比特幣礦工將國庫中12%的BTC作為抵押品，緩解賣壓

比特幣礦工在六月將高達12%的公司國庫持幣作為貸款抵押，這一結構性轉變減少了傳統的市場供應來源，同時也引入了新的清算風險。

根據CleanSpark的月度更新，比特幣礦工在六月將高達12%的國庫持幣作為抵押品，這減少了該行業在公開市場上的傳統賣壓。

「比特幣持有量的整體數字可能具有誤導性，因為部分幣已被鎖定作為抵押品、存放在應收款項中，或已分配給國庫交易，」CleanSpark一位發言人在該公司六月的營運報告中表示。

CoinGecko數據顯示，截至週二紐約收盤，比特幣交易價格為63,761美元，當日下跌1.5%，較2025年10月突破12.6萬美元的歷史高點下跌約50%。整體加密貨幣市值為2.18兆美元，而加密貨幣恐懼與貪婪指數連續第四週維持在24的「極度恐懼」區間。根據SoSoValue數據，現貨比特幣ETF在假期縮短的一週內錄得淨流出5.266億美元，將資金外流紀錄延續至第八週。

抵押品化趨勢反映出礦工對比特幣長期價值的信心，但這也引入了雙向風險：價格急劇下跌可能引發追加保證金通知，以及對這些部位進行強制清算，將目前的供應緩衝轉化為突如其來的拋售潮。下一個關鍵支撐位在58,000美元——該水準在六月下旬曾受考驗——而阻力位則在68,000美元。

國庫策略的轉變發生在挖礦企業面臨利潤壓縮之際，這是繼2024年4月減半事件後，區塊獎勵降至3.125枚比特幣所導致的結果。由Eric Trump和Donald Trump Jr.支持的挖礦企業American Bitcoin Corp.，根據共同創辦人Eric Trump的社群媒體更新，第一季挖礦利潤率達52%。該公司資產負債表上持有超過8,000枚比特幣。

然而，整體挖礦產業正面臨壓力。ABTC股價在週二暴跌23%，此前該公司實施了1比15的反向股票分割，該股今年迄今已下跌超過70%。而開創企業比特幣累積模式的Strategy Inc.，近期也放棄了其長期堅持的「永不賣出比特幣」政策，因為加密貨幣的頹勢已進入第九個月。

CryptoQuant警告，交易所中比特幣和替代幣的存款量急劇上升，這種模式在歷史上往往預示著波動性加劇。類似的激增曾發生在比特幣從5月初的82,000美元下跌至6月底低於58,000美元之前。

摩根大通分析師指出，Strategy啟動比特幣儲備賣出機制，為市場創造了「可避免的雙向風險」，增加了不確定性和波動性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。