氦气短缺威胁全球芯片供应，世界 33% 的产量已中断

随着霍尔木兹海峡的封锁切断了全球约三分之一的氦气供应，全球半导体供应链正面临严峻漏洞，这种气体对制造先进芯片至关重要。

持续的霍尔木兹海峡封锁已导致全球近三分之一的氦气供应停滞，引发了对包括台积电、三星和 SK 海力士在内的依赖该关键气体的各大芯片制造商成本上升和生产风险的警告。

“蓝海公路的概念正在消失，”坎贝尔大学历史系副教授、前海军军官萨尔瓦托雷·R·梅科利亚诺告诉《华尔街日报》，“无论如何，我们都不会看到恢复到此前的正常状态。”

卡塔尔能源公司（Qatar Energy）旗下的拉斯拉凡工厂生产全球约三分之一的商用氦气。在遭到伊朗军队袭击后，该公司于 3 月初暂停了运营。据美联社报道，这次干扰已导致约 200 个氦气集装箱滞留，每个集装箱价值约 100 万美元。这一咽喉要道还威胁到高纯度硫酸和石脑油等其他关键材料的供应，石脑油是信越化学等日本光刻胶制造商使用的石油副产品。

氦气短缺直接威胁到支撑整个数字经济（从 AI 数据中心到消费电子产品）的半导体制造。虽然台积电等大公司报告称拥有数月的库存，但持续的压力可能会抬高已经深受地缘政治紧张局势困扰的供应链成本，最终影响从汽车到新型 AI 基础设施投资等各方面的价格。

能源价格之外的危机

虽然最初的注意力集中在油价上，但二阶效应正变得更加令人担忧。氦气在芯片制造中不可替代，用于冷却、电路印刷以及建立晶圆生产所需的稳定、惰性环境。韩国存储芯片巨头三星和 SK 海力士的风险敞口尤为显著，其约 65% 的氦气采购自卡塔尔。

这场危机不仅限于氦气。芯片制造是一个能源密集型产业，韩国和台湾都高度依赖经由该海峡运输的能源进口。台积电所在地台湾近 40% 的液化天然气 (LNG) 从中东进口，而韩国约 70% 的原油和五分之一的液化天然气依赖该航线。台积电首席执行官魏哲家今年早些时候表示：“我首先担心台湾的电力，”他强调了运行先进 EUV 光刻机所需的电力需求。

下游阵痛与投资者焦虑

涟漪效应已经显现。任天堂已宣布其新款 Switch 2 游戏机将提价，而汽车制造商五十铃汽车和卫浴制造商东陶 (Toto) 因石脑油短缺被迫调整生产。

作为回应，芯片制造商正争分夺秒地使供应链多元化。据报道，台积电、三星和 SK 海力士正支付溢价以确保从美国和加拿大获得氦气，并加速气体回收工作。台积电首席财务官黄仁昭在 4 月表示：“在冲突发生前，我们已从不同地区确保了氦气和其他原材料，”尽管他承认某些化学品的价格可能会上涨。

对于投资者而言，封锁为半导体板块引入了新的地缘政治风险。这种情况凸显了高度集中的供应链的脆弱性，如果数据中心建设受到影响，可能会减缓 AI 热潮的势头。正如纽约大学教授斯科特·加洛韦所指出的，世界可能正在滑向“黑帮主义”，即付费通行的航道成为常态，这从根本上改变了全球贸易规则。

本文仅供参考，不构成投资建议。