출시 1년 미만의 탈중앙화 무기한 선물 거래소 Hyperliquid는 수수료 측면에서 주요 레이어 1 블록체인인 이더리움과 솔라나를 능가하며, 범용 EVM 체인으로 확장하여 상당한 시장 파괴를 예고하고 있습니다.

세부 사항

탈중앙화 무기한 선물 거래소 Hyperliquid는 운영 첫해에 상당한 재정적 성과를 달성했습니다. 이 프로토콜은 6개월 동안 사용자 수수료로 4억 9백만 달러를 창출하여 같은 기간 이더리움의 3억 3천 2백만 달러와 솔라나의 2억 3천 3백만 달러를 초과했습니다. 연간 수수료 생성액은 13억 1천 7백만 달러, 누적 수수료는 6억 7천 9백 7십 5만 달러를 기록했습니다.

이러한 성장은 애플리케이션별 체인에서 범용 EVM 체인인 Hyper-EVM으로의 확장을 동반합니다. 2025년 2월 18일 메인넷에 출시된 Hyper-EVM은 더 넓은 탈중앙화 애플리케이션(dApps) 생태계를 유치하는 것을 목표로 합니다.

재정 메커니즘 및 토크노믹스

Hyperliquid의 재정 모델은 상당한 수익 창출과 기본 HYPE 토큰에 대한 고유한 가치 축적 메커니즘을 특징으로 합니다. 이 프로토콜은 현재 수수료의 99%를 오픈 마켓에서 HYPE 토큰을 재구매하는 데 사용하며, 이는 유통 공급을 줄이고 지속적인 수요를 창출하도록 설계된 프로세스입니다. 2025년 8월 30일 이전에는 이 할당이 97%였습니다.

플랫폼의 누적 무기한 선물 거래량은 2조 6천 2백 6십억 달러이며, 24시간 무기한 선물 거래량은 98억 1천 5백만 달러입니다. 완전 희석 가치(FDV)는 550억 9천 5백만 달러로 보고되었습니다.

Paxos의 최근 Hyperliquid에서 규제된 달러 기반 스테이블코인 USDH 출시 제안은 이 재구매 메커니즘을 더욱 통합합니다. 이 제안에 따라 USDH 준비금(주로 미국 국채 및 환매 계약)에서 발생하는 수익의 95%가 HYPE 토큰 재구매에 사용됩니다. 이 재구매된 토큰은 Hyperliquid 생태계 내 사용자, 검증자 및 파트너 프로토콜에 분배됩니다.

사업 전략 및 시장 포지셔닝

Hyperliquid의 전략은 고처리량 거래 인프라와 커뮤니티 중심 개발 모델을 결합합니다. 온체인 중앙 지정가 주문장은 1초 미만 거래와 낮은 수수료를 지원합니다. 이 프로젝트는 "공정 출시" 접근 방식을 채택하여 총 3억 1천만 개의 HYPE 토큰(12억 달러 이상 가치)에 해당하는 토큰 공급량의 31%를 벤처 캐피탈 지원 없이 초기 사용자에게 분배했습니다. HYPE의 76.2%가 커뮤니티에 할당된 이 자금 조달 및 커뮤니티 우선 모델은 전통적인 블록체인 자금 조달 구조와 대조됩니다.

Hyper-EVM으로의 확장은 Hyperliquid를 탈중앙화 금융의 기본 계층으로 자리매김하며, EVM 호환성, 낮은 가스 수수료 및 깊은 유동성 액세스를 제공합니다. 이 전략적 움직임은 이미 DeFi, NFTs, GameFi를 포함한 다양한 Web3 부문에서 100개 이상의 프로젝트를 유치했습니다. Paxos와의 파트너십은 Paxos의 글로벌 규정 준수 및 은행 연결성을 활용하여 Hyperliquid를 암호화폐 기반 플랫폼에서 더 넓은 금융 플랫폼으로 전환하는 것을 목표로 합니다.

광범위한 시장 영향 및 위험

Hyperliquid의 빠른 성장과 혁신적인 토크노믹스는 탈중앙화 무기한 선물 거래 시장에 상당한 영향을 미쳐 중앙 집중식 및 기타 탈중앙화 플랫폼 모두에서 유동성과 사용자를 유치할 수 있습니다. 범용 레이어 1인 Hyper-EVM으로서의 등장은 개발자와 dApps 경쟁을 통해 기존 체인에 대한 도전을 제기합니다. HYPE 토큰 재구매에 대한 95% 수익 재투자, 특히 USDH 준비금 수익에 의해 증폭된 부분은 암호화폐 공간에서 가치 축적 메커니즘에 대한 새로운 선례를 세울 수 있습니다.

그러나 이 프로젝트는 현재 탈중앙화 수준과 관련된 문제에 직면해 있습니다. 노드 코드 오픈 소싱 및 2025년 4월 22일까지 21개의 활성 검증자 달성 계획, 그리고 다단계 완전 탈중앙화 프로세스를 통해 탈중앙화 증진을 위해 적극적으로 노력하고 있지만, 브릿지 위험 및 자금세탁방지(AML) 및 고객확인제도(KYC) 규정 준수와 관련된 잠재적 규제 심사에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다. Paxos의 참여는 다양한 글로벌 프레임워크에 걸쳐 규정 준수를 강조하며, 이러한 규제 위험 중 일부를 완화하고 암호화폐 기반 사용자를 넘어선 더 넓은 채택을 촉진하는 것을 목표로 합니다.