百度轉為雙重主要上市，目標2026年納入港股通

百度轉換為港交所雙重主要上市，解鎖港股通資格，有望將數十億美元的南向資金引入這家AI公司的股票。

百度 (Baidu Inc.) 獲得香港交易所確認其自願轉換為雙重主要上市，此舉讓該公司有望在年底前納入港股通。

「百度在2026年的資本調整與產業行動，旨在充分實現其涵蓋晶片、框架、大模型及應用的完整AI產業鏈價值，」廣州艾媒諮詢有限公司首席執行官張毅表示。

此項轉換經百度董事會於7月16日授權，並於7月22日獲港交所確認，公司股票代碼09888.HK的「S」標記將被移除。百度最初於2021年3月23日以二次上市模式在港掛牌。變更後，香港交易所與那斯達克將同為主要上市地點，美國存託憑證與香港股份仍可互換。

此舉升級後解鎖了港股通資格，首次讓中國內地投資者可以直接買入百度股票。該公司在香港交易的股票7月21日收盤價約為106港元，市值約為2890億港元。阿里巴巴、京東及嗶哩嗶哩已先後完成類似轉換，為百度開創了可循的先例。

AI營收突破五成關卡，資本結構同步轉型

這次上市轉換恰逢百度業務的戰略轉折點。2026年第一季，AI相關營收佔核心業務營收的52%，首次突破50%門檻。智慧雲端基礎設施營收達到88億元人民幣，較去年同期增長79%；而自研GPU雲端營收更年增184%。

該公司同時推動其AI晶片子公司崑崙芯 (Kunlunxin) 邁向A+H雙重IPO。崑崙芯已於2026年1月向港交所提交機密上市申請，並於5月完成科創板輔導備案，百度將保留其控股權。

港股通打通可望重塑估值論戰

百度目前的估值反映出市場對於如何為該公司的AI成長故事與傳統搜尋業務定價存在不確定性。該股目前交易價格約為追溯本益比的194倍，此倍數部分反映了近期利潤的波動性。納入港股通後，該股將接觸到中國內地機構投資者，他們可能對百度全端AI敘事給予更高溢價，這與阿里巴巴在完成雙重主要轉換後出現的估值動態如出一轍。

百度在美國上市的ADR與香港股份之間的價差仍然狹窄。7月21日，ADR換算約為108港元，較港股溢價約2%，意味著轉換後套利機制應能保持順暢。

對百度而言，這次轉換還增加了一層監管避險。如果那斯達克方面出現極端情況，香港上市實體將繼續獨立存在——這種結構為機構投資者提供了抵禦單一市場政策風險的保障。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。