貝森特尋求擴大600億美元聯準會紓困機制以捍衛日圓

財政部長貝森特（Scott Bessent）敦促聯準會擴大其600億美元的FIMA回購機制——這項疫情時期的紓困措施如今正為日本捍衛日圓提供資金支持，此前日本在上週進行了罕見的聯合干預行動。

貝森特在社群平台X上的貼文中表示：「FIMA回購機制是一項重要的後盾。我們應鼓勵在未來數月內擴大其規模。」此舉也證實了華府積極參與了上週五的買入日圓行動。

截至5月底，日本持有1.14兆美元的美國國債，為所有外國國家之最，僅次於聯準會本身。外國央行在紐約聯準銀行的存款總額略低於3兆美元，其中約2.65兆美元為美國國債。該機制允許各國以高於公開市場回購利率的溢價，借款最多600億美元，期限為七天。

擴大該機制將為東京提供更多火力來阻止日圓跌至40年低點，且無需拋售美國國債——抛售美債將推升公債殖利率，而上週聯準會維持利率不變後殖利率已有所上升。任何變更都需要聯邦公開市場委員會（FOMC）的批准，而該委員會要到9月中旬才會召開會議。

這項聯合行動已獲得日本財務省和總統川普的證實，促使日圓在週一亞洲交易時段兌美元匯率急升近1%。貝森特表示，美國「將毫不猶豫地參與進一步的聯合干預」，這是對押注日圓下跌的投機性空頭的直接警告。

貝森特表示：「我們強烈支持日本採取果斷的市場與貨幣措施，以修正日圓的大幅低估。」他補充說，財政部仍與日本央行及日本財務省保持「密切關注與緊密溝通」。

此番干預也為日本央行帶來壓力，該行近期維持利率不變。聯合行動為日本央行提供了喘息空間，可考慮在近期升息而不至於引發國內經濟衝擊。

為2020年打造的後盾，2026年重新啟用

FIMA機制創立於COVID-19疫情期間，作為國際貨幣當局的最後貸款人，允許各國央行在市場壓力期間以美國國債暫時換取美元流動性。如今將其用於資助貨幣干預，是當初設計時從未設想過的用途。

聯準會上一次擴大危機時期的貸款機制是在2020年美元短缺期間，當時與主要央行之間的換匯額度被重新啟用，以緩解全球美元融資壓力。那次事件之後，隨著流動性狀況正常化，風險資產出現強勁反彈。

若滿足貝森特的要求，新聯準會主席華許（Kevin Warsh）日益增長的職責清單上將再添一項任務，目前其議程已包括檢視央行的溝通與資產負債表政策、對抗持續的通膨壓力，以及在川普呼籲降息之際應對政策制定者之間日益加劇的分歧。華許可以召開會議間電話會議，儘管此類會議通常僅保留給金融危機期間。

對新興市場的連鎖效應

對日圓的積極捍衛所帶來的影響不僅限於日本。強勢美元會推高開發中國家以美元計價的債務償還成本及進口大宗商品價格。若聯準會擴大FIMA後盾機制，或有助於緩解經常壓迫非洲及其他新興市場央行捍衛本幣的美元融資緊縮壓力。

貝森特也讚揚日本首相高市早苗的政府，稱其「正在進入安倍經濟學令人振奮的新階段，因為近15年強有力的刺激措施已創造出持久而強勁的基礎經濟動力。」安倍經濟學指的是前首相安倍晉三於2012年推出的政策，旨在終結數十年的通縮與經濟停滯。

隨著油價暴跌、日圓企穩回升，被動的美國匯率政策時代可能正在落幕。透過將直接干預與結構性的聯準會機制相結合，財政部正展現出對投機性匯率破壞行為的零容忍態度。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。