸付ポジションや流動性出金を阻止することを推奨しました。
この危機の発生源は、ファンド資産で9,300万ドルの損失を公表し、11月4日に出金停止につながったStream Financeにまで遡ります。DeFiプロトコルであるElixirは、Stream Financeに6,800万ドルのエクスポージャーを抱えており、その後、合成ドルであるdeUSDの提供終了を発表しました。Elixirは、保有者の約80%に対する償還を処理し、残りの残高についてクレームポータルを開設する予定であり、これらはUSDCに対して1:1で償還可能です。オンチェーンデータによると、約2億8,500万ドルのDeFiローンがxUSD、xBTC、xETHを担保として利用しており、ElixirのdeUSD準備金の65%（6,800万ドルに相当）がStreamのリスクにさらされています。このエクスポージャーは、Stream Financeの異常な出金とxUSDが1ドルから0.27ドルにデペッグする前に発生したBalancerのエクスプロイト後に激化しました。
Aaveの創設者であるStani.ethが指摘したように、Compound V3での緊急一時停止は、資金を引き出すことができないユーザーにとって「ロックされたポジション」を生み出します。彼はこの一時停止を積極的なリスク軽減策と特徴付け、そのようなボラティリティを示す資産は「主要市場に含めるべきではない」と断言しました。このイベントは、DeFiエコシステム内の本質的な相互接続性と伝染リスクを浮き彫りにしており、特にステーブルコインの担保化と第三者の流動性プロバイダーへの依存に関連しています。主要なDeFiプラットフォーム全体で、資産の上場とリスクパラメータに対する監視が強化されると予想されます。
Stani.ethはさらに、DeFi貸付プロトコル内のより広範なシステム的な脆弱性についてコメントしました。彼は、不変のオラクル価格フィードと特定の金利カーブメカニズムの組み合わせから生じる「災害」の可能性を強調しました。彼は、一部のアセットマネージャーが競争優位を得るために過度のリスクテイクを行い、それによって業界の脆弱性を悪化させていると強調しました。Stani.ethは、投資家によるデューデリジェンスの不足とプロトコル統合レベルでのリスク認識の不十分さを指摘し、透明性を高め、より慎重なリスク管理を実装するための業界全体の共同努力を求めました。
Gauntletは、シミュレーション駆動型のリスク管理プラットフォームとして運営されており、DeFiプロトコルと協力してパラメータを最適化し、安定性を確保しています。同社は毎日数千のエージェントベースのシミュレーションを使用して、多様なシナリオでプロトコルをストレステストし、破産を防止し、市場リスクを管理することを目指しています。このアプローチは、DeFiシステムを参加者がインセンティブに反応する経済的構築物として扱い、プロトコルの変更や極端なイベントの潜在的な結果に関する洞察を提供します。Gauntletの継続的なリスクモデリングは、分散型金融システムの回復力を強化するための継続的な努力における重要な要素です。