Everbright Securities a initié la couverture du fabricant de modules optiques Cambridge Technology (06166) avec une note d'achat, prévoyant que le bénéfice net de la société bondira de 686 % cette année alors que la demande pour les composants de centres de données à haut débit s'accélère.
La thèse haussière de la banque repose sur le fait que les modules optiques 800G de la société ont déjà atteint l'étape de l'expédition de masse vers les clients principaux, avec des modules 1.6T de nouvelle génération attendus en production de masse avant la fin de 2026, selon le rapport de recherche.
Everbright prévoit que le bénéfice net de Cambridge atteindra 2,072 milliards de yuans en 2026, montant à 3,333 milliards de yuans en 2027 et 5,259 milliards de yuans en 2028. Sur la base de son cours de clôture du 22 mai de 142,7 HKD, l'action se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 21x pour 2026, ce qui, selon la banque, est inférieur aux entreprises comparables du secteur.
La note souligne la demande intense d'interconnexions à haut débit tirée par le déploiement mondial de l'infrastructure d'IA. Alors que des géants de la technologie comme Meta dépensent des milliards dans les centres de données, toute la chaîne d'approvisionnement des composants essentiels, de la mémoire à large bande passante aux modules optiques, a du mal à suivre, créant une opportunité significative pour les fournisseurs comme Cambridge capables de livrer à grande échelle.
Chaîne d'approvisionnement et montée en puissance de la production
Un facteur clé de l'évaluation positive d'Everbright est l'expansion réussie par Cambridge de son usine en Malaisie, qui a passé les certifications des principaux clients. Cette initiative aide à atténuer les risques géopolitiques et à résoudre les goulots d'étranglement de production qui ont tourmenté l'industrie. En sécurisant son approvisionnement en matériaux amont comme les puces optiques, l'entreprise est mieux positionnée pour répondre à la poussée des commandes.
L'industrie de l'électronique en général a vu des marques de composants majeures comme Corsair se tourner vers des fabricants chinois pour des pièces critiques comme la DRAM afin de naviguer dans les pénuries causées par la demande liée à l'IA, comme le rapporte The Next Web. Cette tendance montre que la capacité de production et la disponibilité deviennent les avantages concurrentiels les plus critiques.
Perspective globale
Cette revalorisation suggère que Cambridge Technology capture avec succès la demande excédentaire de matériel d'IA qui a laissé des géants comme Samsung et SK Hynix limités par leur capacité. Bien que les États-Unis aient restreint l'accès de la Chine à la lithographie EUV de pointe, la production de modules optiques et d'autres composants essentiels de centres de données ne nécessite pas ces processus avancés, permettant aux entreprises chinoises de se développer de manière agressive dans ces segments de marché critiques.
L'initiation marque un vote de confiance dans la capacité de Cambridge à exécuter sa feuille de route de production. Les investisseurs surveilleront de près si l'entreprise franchit son étape de production de masse de modules 1.6T plus tard en 2026, ce qui confirmerait sa position de fournisseur clé dans la course aux armements de l'IA.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
