AMD資料中心營收飆升57% EPYC與Instinct攻城掠地

AMD資料中心業務已成為公司最主要的成長引擎，受EPYC伺服器處理器與Instinct AI加速器帶動，第一季營收年增57%達57.8億美元，目前已占總營收逾半。

超微半導體公司正受惠於一波毫無放緩跡象的AI基礎設施支出浪潮。該晶片製造商的資料中心部門在2026年第一季創造57.8億美元營收，較去年同期成長57.2%，雲端超大規模業者與企業客戶正加速部署其EPYC Turin處理器與Instinct GPU。公司總營收達103億美元，年增38%，超出AMD自身預估的約98億美元。

AMD執行長蘇姿丰在財報電話會議上表示：「伺服器CPU的機會每年可能成長超過35%，到2030年將超過1,200億美元。推理與代理型AI工作負載需要大量的CPU算力來進行編排、數據移動及並行執行，這使得EPYC處理器在AI基礎設施建置中愈來愈核心。」

AMD調整後每股盈餘成長43%至1.37美元，自由現金流更成長逾三倍，創下26億美元的歷史新高，自由現金流利潤率從一年前的10%提升至25%。公司預測第二季營收約為112億美元，隱含年增率約46%——較第一季的38%增速進一步加快。僅伺服器CPU營收在當前季度預計年增率將超過70%，隨著新EPYC產品逐步量產，強勁動能將持續至2027年。

這些成績凸顯出AMD已成為AI基礎設施領域中可信賴的第二選擇，此市場長期由Nvidia主導。Nvidia資料中心營收在其會計第一季達到752.5億美元，年增92%，雖然在絕對數字上遠超AMD，但也凸顯了市場規模之大。AMD管理層現在預期，在Meta Platforms與OpenAI等客戶的承諾支持下，到2027年資料中心AI年營收將達「數百億美元」——每筆交易均為多年期合約，涵蓋高達6吉瓦的Instinct GPU。

生產爬坡與競爭定位

AMD已開始量產其下一代AI基礎設施平台，該平台圍繞Instinct MI350系列GPU與第六代EPYC「Venice」處理器打造，並整合了公司的Helios機櫃級架構。該平台結合EPYC CPU與Instinct加速器，以優化超大規模環境下的AI訓練與推理工作負載。客戶對MI450與Helios平台的需求已超出初始預期，部署範圍涵蓋Meta與OpenAI等主要雲端及AI客戶。

此一生產爬坡使AMD能夠在AI晶片市場中搶占更大份額，該市場目前仍高度集中於Nvidia的Blackwell平台。根據Nvidia的說法，其最新Blackwell Ultra GPU的AI推理Token吞吐量比Hopper 100系統高出25倍，維持了效能領先地位。但AMD的定價優勢以及超大規模業者日益偏好多源採購策略的趨勢，正為其創造機會。另一家競爭對手Broadcom自訂AI加速器業務的AI半導體營收在其會計第一季年增逾一倍，網路營收也成長60%。

AMD的EPYC產品組合現已涵蓋第四代Genoa與第五代Turin系列，即將推出的Venice家族及AI優化Verano處理器預計將進一步擴展公司的競爭窗口。公司上調了伺服器CPU整體潛在市場的長期展望，目前預估到2030年將超過1,200億美元，高於先前的預測。

估值與投資人影響

AMD股價今年迄今已上漲逾一倍，過去12個月更成長近四倍，交易價格接近歷史高點。該股目前前瞻本益比約為59倍，高於Nvidia約40倍的前瞻本益比，反映出市場對其從較小基期實現更快成長的預期。財務長胡文玲警告，MI450的爬坡將在短期內對利潤率造成壓力，因為新產品的毛利率通常低於公司平均水準。

投資人的風險在於，AMD的估值可能已經反映了Meta與OpenAI交易帶來的大部分上漲空間。更廣泛的AI支出週期雖然目前強勁，但未必能持續維持當前的加速步伐。不過，考慮到第二季伺服器CPU營收年增率預計超過70%，以及客戶對MI450與Helios的預測超出初始計畫，AMD對其成長軌跡的可見度已達到過去十年來的最高水準。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。