NY連銀ウィリアムズ総裁、根強いインフレに言及　4名の反対票が政策の行方を揺るがす

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、米国のインフレが「目標を頑固に上回った」状態にあると述べました。この見解は、30年以上で最多の政策反対票が投じられたばかりの中央銀行内部で、激しい論争に油を注ぐことになります。同総裁の発言は、連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を3回連続で3.5%〜3.75%の範囲に据え置いた先日の政策決定会合を受けたものです。

ウィリアムズ総裁は月曜日の講演原稿の中で、「高水準のインフレ、労働市場からの混在したシグナル、そして中東紛争による不確実性の高まりが、異例の状況をもたらしている」と述べ、現在の政策スタンスは「リスクのバランスを取るのに適した位置にある」と付け加えました。また、問題の核心は「米国のインフレが目標を頑固に上回っており、それが各地の連銀総裁の注目を完全に集めていることだ」と指摘しました。

前回の会合では、金利設定委員会内部の深い亀裂が露呈し、1992年以来初めて4つの反対票が投じられました。FRBのステファン・ミラン理事が0.25ポイントの即時利下げを求めた一方、クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁、ダラス連銀のロリー・ローガン総裁の3名は、将来の利下げを示唆する声明文の削除に回りました。この分断は、インフレ率が2年ぶりの高水準である3.3%にとどまり、FRBの目標である2%を大幅に上回っている中で、中央銀行が直面している課題を浮き彫りにしています。

政策の行方をさらに複雑にしているのが、異例のリーダーシップ危機です。5月15日に任期満了を迎えるジェローム・パウエル議長は、司法省の調査を見届けるために理事として残ると発表しました。これは議長としては1948年以来の異例の動きです。上院銀行委員会で承認された後任候補のケビン・ウォッシュ氏は利下げを主張しており、委員会のよりタカ派的なメンバーや、根強いインフレの現実と対立する可能性があります。

パウエル議長は、留任の理由として「FRBに対する一連の不法な攻撃」を挙げ、ウォッシュ氏の就任後は目立たないようにすると誓いました。パウエル氏は最後の記者会見で、「連邦準備制度理事会の議長は常に一人だけだ」と語りました。

経済が相反するシグナルを送る中、内部の議論は激しさを増しています。エネルギー価格によってインフレが押し上げられる一方で、採用活動は大幅に鈍化しています。しかし、失業率が4.3%に低下し、解雇も低水準にとどまっていることから、多くの当局者は労働市場が利下げを正当化するほど弱くないと主張しています。現在のところ、市場関係者は政策変更の可能性は低いと見ています。

カーネギーメロン大学テッパー・スクール・オブ・ビジネスのチェスター・スパット金融学教授は、「市場は今後6ヶ月間、あるいはそれ以降も変更はないと考えている」と述べています。この見方はFRB自身の慎重な言い回しと一致していますが、トップ高官たちの間の公然とした意見の相違は、今後の道筋が確実とは程遠いことを示唆しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。