Conclusiones clave:
Las acciones de CoreWeave han caído un 34% durante el último año, incluso cuando los ingresos del proveedor de computación en la nube para IA se duplicaron con creces y su cartera de pedidos se disparó hasta los $99.400 millones.
Las acciones de CoreWeave Inc. han caído un 34% durante el último año, rezagadas frente a la ganancia del 26,3% del S&P 500, ya que las preocupaciones sobre la valoración y la intensidad de capital eclipsaron la creciente demanda de IA. El valor también ha tenido un rendimiento inferior al del sector de Tecnología e Informática de Zacks, que subió un 43,9% en el mismo período.
"Los resultados validan nuestra estrategia de construir la infraestructura en la nube para IA de mayor rendimiento", declaró el director ejecutivo Michael Intrator en la conferencia de resultados del primer trimestre, señalando que la compañía aseguró más de $40.000 millones en nuevos compromisos de clientes durante el trimestre. La base de clientes de CoreWeave ahora incluye a Meta Platforms Inc., OpenAI, Anthropic y Jane Street.
Los ingresos alcanzaron los $2.080 millones en el primer trimestre, más del doble que el año anterior y superando las estimaciones del consenso en un 5% a un 8%. La cartera de pedidos de la compañía se disparó hasta los $99.400 millones, con más de tres cuartas partes de su objetivo de ingresos para 2027, de $30.000 millones, ya bajo contrato. Sin embargo, el ingreso operativo ajustado se comprimió a $21 millones, lo que representa un margen del 1%. CoreWeave espera cerrar 2026 con entre $18.000 y $19.000 millones en ingresos anualizados.
La divergencia entre la trayectoria de demanda de CoreWeave y el rendimiento de sus acciones refleja el escepticismo de los inversores sobre si la compañía puede convertir su enorme cartera de pedidos en ganancias sostenibles mientras gestiona un plan de gastos de capital de entre $31.000 y $35.000 millones este año. Se espera que los gastos por intereses alcancen hasta $730 millones en el segundo trimestre, a medida que los niveles de deuda aumentan para financiar los despliegues. La deuda a largo plazo se situó en $25,4 millones al 31 de marzo.
La ventaja estratégica más estrecha de CoreWeave es su relación con Nvidia Corp. En enero, Nvidia aumentó su inversión en CoreWeave hasta los $2.000 millones. CoreWeave se convirtió en el primer proveedor de nube para IA en completar la validación a nivel de sistema de la plataforma Vera Rubin NVL72 de Nvidia, posicionándose a la vanguardia de la infraestructura de IA de próxima generación. La compañía planea expandir su capacidad de centros de datos hasta 5 gigavatios para 2030 mediante una combinación de instalaciones arrendadas y construidas por cuenta propia.
Sin embargo, el mercado de infraestructura para IA es cada vez más concurrido. CoreWeave compite con Amazon Web Services, Microsoft Corp.'s Azure y Alphabet Inc.'s Google Cloud, así como con rivales emergentes como Nebius Group N.V., cuyas acciones se dispararon un 315% durante el último año. Nebius cotiza a 7,62 veces su valor contable, mientras que Microsoft cotiza a 7,38 veces, ambas por debajo del múltiplo de 9,53 veces de CoreWeave.
La estimación de consenso de Zacks para las ganancias de CoreWeave en 2026 se ha revisado a la baja en un 12,2% en los últimos 60 días. La puntuación de Valor Estilo D de la compañía sugiere una valoración estirada en comparación con sus pares. El interés de los fondos de cobertura ha aumentado, con 63 fondos manteniendo posiciones al final del primer trimestre, frente a los 58 del trimestre anterior.
CoreWeave debe generar aproximadamente $1.000 millones en ingresos operativos en la segunda mitad de 2026 para cumplir con su guía anual, lo que requiere una ejecución impecable de una rápida expansión de capacidad de 1 a 1,7 gigavatios. La potencia activa de la compañía ya supera 1 gigavatio, con potencia contratada por encima de 3,5 gigavatios.
La caída sitúa a la acción en una coyuntura crítica. El próximo catalizador de CoreWeave será su informe de resultados del segundo trimestre, donde los inversores examinarán las tendencias de los márgenes y el ritmo de conversión de la cartera de pedidos. Con un ranking Zacks n.° 3 (Mantener), la acción se encuentra en un punto intermedio: un reflejo de la tensión entre una visibilidad de demanda extraordinaria y una rentabilidad incierta a corto plazo.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
