Hyperliquidがウォール街の週末向けパープ会場に、24時間取引高が12億ドルに到達

ウォール街のトレーダーらは、週末や時間外での無期限先物取引にHyperliquidを利用し、CMEやICEが閉場している時間帯に同分散型プラットフォームでポジションの構築・解消を行っている。

Hyperliquidは週末および時間外における無期限先物取引の主要会場として台頭しており、ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）の報道によれば、同プラットフォーム上の原油連動型先物は週末の取引枠において、24時間で12億ドル超の想定元本高を記録した。

TD SecuritiesはHyperliquidの原油パーペチュアルを分析したリポートで、「重要なのは取引高だけではなく、伝統的な商品市場が再開する前に価格発見が行われたことだ」と指摘した。

TD証券によれば、Hyperliquid上の原油連動型無期限先物の想定元本高は、取引開始から約2500万ドルから3週目の週末には5億5000万ドル超に拡大した。同銀行は、同プラットフォームがCME市場再開前にWTI原油のその後の値動きの約80%を織り込んだと述べている。

この変化は、伝統的市場の構造的なギャップを反映している。暗号資産のスポット市場は継続的に取引されているが、規制対象の先物・オプション取引所の大半は依然として定められたセッションに基づいて運営されており、週末、休日、深夜のマクロイベント時にリスク管理のギャップが生じている。Hyperliquidは、CME、ICEおよびその他の伝統的取引所が閉場している間も価格発見を継続できる会場をトレーダーに提供することで、このミスマッチを活用してきた。

Hyperliquidはいかにしてウォール街の週末フローを獲得したか

元クオンツトレーダーのJeff Yan氏が設立したHyperliquidでは、ユーザーが24時間体制で無期限先物を取引でき、暗号資産に加え、原油、シルバー、ナスダック100、そしてSpaceXやCerebrasといったIPO前企業の株式に連動するシンセティック市場もカバーしている。同プラットフォームは独自ブロックチェーンのローンチ以降、数億ドルにのぼるプロトコル収益を生み出しており、そのHYPEトークンは分散型デリバティブ市場インフラに関連する最大級の資産へと成長した。

WSJの報道によれば、ヘッジファンドのコモディティトレーダーであるVala Zeinali氏は、2月の土曜日にイランへの空爆のニュースを受け、伝統的市場が開く数時間前にHyperliquidでポジションを調整した。

規制取引所、競争圧力に直面

同プラットフォームの台頭は、規制対象の取引所やブローカーに適応を迫っている。米国の取引所は、規制対象の無期限先物の探求や暗号デリバティブへのアクセス拡大を開始している。これは、オフショアおよび分散型プラットフォームが、高レバレッジで継続的に取引可能な商品への需要を取り込んできたことが一因である。商品先物取引委員会（CFTC）は先月、予測市場プラットフォームKalshiでのビットコイン無期限先物取引を許可し、Coinbaseは米国株価指数の無期限先物をローンチする計画を発表した。

既存の取引所も反撃に出ている。ブルームバーグの報道によれば、ICEとCMEは規制当局に対しHyperliquidの原油連動型商品の精査を求める一方、自らも同様の商品を模索しており、伝統的金融と暗号ネイティブの市場インフラ間の争いが激化していることを浮き彫りにしている。

機関投資家にとって、Hyperliquidの魅力は継続的な執行、幅広いシンセティック市場のカバレッジ、そして暗号ネイティブの決済にある。リスクも同様に現実的だ。無期限先物は高レバレッジ、強制決済の連鎖、週末の流動性低下、オンチェーンインフラに伴う運用リスクを伴う可能性がある。同プラットフォームは米国ユーザーを制限しているが、分散型およびオフショアの取引所は、地理的制御、コンプライアンス、投資家保護の面で問題に直面することが多い。

Hyperliquidの成長は、分散型無期限先物がCME、ICEやその他の規制取引所に取って代わることを意味するものではない。しかし、24時間365日のデリバティブへのアクセスが、深刻な市場構造問題になりつつあることを示している。次のフェーズは、伝統的取引所が、オフショアの無期限先物取引を特徴づける同一のレバレッジ、管轄、運用リスクを持ち込むことなく、暗号ネイティブ市場のスピードと可用性に匹敵できるかどうかにかかっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。