66,518ドルのビットコイン、LTH-STHギャップが弱気相場の終焉を否定

オンチェーンデータは、ビットコインの長期保有者と短期保有者のコストベースギャップが拡大しており、弱気相場がさらに続くことを示している。

6月13日、ビットコインは66,518ドルで取引された。オンチェーンアナリストは、長期保有者と短期保有者のコストベースの乖離拡大が、弱気相場が終焉にはほど遠いことを示していると警告した。

「長期保有者と短期保有者のコストベースの乖離は、過去のサイクル底値で見られた水準までまだ縮小しておらず、直近の値動きはベアトラップである可能性を示唆している」とアナリストは6月13日のレポートで述べた。

LTH-STHギャップは、少なくとも155日間ビットコインを保有しているウォレットの平均取得価格と、それ未満しか保有していないウォレットの平均取得価格との差を測定する指標である。このギャップが大幅に縮小すると、歴史的に市場がサイクル底値に近づいていることを示してきた。現在の数値は、過去の弱気相場の谷間と比較しても依然として高く、十分な投げ売り（キャピュレーション）がまだ発生していないことを示している。

ベアトラップ説が正しければ、ビットコインは60,000ドル台を再テストし、さらに弱気シナリオの下限である48,000〜54,000ドルのレンジに向かって下落する可能性があると、最近のモデル予測は示している。62,000ドルは直近の重要な防衛線であり、この閾値を終値ベースで下回れば、より低いサポートゾーンへの道が開かれることになる。

サイクル指標としてのLTH-STHギャップ

この指標は歴史的に、弱気相場の消耗を示す最も信頼性の高いオンチェーンシグナルの一つである。2022年のサイクル底値である約15,500ドルでは、LTH-STHコストベースギャップは約3,000ドルまで縮小していた。現在のギャップは、2024年のピークよりは狭いものの、その閾値を大幅に上回っており、市場は過去のサイクルで典型的に見られるような完全な洗い出しをまだ経験していないことを示唆している。

ビットコインの相対力指数（RSI）は6月13日時点で44.75、シグナルラインは28.73と、16ポイントの乖離を示しており、深刻な売られ過ぎ圏からモメンタムが回復していることを示している。この乖離は短期的な反発の根拠を支持する一方で、アナリストはRSIの回復だけではLTH-STHギャップの対応する縮小なしにサイクル底値を確認できないと警告している。

今後の展開

70,000〜72,000ドルゾーンは最初の主要なレジスタンスとなり、5月の下落で滞留した供給が存在する。出来高を伴ってその水準をクリアすれば、80,000ドル、そして潜在的には92,000〜98,000ドルの強気シナリオレンジへの視野が開ける。しかし、サポートとして62,000ドルを維持できなければ、弱気シナリオを検証し、次の下落ターゲットとして54,000ドルに焦点が移るだろう。

今後数日間、建て玉（OI）と資金調達率のデータを注視することが極めて重要となる。マイナスの資金調達率とともにOIの持続的な減少が見られれば、ロングポジションの手仕舞いが進んでいることを示唆し、持続可能な底値形成には十分条件ではないが、必要な条件となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。