L'or s'est maintenu près de 4 200 $ l'once après que le moral des consommateurs américains s'est amélioré plus que prévu en juin, tandis que les anticipations d'inflation se sont atténuées par rapport aux sommets du mois précédent, offrant un signal contrasté pour la direction à court terme du métal précieux.
L'or s'échangeait autour de 4 200 $ l'once à Londres vendredi, peu changé sur la séance, après que l'indice préliminaire de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan soit monté à 48,9 contre 44,8 en mai, battant l'estimation consensuelle de 46,0 compilée par Reuters. La lecture marque le niveau le plus élevé depuis avril et a interrompu une baisse de deux mois qui avait amené l'indice à un plus bas historique.
« Les consommateurs à revenus plus faibles ont montré une augmentation particulièrement forte du moral, ce qui est cohérent avec le fait que l'essence représente une part plus importante de leur budget », a déclaré Joanne Hsu, directrice des enquêtes auprès des consommateurs, dans le communiqué. « Les consommateurs restent concentrés sur les questions de la vie quotidienne. Ils se sentent accablés par la récente escalade de l'inflation et craignent qu'une inflation plus élevée ne persiste à l'avenir. »
Les anticipations d'inflation à un an de l'enquête ont glissé à 4,6 % contre 4,8 % en mai, tandis que les perspectives à cinq ans sont tombées à 3,4 % contre 3,9 % — la plus forte baisse mensuelle de la mesure à long terme depuis octobre 2023. Le recul des anticipations d'inflation réduit l'urgence pour la Réserve fédérale de maintenir une orientation politique agressive, un développement qui pourrait soutenir l'or en atténuant la pression sur les rendements réels et le dollar.
Le métal reste plus de 22 % en dessous de son record historique de 5 595 $ l'once atteint le 29 janvier, sous la pression de l'effondrement des attentes de baisse des taux et de l'apaisement des tensions géopolitiques qui avaient alimenté la hausse du premier trimestre. La lecture de l'IPC d'avril à 3,8 % sur un an — la plus élevée depuis mai 2023 — a été le point d'inflexion qui a commencé à inverser la tendance contre l'or, et les marchés attribuent désormais une probabilité de 20 % d'une hausse des taux d'ici la fin de l'année, selon Goldman Sachs.
La demande structurelle continue de fournir un plancher sous la correction. La Banque populaire de Chine a ajouté 9,95 tonnes à ses réserves en mai, le 19e mois consécutif d'accumulation, portant ses avoirs à 2 331,52 tonnes. Les banques centrales du monde entier ont acheté 1 237 tonnes en 2025, la troisième année consécutive dépassant 1 000 tonnes, selon le World Gold Council. La demande mondiale d'or a atteint un record de 193 milliards de dollars au premier trimestre 2026.
L'IPC de mai se profile comme le prochain catalyseur
La publication de l'indice des prix à la consommation mercredi représente le catalyseur à court terme le plus important pour l'or, le consensus tablant sur une accélération du taux global à 4,2 % sur un an contre 3,8 % en avril. Une lecture à ou au-dessus de ce niveau validerait les prévisions de BNP Paribas et Goldman Sachs selon lesquelles le prochain mouvement de la Fed pourrait être une hausse des taux, poussant les rendements réels à la hausse et potentiellement provoquant une rupture durable sous les 4 200 $. Un chiffre plus modéré ouvrirait la porte à un rebond vers 4 500 $ avant la réunion du Comité fédéral de l'open market des 16 et 17 juin — la première sous la direction du nouveau président Kevin Warsh, entré en fonction le 15 mai.
L'indice des prix à la production suivra jeudi, offrant une lecture secondaire des pressions sur les coûts de gros, mais la direction à court terme de l'or sera largement déterminée par le chiffre global de mercredi matin.
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