코메르츠방크, 금 가격 5,000달러 전망…긴장 완화가 수요 견인

코메르츠방크(Commerzbank)에 따르면 지정학적 갈등의 완화가 더 폭넓은 투자자 참여를 촉진하면서 금은 연말까지 온스당 5,000달러를 향해 상승할 준비가 되어 있다. 이 전망은 화요일 오전 9시 11분(동부시간) 기준 COMEX에서 현물 금이 전일 대비 49.54달러 하락한 온스당 4,521.70달러에 거래된 가운데 나왔다.

코메르츠방크는 수요일 발표한 보고서에서 "지정학적 긴장 완화로 불확실성이 줄어들면서 그동안 관망하던 투자자들이 유입돼 연말까지 금 가격이 상승할 것"이라고 밝혔다. 은행은 구체적인 연말 가격 목표를 공개하지는 않았지만 하반기 금의 궤적에 대해 긍정적인 전망을 제시했다.

금은 지난 12개월 동안 35.11%, 5년 동안 137.65% 상승하며 같은 기간 각각 27.88%와 77.88%의 수익률을 기록한 S&P 500을 outperform했다. 금은 지난 1월 29일 사상 최고치인 5,597.23달러를 기록한 후 현재 수준에서 19.2% 하락했다. 연초 대비 4.79%, 지난 6개월 동안 8.6% 상승한 상태다.

코메르츠방크의 시각은 금이 주로 지정학적 리스크가 고조될 때 혜택을 본다는 기존의 통념과 상반된다. 은행은 긴장 완화가 분쟁 주도 가격 변동성과 관련된 변동성 때문에 자산군을 기피했던 기관 투자자들의 주요 진입 장벽을 제거한다고 주장한다. JP모건의 글로벌 리서치 팀은 금이 2026년 중반까지 4,000달러를 향해 상승할 것으로 전망한 바 있으며, 이 수준은 이미 초과 달성됐다.

인도의 15% 관세와 중앙은행 매수, 현물 시장 뒷받침

현물 시장의 펀더멘털은 낙관적 전망을 뒷받침한다. 세계 2위 금 소비국인 인도는 5월 13일 금과 은 수입 관세를 15%로 인상해 비필수 수입을 억제하기로 했다. 이 조치는 초기에는 수요를 위축시킬 수 있지만 역사적으로 구매자들이 적응함에 따라 가격 지지대로 작용한다. 시가총액 기준 최대 금 광산업체인 뉴몬트(Newmont Corp.)는 역대 최대 1분기 매출과 잉여현금흐름을 기록했으며, 화요일 ASX에서 주가가 5% 이상 상승하는 등 금 관련주 전반이 강세를 보였다.

중앙은행 매수는 계속해서 구조적 바닥을 제공하고 있다. 세계금협회(World Gold Council)의 가장 최근 중앙은행 금 보유량 조사에 따르면, 기관들은 지속적인 무역 긴장 속에서 달러에서 벗어나 보유 자산을 다각화하려는 목적으로 금 매수를 높은 수준으로 유지할 가능성이 크다. 글로벌 중앙은행들은 지난 2년 동안 매년 1,000톤 이상의 금을 추가 매입했다.

금 5,000달러는 현재 대비 약 10.6% 상승 의미

5,000달러 이상의 지속적인 랠리는 현재 수준에서 약 10.6%의 상승을 의미하며, 2025년 3월 처음으로 이 기준을 돌파한 이후 금이 두 번째로 해당 수준 위에서 거래되는 것을 의미한다. 사상 최고치인 5,597.23달러는 화요일 가격 대비 23.8%의 상승 여력을 시사한다. 금 광산업체와 로열티 회사의 경우 현물 가격이 100달러 움직일 때마다, 특히 모든 비용을 포함한 유지비용이 온스당 1,500달러 미만인 생산업체의 경우 상당한 잉여현금흐름 확장으로 이어진다.

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