Un desequilibrio estructural entre la oferta y la demanda, impulsado por el despliegue de la inteligencia artificial, ha provocado que los precios de la memoria de grado empresarial se disparen, con los productos flash NAND subiendo un 63,1 por ciento en un solo mes, según los últimos datos de la agencia de aduanas de Corea del Sur.
"La tensión entre la oferta y la demanda del mercado de almacenamiento en 2027 podría verse aún más agravada en comparación con 2026", señaló Samsung en un comunicado, destacando que las nuevas plantas de fabricación requieren de dos a tres años para alcanzar la producción en masa, lo que no ofrece alivio a corto plazo.
Los datos, que cubren el periodo de abril a principios de mayo, revelan un mercado dividido en dos. Mientras que los precios de la NAND empresarial se dispararon, los precios de la memoria de alto ancho de banda (HBM) utilizada en servidores de IA subieron un 18,7 por ciento intermensual y un 165,5 por ciento interanual. El precio de los chips DRAM básicos también aumentó más del 20 por ciento. Esto contrasta fuertemente con el mercado de consumo, donde la débil demanda de PC ha provocado una caída de entre el 30 y el 40 por ciento en los precios al contado de las unidades de estado sólido TLC de consumo, según TrendForce.
La divergencia subraya la inmensa fuerza de atracción del gasto en infraestructura de IA, que está creando un lucrativo cuello de botella para un puñado de proveedores. El mercado de la DRAM está controlado en gran medida por tres empresas: Samsung, SK Hynix y Micron Technology (NASDAQ:MU), que en conjunto poseen aproximadamente el 95 por ciento del suministro mundial. Esta concentración está otorgando a los fabricantes de memoria un poder de fijación de precios significativo, impulsando ingresos y márgenes a expensas de los operadores de centros de datos y proveedores de la nube que se enfrentan a costes crecientes por componentes esenciales de IA.
Una historia de dos mercados
El mercado de memoria de semiconductores está ahora claramente bifurcado. Por un lado, los hiperescaladores y los clientes empresariales están en una carrera por desarrollar capacidad de IA, mostrando su disposición a pagar primas elevadas por la HBM de alto rendimiento y los SSD empresariales necesarios para entrenar y ejecutar grandes modelos de lenguaje. Esto ha sido una ganancia inesperada para los fabricantes. Los ingresos de Micron, por ejemplo, se triplicaron interanualmente en su trimestre más reciente, con sus acciones subiendo más del 700 por ciento durante el año pasado, como se señala en un informe de 24/7 Wall St.
Por otro lado, el mercado de electrónica de consumo languidece. Los altos precios y la falta de nuevas funciones convincentes han frenado la demanda de PC y smartphones, lo que ha provocado un exceso de inventario de componentes de consumo. El resultado es una guerra de precios en el espacio de los SSD de consumo, incluso cuando los componentes para servidores de IA de gama alta alcanzan precios récord.
El dilema del dividendo de la IA
Los extraordinarios beneficios generados por el auge de la IA están empezando a atraer la atención política, añadiendo una nueva capa de riesgo para los inversores. En Corea del Sur, sede de los gigantes Samsung y SK Hynix, un alto responsable político presidencial planteó recientemente la idea de crear un "dividendo de IA" para los ciudadanos, financiado con los impuestos generados por las ganancias extraordinarias de la IA en el país, según informa Investing.com.
Si bien la propuesta se aclaró posteriormente para basarse en el exceso de ingresos fiscales en lugar de un gravamen directo, señala que los gobiernos están empezando a ver los beneficios masivos de la IA como un recurso nacional que requiere redistribución. Esto introduce incertidumbre a largo plazo para el sector, ya que la perspectiva de impuestos sobre las ganancias extraordinarias u otras intervenciones podría afectar al valor terminal del superciclo de ganancias que se está valorando actualmente en las acciones de memoria. Por ahora, sin embargo, la demanda impulsada por la IA parece lo suficientemente potente como para anular la mayoría de las preocupaciones macroeconómicas, pero la conversación en Seúl muestra que el éxito de la industria ya no pasa desapercibido para la clase política.
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