Paradigm Đề xuất Khung pháp lý cho Hợp đồng vĩnh cửu DeFi và Thị trường dự đoán cho CFTC

Chi tiết sự kiện

Paradigm đã gửi phản hồi chính thức cho Yêu cầu lấy ý kiến của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) vào tháng 8, ủng hộ một khung pháp lý phù hợp cho các hợp đồng vĩnh cửu và thị trường dự đoán trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi). Hồ sơ tập trung vào ba lĩnh vực chính: cung cấp miễn trừ điều chỉnh cho việc giao dịch các hợp đồng vĩnh cửu trên giao thức DeFi, thiết lập một tiêu chuẩn rõ ràng cho những gì cấu thành "cờ bạc" trong hợp đồng sự kiện, và đảm bảo sự phối hợp về quyền tài phán giữa CFTC và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) liên quan đến việc giám sát tiền điện tử. Sáng kiến này nhằm mục đích tăng cường thanh khoản thị trường trong nước và mở rộng các lựa chọn cho các nhà đầu tư Mỹ trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang phát triển.

Cơ chế quản lý và Công cụ tài chính

Paradigm nhấn mạnh tầm quan trọng của hợp đồng vĩnh cửu DeFi, đây là các hợp đồng tương lai không có ngày hết hạn. Các công cụ này chiếm 93% tổng khối lượng giao dịch phái sinh tiền điện tử vào năm 2025, cho thấy vị trí trung tâm của chúng trên thị trường. Paradigm làm nổi bật tính minh bạch và khả năng kết hợp của hợp đồng vĩnh cửu DeFi so với các đối tác tài chính tập trung (CeFi) của chúng, lưu ý rằng tỷ lệ tài trợ, lãi suất mở và dữ liệu giao dịch đều có thể kiểm toán trên chuỗi. Thiết kế này giảm thiểu rủi ro đối tác vì người dùng tự quản lý tài sản.

Đối với thị trường dự đoán, còn được gọi là hợp đồng sự kiện, Paradigm tìm cách hệ thống hóa một tiêu chuẩn rõ ràng để phân biệt giữa đầu tư và cờ bạc. Việc thiếu sự phân biệt như vậy tạo ra sự không chắc chắn cho toàn bộ ngành. Thẩm phán Tòa án Quận Hoa Kỳ Jia Cobb đã đưa ra định nghĩa về những gì đủ điều kiện là cờ bạc theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, mà Paradigm gợi ý có thể đóng vai trò là cơ sở cho sự rõ ràng về quy định. Tổ chức này cũng đề xuất thành lập một Ủy ban Cố vấn Đặc biệt về Hợp đồng Vĩnh cửu (PSAC), bao gồm các chuyên gia, để đề xuất cách thức hợp đồng vĩnh cửu DeFi có thể hoạt động hợp pháp dưới một chế độ quy định hiện đại, trung lập về công nghệ trong vòng 90 ngày.

Hàm ý thị trường rộng hơn và Chiến lược ngành

Các khuyến nghị của Paradigm có thể có những tác động dài hạn tiềm tàng đối với hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn, xu hướng chấp nhận của doanh nghiệp và tâm lý nhà đầu tư. Các khung pháp lý thuận lợi, đặc biệt là đối với hợp đồng vĩnh cửu DeFi, có thể thúc đẩy sự đổi mới và thanh khoản trong Hoa Kỳ, cung cấp cho các nhà đầu tư Mỹ nhiều lựa chọn hơn. Ngược lại, các quy định không thuận lợi hoặc mơ hồ có thể làm kìm hãm sự tăng trưởng và đẩy các hoạt động ra nước ngoài, có khả năng cản trở sự phát triển của lĩnh vực tiền điện tử trong Hoa Kỳ. Đề xuất này phù hợp với chiến lược thúc đẩy đổi mới có trách nhiệm và cạnh tranh công bằng, thoát khỏi cách tiếp cận "ưu tiên thực thi".

Lời kêu gọi phối hợp giữa CFTC và SEC giải quyết các ranh giới quy định đã tranh cãi lâu nay giữa chứng khoán và hàng hóa trong không gian tài sản kỹ thuật số. Các cuộc họp chung trong quá khứ giữa các cơ quan này cho thấy một nỗ lực đang diễn ra để làm rõ sự giám sát, điều này rất quan trọng để xác định nơi tài sản có thể giao dịch, các tiết lộ áp dụng và sự phối hợp giám sát. Đề xuất của Paradigm tìm cách đảm bảo rằng việc thiếu sự rõ ràng giữa các cơ quan không cản trở sự tăng trưởng và tích hợp có trách nhiệm của các công cụ tài chính tiên tiến như hợp đồng vĩnh cửu DeFi và thị trường dự đoán vào hệ thống tài chính Hoa Kỳ.