資料中心交易受攻擊 四大超大規模業者有望受惠

對AI資料中心建設日益升高的政治反對聲浪，正對整個基礎建設交易板塊的估值構成壓力，同時可能為亞馬遜、Alphabet、微軟和Meta帶來相較小型開發商的競爭優勢。

「資料中心論點——或許是一代人中最重要的投資主題——如今正受到攻擊，而且可能永遠不會再像從前一樣。」CNBC的Jim Cramer週一在《Mad Money》節目中表示。

隨著政治人物和在地社區因電力成本、用水及其他擔憂而對相關專案提出反對，資料中心類股正面臨壓力。Cramer特別提到賓州和德州，這兩個州的州長先前支持資料中心開發，但最近已呼籲實施更嚴格的規範。根據近期民調，約有四分之三的美國人反對興建AI資料中心。

「我們知道可以制定規則、安撫社區，但毫無節制的建設很可能已經結束。」Cramer表示。

由於開發速度如今更加不確定，投資人可能不願為資料中心受惠者——如燃氣輪機製造商GE Vernova，以及記憶體公司美光（Micron）、Sandisk、威騰電子（Western Digital）和希捷（Seagate）——支付溢價估值，即使潛在需求依然強勁。美光週一大跌逾5.5%，因社群媒體揣測美國總統川普可能允許蘋果（Apple）向中國供應商採購記憶體晶片，用於在中國銷售的裝置。

超大規模業者受惠，小型開發商退縮

Cramer認為，環境的變化可能有助於亞馬遜、Alphabet、微軟和Meta，它們擁有足夠的財務資源來滿足更嚴格的監管和社區要求，而這些要求對較小、具投機性質的資料中心開發商而言可能難以負擔。

「它們是最大的受惠者，因為它們有能力補償在地社區，並讓裝滿伺服器的倉庫順利建成。」Cramer表示。

投機性開發商減少，也可能降低土地、勞動力和電力的競爭，進而可能在超大規模業者持續建設AI基礎設施的過程中降低成本。這波政治反彈之際，比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）的Sam Lyman發布的一份報告，將10項資料中心建設暫停、1項永久性資料中心禁令以及4個被否決或放棄的AI專案，歸因於協調性的激進主義活動，這些行動阻擋或延遲了236億美元的美國AI投資。

反對聲浪也已採取立法形式。《桑德斯-歐卡西歐-寇特茲人工智慧資料中心暫停法案》（Sanders-Ocasio-Cortez AI Data Center Moratorium Act）將暫停符合資格之AI資料中心的建設或擴建，直到國會制定一套全面的聯邦安全、勞工、環境、消費者成本和社區核准要求。2025年底，由「食品與水觀察」（Food & Water Watch）主導、超過230個團體聯署的一封信，要求全國暫緩新建AI資料中心。

對Cramer而言，政治反彈並不意味著放棄資料中心交易。相反地，它可能將優勢轉向那些有能力在更嚴格限制下持續建設的大型科技公司。

「它們是贏家。」Cramer表示。「我認為它們會繼續贏下去，當人們誇大興建這些資料中心的成本時，它們反而成了受害者。這波政治反彈對超大規模業者來說是天賜良機。」

整體市場週一反映了這股不確定性，標普500指數和那斯達克指數在記憶體類股拖累下小幅下滑。Cramer形容盤面為「可口可樂、嬌生式的市場」，指出投資人已開始拋售一些最熱門的AI和科技類股。他表示自己已開始削減AI持倉，大幅減持博通（Broadcom），GE Vernova可能成為下一個減持目標。

Cramer的慈善信託（由CNBC投資俱樂部管理的投資組合）持有亞馬遜、GE Vernova、Alphabet、Meta、微軟和美光的股票。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。