沙烏地阿美警告煉油投資不足使供應危機惡化，每日減少300萬桶產能

煉油業多年投資不足，導致全球市場在數十年來最嚴重的供應危機衝擊中東之際，每日減少300萬桶的產能。

沙烏地阿美警告，2020年至2023年間，煉油業長期投資不足使每日300萬桶的產能消失，進一步加劇了已使全球市場每日減少1400萬桶的供應危機。

「現在我們意識到，如果當時擁有那些煉油廠，或許確實能夠減輕今日危機的影響，」沙烏地阿美市場分析與永續發展副總裁穆薩布·阿爾·穆拉週二在倫敦舉行的標普全球能源中東石油與天然氣會議上表示。

阿爾·穆拉指出，伊朗戰爭引發的荷姆茲海峽封鎖，加上隨後美國的海上封鎖，已使中東生產商每日約1400萬桶的石油供應中斷。Kpler數據顯示，第一季布蘭特原油交易價格高於每桶100美元，較二月衝突前水準上漲40%，累計供應損失達10億桶。

產能缺口意味著，即使海峽危機迅速解決，市場在數月內仍將脆弱不堪。阿美公司執行長阿敏·納瑟爾在該公司財報電話會議中表示，如果貿易流動立即恢復，「石油市場需數月時間才能重新平衡」，但如果中斷持續超過數週，正常化可能要到2027年才能實現。

煉油產能缺口暴露

疫情期間及之後關閉的每日300萬桶煉油產能，造成了阿爾·穆拉所稱的「系統性衝擊」。石油輸出國組織估計，2027年全球石油需求每日將增長150萬桶，這一增速將使加工產能與消費之間的差距進一步擴大。

阿美自身的基礎設施即說明了這一瓶頸。該公司繞過荷姆茲海峽、將原油從東部生產設施輸往紅海延布港的東西向管道，第一季已達到每日700萬桶的最大產能。阿美在2025年第四季每日生產1110萬桶，意味著該管道在滿載運轉下僅能處理約63%的正常產量。該公司擁有每日410萬桶的煉油產能，是全球第四大煉油商，但這仍無法消化因航運中斷而滯留的多餘原油。

供應反彈面臨基礎設施限制

中東生產商預計將在海峽重新開放後大幅增產。Fitch Solutions旗下BMI預測，伊拉克2027年產量將躍升34.1%，阿聯酋增長33%，科威特增長26.3%，巴林增長15.7%，沙烏地阿拉伯增長14.5%。石油輸出國組織的石油產量已跌至26年低點，全球每日產量減少逾1000萬桶。

但分析師指出，並非所有油井都能迅速重新啟動，無論原油流動恢復速度如何，煉油瓶頸仍將持續存在。每日300萬桶的煉油產能損失，代表無法在一夕之間重建的加工能力。

阿美公司截至3月31日的季度淨利為325億美元，較2025年同期增長25%，原因是油價上漲抵銷了出口量下降的影響。該公司的財務業績顯示，雖然供應中斷對消費者而言代價高昂，但對擁有替代出口路線的生產商而言卻利潤豐厚。

納瑟爾表示，這場危機顯示世界對傳統石油供應的持續依賴。「近期事件清楚展現了石油與天然氣對能源安全和全球經濟的重要貢獻，並嚴厲提醒人們，可靠的能源供應至關重要。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。