CMBI, Li Auto hedef fiyatını rekor çeyreklik net zararın ardından HKD62'ye düşürdü

CMBI, Li Auto'nun hedef fiyatını HKD70'ten HKD62'ye düşürdü ve bunu şirketin 2020'deki ilk halka arzından bu yana en büyük çeyreklik net zararına bağladı.

Aracı kurum, Li Auto'nun ikinci çeyrekte de zarar yazmaya devam etmesini beklediğini belirtti. CMBI notunda, olgunlaşan ürün portföyü ve model karmasındaki değişikliklerin FY2027-28 için teslimat potansiyelini sınırladığını ifade etti. Kurum, hisse senedi üzerindeki Hold (Tut) notunu korudu.

CMBI, FY2026 ve FY2027 net kâr tahminlerini sırasıyla %85 ve %21 oranında kesti. Aracı kurum, FY2026 satış tahminini 490.000 araç seviyesinde sabit tuttu. ABD'de işlem gören hisseler için hedef fiyat, Hong Kong hisse senedi indirimine paralel olarak USD18'den USD16'ya düşürüldü.

Li Auto hisseleri Cuma günü yaklaşık HKD57,80 seviyesinde işlem görerek %0,3 değer kazandı ve bu da yeni hedefe göre yaklaşık %7'lik bir yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor. Borsa verilerine göre, açığa satışlar günlük işlem hacminin %35,9'unu oluşturdu. Hisse senedi son bir yılda %29 değer kaybederken, Hang Seng Endeksi'nin %12'lik kazancının gerisinde kaldı.

Ayrı bir gelişmede, Bank of America Securities, Li Auto'nun ABD hedef fiyatını USD18'e düşürerek Nötr (Neutral) notunu yineledi. Büyük aracı kurumlardan gelen çifte not indirimi, Çin'in premium EV segmentinde rekabetin yoğunlaşmasıyla Li Auto'nun kârlılığı üzerindeki baskının arttığına işaret ediyor. Nio ve Xpeng gibi rakipler de, bir fiyat savaşının sektör kârlılığını aşındırmasıyla marj daralmasıyla karşı karşıya kaldı.

Şirketin halka arzdan bu yana en büyük çeyreklik zararı, genişleyen bir model serisinde üretimi ölçeklendirirken marjları korumanın zorluğunu gözler önüne seriyor. Li Auto'nun daha düşük fiyatlı modellere yönelmesi ve otonom sürüş teknolojisine yaptığı harcamaları artırması kazançları olumsuz etkiledi. FY2026 net kâr tahminlerindeki %85'lik kesinti, aracı kurumun yakın vadede toparlanma için sınırlı katalizör gördüğü anlamına geliyor.

Yatırımcılar, bir toparlanma işareti için ikinci çeyrek teslimat rakamlarını ve olası fiyatlama stratejisi ayarlamalarını izleyecek. Li Auto'nun, hem köklü otomobil üreticilerine hem de daha yeni girişimlere karşı pazar payını korurken marjları istikrara kavuşturma becerisi, hissenin 12 aylık düşüşünü tersine çevirip çeviremeyeceğini belirleyecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.