Önemli Çıkarımlar:
Alphabet, kurumlar tarihinin en agresif AI altyapı inşasını finanse etmek için Berkshire Hathaway'e 10 milyar dolarlık özel yerleştirme dahil olmak üzere 80 milyar dolar değerinde hisse senedi satıyor.
Google'ın çatı şirketi, özel ve halka açık hisse senedi satışlarının bir karışımı yoluyla 80 milyar dolar toplamayı planlıyor; elde edilen gelirler, şirketin "benzeri görülmemiş müşteri talebi" olarak nitelendirdiği durum karşısında AI bilgi işlem altyapısını ölçeklendirmek için sermaye harcamalarına yönlendirilecek.
"Şirket, AI çözümleri ve hizmetlerine yönelik işletmelerden ve tüketicilerden, mevcut arzını aşan seviyelerde güçlü bir talep yaşıyor," dedi Alphabet Pazartesi günü yaptığı açıklamada.
Finansman, Berkshire Hathaway'den A Sınıfı ve C Sınıfı hisselerin özel yerleştirmesi yoluyla 10 milyar dolar, zorunlu dönüştürülebilir imtiyazlı hisseler ve adi hisse senetleri arasında bölünmüş 30 milyar dolarlık sigortalı halka arz ve üçüncü çeyrekte başlaması beklenen 40 milyar dolarlık bir piyasada satış programını içeriyor. Alphabet, Nisan ayında tam yıl sermaye harcama tahminini önceki 175 milyar dolar ila 185 milyar dolar aralığından 190 milyar dolara yükseltti.
Sermaye artırımı, Büyük Teknoloji şirketleri arasındaki AI silahlanma yarışının şaşırtıcı boyutunu gözler önüne seriyor. En büyük beş hiper ölçekleyici — Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta ve Apple — bu yıl AI altyapısına toplamda 750 milyar dolardan fazla harcama yapacak; Morgan Stanley, mevcut büyüme yörüngelerinin devam etmesi halinde bu rakamın 2030 yılına kadar 4 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
Berkshire'ın AI Altyapısına Artan Bahsi
Berkshire Hathaway'in 10 milyar dolarlık yatırımı, şirketin 2025'in üçüncü çeyreğinden bu yana oluşturduğu bir pozisyona ekleme yapıyor. Holding, geçen çeyrekte Alphabet hissesini 16,6 milyar dolara çıkararak üç kattan fazla artırdı ve bu da onu en büyük adi hisse senedi holdinglerinden biri haline getirdi. Özel yerleştirme, hisse başına 351,81 dolardan 5 milyar dolar değerinde A Sınıfı adi hisse senedi ve hisse başına 348,20 dolardan 5 milyar dolar değerinde C Sınıfı sermaye hissesi içeriyor; her ikisi de Pazartesi günkü kapanış fiyatlarının altında.
"Bu ek satın alma, Greg Abel'in Alphabet'in ek hisse senedi çıkarsa bile AI sermaye harcamalarından makul bir getiri elde edeceğine inandığını gösteriyor," dedi Glenview Trust Company baş yatırım sorumlusu Bill Stone.
Berkshire hissesi tutan Check Capital Management başkanı ve baş yatırım sorumlusu Steven Check ise şunları söyledi: "Tüm şirketler Berkshire'ın pozisyon almasından memnuniyet duyar, çünkü bu, şirketlerin sahip olmak istediği türden bir hissedardır."
Borç Piyasaları Halihazırda Kullanıldı
Alphabet, geçtiğimiz yıl içinde altı para birimi ve piyasada 85 milyar dolardan fazla borç topladı ve toplam borç bakiyesini 100 milyar doların üzerine çıkardı. Şirket, modern tarihte 100 yıllık tahvil ihraç eden ilk şirket oldu; bu da AI inşasının muazzam sermaye gereksinimlerini yansıtıyor.
Sermaye artırımı, Alphabet'e "sağlıklı bir bilanço" olarak nitelendirdiği durumu korurken yatırımlarını finanse etme esnekliği sağlıyor. Alphabet hisseleri Pazartesi günü mesai sonrası işlemlerde yüzde 2 düştü.
Yatırım Gerekçesi
Alphabet'in yalnızca nakit akışına veya borca güvenmek yerine hisse senedi piyasalarına yönelme kararı, önümüzdeki AI yatırım döngüsünün süresini ve ölçeğini işaret ediyor. Gemini AI modellerini ve özel tensör işleme birimlerini içeren şirketin bulut işi, kurumsal AI iş yükleri için doğrudan Microsoft'un Azure'u ve Amazon Web Services ile rekabet ediyor.
Alphabet'in CEO'su Sundar Pichai, geçen ayki I/O geliştirici konferansında stratejik hesabı şöyle ifade etti: "Yetersiz yatırım yapma riski, aşırı yatırım yapma riskinden önemli ölçüde daha büyüktür."
Alphabet hisseleri, ileriye dönük kazancın yaklaşık 22 katından işlem görüyor. Şirketin 180 milyar doların üzerindeki yıllık sermaye harcamasından getiri elde edebilme yeteneği, Berkshire'ın onayının isabetli mi yoksa erken mi olduğunu belirleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
