Points clés :
Un montant record de 2,6 milliards $ de positions courtes s'est accumulé sur le Bitcoin alors que le taux de financement devient négatif, préparant le terrain pour un potentiel short squeeze.
Les baissiers du Bitcoin ont accumulé 2,6 milliards $ de positions courtes alors que le BTC glissait à 60 000 $, faisant passer le taux de financement en territoire négatif et augmentant le risque d'un squeeze à la hausse.
"Le positionnement court a atteint des niveaux qui, historiquement, précèdent des retournements violents", a déclaré Nina Volkov, analyste crypto macro chez Edgen. "Quand le financement devient négatif à cette échelle, le chemin de moindre résistance se déplace vers le haut."
Plus de 5,3 milliards $ de positions longues à effet de levier ont été liquidées sur les marchés de dérivés crypto depuis lundi, vendredi représentant à lui seul environ 1,4 milliard $ des dégâts alors que le bitcoin est tombé sous les 60 000 $, selon les données de Coinglass. L'ampleur de la purge rivalise avec la vente de fin janvier-début février, lorsque le bitcoin était tombé d'environ 90 000 $ à 60 000 $ en l'espace d'une semaine. Les grandes cascades de liquidations marquent souvent des périodes de capitulation où le levier est purgé du système et où les mains les plus faibles sont forcées de sortir.
La forte concentration de levier court crée un risque mécanique : si le bitcoin repasse au-dessus de 63 500 $, les rachats forcés dus à la liquidation des shorts pourraient accélérer les gains rapidement. Le rapport sur l'emploi non agricole américain de vendredi sera le prochain catalyseur — un chiffre faible pourrait raviver les attentes de baisses de taux de la Fed sous la présidence nouvellement confirmée de Kevin Warsh, pousser les rendements réels à la baisse et envoyer les actifs risqués à la hausse, entraînant les cryptos avec eux. Un chiffre fort ferait l'inverse.
Le bitcoin s'échangeait à 63 500 $ à 14h30 UTC, récupérant environ 2 000 $ par rapport à son plus bas de la nuit mais toujours en baisse de près de 3 % sur les dernières 24 heures. La vente plus large s'est étendue à l'ensemble des cryptos : l'ether a chuté de 4,8 % à 1 696 $, tandis que Solana a perdu 5,4 % à 66,51 $, portant sa perte sur sept jours à 18,5 %. Le HYPE d'Hyperliquid, qui était le seul token du top 10 à rester vert sur une base hebdomadaire, a chuté de 14,8 % à 62,14 $, effaçant presque toute sa surperformance récente.
Le contexte structurel ne s'est pas adouci. Les ETF bitcoin spot américains ont maintenant enregistré 13 séances consécutives de sorties nettes totalisant environ 4,4 milliards $ depuis la mi-mai. Strategy a déposé sa première vente de bitcoin divulguée depuis 2022 plus tôt cette semaine, cédant 32 BTC pour financer ses obligations de dividendes sur actions privilégiées. Combinés, ces deux flux ont supprimé un soutien structurel qui soutenait le bitcoin pendant la majeure partie des 18 derniers mois.
La vente a été menée depuis l'extérieur des cryptos. Les prévisions de revenus liés aux puces IA de Broadcom pour le trimestre n'ont pas atteint les attentes élevées mercredi, interrompant une avancée de plusieurs mois dans les actions de semi-conducteurs. Les futures du Nasdaq 100 ont glissé de 0,9 % vendredi, prolongeant l'indice à un troisième jour consécutif de baisse. Le KOSPI de la Corée du Sud a chuté de 4,7 %, le fabricant de puces SK Hynix perdant 8 %. Le mouvement coordonné de dé-risquage à travers les actions et les devises a entraîné les cryptos dans le même courant baissier macro.
Si le short squeeze se matérialise, la prochaine résistance du bitcoin se situe à 68 000 $, un niveau qui a plafonné les rallyes depuis la mi-mai. Le support reste à 60 000 $ — une cassure en dessous de ce niveau ouvrirait la porte à 55 000 $, où se situe la moyenne mobile sur 200 jours.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
