Daiwa, Trip.com Group için hedef fiyatını HKD626'dan HKD508'e düşürdü ve makroekonomik zayıflık ile düzenleyici uyum ayarlamalarının çifte darbesine dikkat çekti. Aracı kurum, 2026-2028 mali yılları için hisse başına kar tahminlerini %8 ila %14 oranında aşağı çekerken, projeksiyonları piyasa beklentilerinin %5 ila %17 altında kaldı. Trip.com'un yıllık %3 ila %8 büyüme öngören ikinci çeyrek gelir tahmini, analist beklentilerinin yaklaşık %7 altında gerçekleşti.
Daiwa, Trip.com Group için hedef fiyatını HKD626'dan HKD508'e düşürdü ve makroekonomik zayıflık ile düzenleyici uyum ayarlamalarının çifte darbesine dikkat çekti. Aracı kurum, 2026-2028 mali yılları için hisse başına kar tahminlerini %8 ila %14 oranında aşağı çekerken, projeksiyonları piyasa beklentilerinin %5 ila %17 altında kaldı. Trip.com'un yıllık %3 ila %8 büyüme öngören ikinci çeyrek gelir tahmini, analist beklentilerinin yaklaşık %7 altında gerçekleşti.
Daiwa, Trip.com Group için hedef fiyatını %19 düşürerek HKD508'e indirdi; buna gerekçe olarak zayıflayan Çin iç talebi ve düzenleyici uyum maliyetleri gösterildi.
Daiwa, 26 Haziran tarihli bir araştırma raporunda, "Şirketin 2. çeyrek gelir tahmini, yıllık %3 ila %8 büyüme öngörüyor; orta nokta olan %5,5 önemli bir yavaşlamaya işaret ediyor ve piyasa beklentilerinin yaklaşık %7 altında kalıyor" ifadelerini kullandı.
Aracı kurum, 2026-2028 mali yılları için hisse başına kar tahminlerini %8 ila %14 oranında düşürerek daha zayıf bir gelir görünümünü yansıttı. Daiwa, Trip.com'un düzenleyici gerekliliklere uymak için daha sıkı trafik para kazanma disiplini uygulaması nedeniyle ulaştırma segmenti gelirinin ikinci çeyrekte yıllık %20 ila %30 oranında düşmesini bekliyor. Düzeltilmiş faaliyet marjının ikinci çeyrekte yıllık 3,6 puan düşerek %27,8'e gerilemesi, bunun maliyet kontrolleri ve yapay zeka kaynaklı verimlilik kazanımlarıyla kısmen dengelenmesi öngörülüyor.
Trip.com hisseleri, şirketin ilk çeyrek net kârının %40 düşüşle 2,5 milyar RMB'ye (363 milyon $) gerilediğini açıklamasının ardından Nasdaq'ta %12,6 ve Hong Kong'da yaklaşık %11 değer kaybetti. Hisse, Çin Devlet Piyasa Düzenleme İdaresi'nin (SAMR) Ocak ayında şirket hakkında bir antitröst soruşturması başlatmasından bu yana kabaca yarı yarıya düştü.
Daiwa, hedef düşüşüne rağmen Trip.com için "Al" notunu yineledi. Aracı kurum, uluslararası operasyonların temel büyüme itici gücü olmaya devam ettiğini ve denizaşırı iş biriminin ikinci çeyrekte yıllık %50'nin üzerinde gelir büyümesi sağlayarak toplam grup gelirine katkısını yaklaşık %20'ye çıkarmasının beklendiğini belirtti.
Trip.com'un ilk çeyrek geliri bir önceki yıla göre %17 artarak 2,4 milyar $ olurken, konaklama rezervasyonları %17 artışla 944 milyon $'a ve ulaştırma rezervasyonları %12 artışla 877 milyon $'a yükseldi. Şirket, ikinci çeyrekte %3 ila %8 arasında gelir büyümesi öngörürken, yüksek enerji fiyatlandırması ve jeopolitik oynaklık dahil makroekonomik rüzgarlara ve düzenleyici uyumla ilgili operasyonel ayarlamalara dikkat çekti.
Ocak ayında duyurulan SAMR soruşturmasının "önemli bir para cezası" ve diğer mali yaptırımlarla sonuçlanabileceğini belirten Trip.com, kazanç açıklamasında soruşturmayla tam olarak işbirliği yaptığını ancak zamanlamasını, sonucunu veya sonuçlarını tahmin edemediğini ifade etti.
Hedef düşüşü ve düzenleyici belirsizlik, Trip.com'un daha katı uyum standartlarına uyum sağlarken uzun süreli bir marj sıkışması dönemiyle karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Yatırımcılar, SAMR antitröst soruşturmasının olası bir çözümü ve istikrar işaretleri için Ağustos ayında açıklanacak ikinci çeyrek sonuçlarını izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
