비트코인, 58,237달러에서 주요 시험대 맞아…피델리티, 유동성 고갈 경고

피델리티의 최고 매크로 전략가는 비트코인의 투기적 프리미엄이 완전히 해소되었으며, 58,237달러의 멱법칙 지지선이 최후의 방어선이라고 말했다.

7월 3일, 피델리티 인베스트먼트에 따르면 비트코인은 투기 자본이 대체 가치 저장 수단에서 기술주로 이동함에 따라 58,237달러 부근의 장기 구조적 바닥에 대한 중대한 시험대에 접근했다.

"비트코인을 12만 달러 이상으로 끌어올렸던 투기적 프리미엄이 해소되었으며, 코인은 이제 베이스라인을 돌파하기 위해 글로벌 유동성 주입이 필요합니다"라고 피델리티의 글로벌 매크로 담당 이사인 주리엔 티머가 말했다.

비트코인의 멱법칙 모델(평생 가격 움직임을 추적하는 로그 차트)은 역사적 지지 베이스라인을 58,237달러로 설정하고 있다. 6만 달러 수준은 심리적이자 기술적 피벗 포인트로 부상했다. 이전 사이클에서는 비트코인이 2015년에 252달러의 모델링된 지지선 대비 230달러를 기록했고, 2018년에는 2,521달러 대비 3,204달러에서 바닥을 형성했으며, 2022년에는 15,006달러와 비교해 16,366달러를 기록했다.

투기적 프리미엄의 소멸은 역사적으로 비트코인의 포물선 랠리를 견인해 온 글로벌 통화 공급 증가의 광범위한 둔화를 반영한다. 티머는 신선한 유동성 촉매제 없이는 비트코인이 진정한 반전이 일어나기 전까지 멱법칙 지지선을 따라 장기간의 정체 국면에 직면할 수 있다고 경고했다.

멱법칙 바닥, 10년간 유지되어 왔다

멱법칙 모델의 지지선은 비트코인 역사 전반에 걸쳐 깨지지 않는 제도적 바닥 역할을 해왔다. 베이스라인을 시험한 각 사이클은 모델링된 수준의 약 10% 이내에서 바닥을 형성했다. 2022년 사이클에서는 BTC가 15,006달러 지지선 대비 16,366달러까지 하락해 약 9%의 편차를 보였다.

현재 58,237달러의 베이스라인은 유사한 안전마진을 나타낸다. 이 수준 아래로 이탈할 경우 비트코인이 구조적 바닥 아래에서 마감되는 사상 첫 사례가 되며, 이는 16년 자산 역사에서 한 번도 발생한 적 없는 시나리오다.

유동성 조건이 핵심이다

회복의 주요 장애물은 거시경제 환경이다. 글로벌 M2 통화 공급 증가세가 둔화되었고, 연방준비제도의 긴축 통화 정책은 2021년과 2024년 초 암호화폐 랠리를 촉진했던 투기적 과잉을 고갈시켰다.

비트코인이 구조적 바닥 위에서 거래되는 프리미엄을 측정하는 멱법칙 모델의 자홍색 하위 차트는 해당 프리미엄이 거의 0에 가깝게 수축했음을 보여준다. 이는 역사적으로 급격한 반전보다는 장기간의 통합 국면에 선행했던 조건이다.

티머는 즉각적인 바닥을 단정짓지 않았으며, 현재 거시경제 환경에서 강세 촉매제가 부재하면 비트코인이 추가 정체 국면에 취약해진다고 지적했다. 다음 잠재적 촉매제는 연준 정책의 변화가 될 것이며, 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의는 7월 말로 예정되어 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.