Les fonds crypto attirent 858 millions de dollars portés par l'espoir d'une clarté réglementaire

Les fonds d'investissement en crypto-monnaies ont attiré 857,9 millions de dollars d'entrées nettes pour la semaine du 11 mai, portant le total des actifs sous gestion à 160 milliards de dollars alors que l'optimisme grandit autour d'une potentielle clarté réglementaire aux États-Unis, selon les données de CoinShares.

« Je ne vois personne opposé au président qui va lui permettre d'obtenir une victoire sur la politique des crypto-monnaies en ce moment », a déclaré Anthony Scaramucci, fondateur de SkyBridge Capital, qualifiant le retard de problème politique structurel plutôt que de revers temporaire.

Ces flux surviennent alors que le marché surveille la loi CLARITY, un projet de loi adopté par la Chambre en juillet 2025 avec un vote bipartisan fort de 294 contre 134, mais qui stagne depuis. Scaramucci a averti que le lobbying bancaire et l'impasse politique pourraient empêcher le projet de loi de franchir le Sénat avant 2029. À titre de comparaison, la loi Dodd-Frank est passée de la crise à la loi en 14 mois, et la loi JOBS a pris moins d'un an.

Sans cette loi, qui établit des lignes de compétence claires entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), le capital institutionnel restera probablement concentré sur le Bitcoin. Des actifs comme Solana, Avalanche et TON sont laissés dans une zone grise juridique, ce qui les rend inéligibles à l'inclusion dans les portefeuilles de fiduciaires opérant sous des mandats stricts comme ERISA.

Un calendrier à l'horizon 2029 modifie la structure du marché

Un retard de plusieurs années pour la loi CLARITY n'est pas seulement une pause ; il modifie fondamentalement le développement du marché des actifs numériques. Scaramucci a identifié plusieurs fractures politiques entravant la progression du projet de loi, notamment l'opposition partisane à toute victoire législative du président actuel. Cela suggère que l'impasse est profondément ancrée.

Le résultat est un marché où le Bitcoin, ayant déjà atteint le statut de matière première de facto grâce à l'approbation des ETF au comptant, devient la seule destination pour les fonds institutionnels sérieux. Cette dynamique gèle les autres jetons de couche 1 hors des portefeuilles des grands allocateurs, car les équipes de conformité et les fiduciaires ne peuvent pas approuver ou utiliser comme référence des actifs dépourvus de classification juridique statutaire.

La régulation par l'application gèle l'adoption des Altcoins

L'incertitude prolongée oblige l'industrie à opérer sous un régime de « régulation par l'application ». Si le succès des ETF Bitcoin au comptant démontre que cela n'empêche pas tous les capitaux d'entrer sur le marché, cela rend les actions réglementaires imprévisibles. Cette imprévisibilité est structurellement incompatible avec les cadres rigoureux de dimensionnement des positions et de gestion des risques des investisseurs institutionnels.

Alors que d'autres efforts législatifs comme la loi GENIUS ont réussi à créer un cadre pour les stablecoins de paiement, les questions centrales sur la structure du marché pour la plupart des actifs numériques restent sans réponse. Le verdict des participants au marché est sans appel : tant que la loi CLARITY ou une législation similaire ne sera pas adoptée, l'adoption institutionnelle de l'écosystème crypto élargi restera gelée, indépendamment des données hebdomadaires sur les flux de fonds.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.