Points clés à retenir :
L'accord de FuelCell Energy avec Fit Energy pour fournir jusqu'à 380 mégawatts d'électricité de base propre constitue le plus important contrat jamais conclu par l'entreprise dans le secteur des centres de données, confirmant son pari sur les piles à combustible comme alternative à la production connectée au réseau pour les infrastructures d'IA.
FuelCell Energy Inc. a bondi jusqu'à 16 % dans les échanges en préouverture mercredi après avoir annoncé un accord stratégique avec Fit Energy USA LP pour fournir jusqu'à 380 mégawatts d'électricité de base propre et sur site destinée aux centres de données, en utilisant sa technologie de piles à combustible à l'échelle industrielle. L'accord comprend un dépôt immédiat pour une première tranche de 30 mégawatts dont la livraison doit débuter plus tard cette année.
« Cet accord confirme notre décision d'étendre nos opérations à 500 mégawatts, préservant ainsi notre capacité à servir un pipeline large et croissant de clients », a déclaré Jason Few, président et directeur général de FuelCell Energy, dans un communiqué.
Dans le cadre de cet arrangement, Fit Energy recevra des bons de souscription liés aux futurs jalons de déploiement, jusqu'à 380 mégawatts, une structure conçue pour aligner la création de valeur à long terme sur l'exécution des projets. Canaccord Genuity a conseillé FuelCell Energy sur certains aspects de la transaction.
La pression sur l'énergie pour l'IA ouvre une porte aux piles à combustible
Les centres de données ont consommé 4 % à 5 % de l'électricité totale des États-Unis en 2024, une part qui pourrait presque tripler d'ici 2028, selon les estimations gouvernementales. Cette explosion de la demande pousse les services publics et les promoteurs à chercher des capacités de production, l'administration Trump ayant annoncé cette semaine 17,5 milliards de dollars de prêts pour accélérer la construction de 10 nouveaux réacteurs nucléaires — un signe de la gravité avec laquelle les décideurs politiques perçoivent le déficit énergétique.
Les piles à combustible offrent une solution différente : une production modulaire située derrière le compteur, qui peut être déployée plus rapidement que les centrales nucléaires ou les grandes turbines à gaz. Joel Leonoff, directeur général de Fit Energy, a qualifié l'accord d'« étape cruciale dans la construction de la base énergétique nécessaire à la prochaine génération d'infrastructures d'IA », avec pour objectif de fournir une puissance derrière le compteur à l'échelle du gigawatt.
L'ambition d'échelle face au risque d'exécution
Les déploiements mondiaux de FuelCell Energy approchent du gigawatt, ce qui lui confère un bilan que peu de concurrents dans le secteur des piles à combustible peuvent égaler. La décision de l'entreprise de porter sa capacité opérationnelle à 500 mégawatts — évoquée par Few comme soutenue par cet accord — la positionne pour servir un pipeline incluant des développeurs de centres de données hyperscale.
Cependant, la structure de bons de souscription de l'accord lie la participation au capital de Fit Energy aux jalons de déploiement, ce qui signifie que les 380 mégawatts ne se matérialiseront que si les deux parties exécutent avec succès. La première tranche de 30 mégawatts, garantie par un dépôt immédiat, fournit un signal de revenus concret à court terme.
Les actions de FuelCell Energy, qui avaient clôturé à 24,39 $ mardi, ont atteint jusqu'à 25,70 $ dans les échanges en préouverture, ajoutant environ 200 millions de dollars à la capitalisation boursière de l'entreprise, qui s'élève à 1,48 milliard de dollars. Le titre reste volatil — la position courte représentait 23,8 % du flottant à la fin mai, selon les données des échanges, créant un potentiel de fluctuations supplémentaires à mesure que le marché évalue les jalons d'exécution.
Parmi les concurrents dans le secteur de l'énergie pour centres de données figurent Bloom Energy Corp., qui vend également des systèmes de piles à combustible pour la production sur site, et les fournisseurs traditionnels d'énergie de secours tels que Caterpillar Inc. et Generac Holdings Inc. La tendance générale vers une énergie propre et disponible pour les charges de travail d'IA a également attiré l'intérêt des développeurs nucléaires, avec Oklo Inc. et NuScale Power Corp. qui poursuivent des projets de petits réacteurs modulaires.
Pour les investisseurs, la question est de savoir si FuelCell Energy peut convertir son pipeline en revenus récurrents à une échelle qui justifie sa valorisation actuelle. La capitalisation boursière de 1,48 milliard de dollars implique des attentes de flux de trésorerie futurs significatifs, mais l'entreprise n'a pas constamment généré de bénéfice net positif. L'accord de 380 mégawatts, s'il est entièrement exécuté, représenterait une étape matérielle vers la rentabilité — mais la structure basée sur des bons de souscription signifie que Fit Energy partage directement cette hausse de valeur.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
